食品、饮料与烟草行业2018年行业研究报告：关注“两会“事件驱动

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1[Table_MainInfo][Table_Title]食品、饮料与烟草 —关注‚两会‛事件驱动 投资评级 推荐 [Table_Summary]投资要点： 市场走势：上周（2018.2.26-2018.3.2）市场波动明显，沪深两市步调不一，深市强于沪市，沪市出现大幅回调。其中，上证综指、深证成指、沪深 300、创业板指数、中小板指数涨幅分别为-1.05%、1.81%、-1.34%、6.18%、2.35%。 投资观点： ‚两会‛事件驱动期，关注受益政策渠道较强的农业行业。当前，随着股价的回调和年报业绩逐步明朗，行业估值逐步回归，但整体估值处于高位，短期以结构性行业和年报事件渠道为主。建议关注的个股：青岛啤酒、燕京啤酒 张裕 A、光明乳业、三元股份、恒顺醋业、新希望、大北农、温氏股份、民和股份、隆平高科、登海种业，桃李面包。 [Table_BaseInfo] 发布时间：2018 年 3 月 5 日 主要数据 行业指数 7435.17 上证指数/深圳成指 3254.53/10856.25 公司家数 278 总市值(百万元) 4012351.21 流通市值(百万元) 3498595.69 52 周行情图 2017/3/5～2018/3/50167233445016668883601003217/317/617/917/12食品、饮料与烟草上证综指相关研究报告 《国元证券行业周报、月报-农业与食品行业周报（18.1.29-18.2.2）-市场下挫，关注龙头回调机会》，2018-2-6 《国元证券行业点评报告-2018 年农业一号文件点评-乡村振兴‛战略奠定行业发展基调》，2018-2-5 《国元证券行业周报、月报-农业与食品行业周报（18.1.22-18.1.26）-关注业绩高增长个股》，2018-1-30 联系方式 研究员： 周家杏 执业证书编号： S0020511030015 电 话： 021-51097188-1920 电 邮： zhoujiaxing@gyzq.com.cn 研究员：执业证书编号：电话：电邮：地 址： 中国安徽省合肥市梅山路 18 号安徽国际金融中心 A 座国元证券（230000） 证券研究报告—2018 年行业研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 第 1 部分 市场走势 上周（2018.2.26-2018.3.2）市场波动明显，沪深两市步调不一，深市强于沪市，沪市出现大幅回调。其中，上证综指、深证成指、沪深 300、创业板指数、中小板指数涨幅分别为-1.05%、1.81%、-1.34%、6.18%、2.35%。 图 1:市场波动明显，深市强于沪市 资料来源：wind、国元证券研究中心 分行业来看，上周（2018.2.26-2018.3.2）申万 28 个行业中，大多数行业呈上涨态势，五日涨幅前十行业分别为：计算机（8.86%）、国防军工（6.48%）、通信（5.54%）、非电子（5.41%）、传媒（5.22%）、电子设备（4.34%）、机械设备（3.11%）、公用事业（2.93%）、纺织服饰（2.64%）以及医药生物（2.62%），农业排名第 17 位，涨幅为 0.63%。 落实到上市公司，上周（2018.2.26-2018.3.2）农业食品大行业涨幅前 10 的公司分别为民和股份（15.72%）、百润股份（15.46%）、仙坛股份（15.42%）、桂发祥（13.55%）、益生股份（12.76%）、好想你（12.01%）、荃银高科（11.65%）、煌上煌（11.30%）、皇台酒业（10.81%）、大禹节水（10.77%）。 图 2:食品饮料板块涨幅靠后 资料来源：wind、国元证券研究中心 图 3:农业食品板块上周涨幅前十公司一览 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 资料来源：wind、国元证券研究中心 第 2 部分 行业主要新闻汇总  农业部农产品营养标准专家委员会在京成立 2 月 27 日，农业部农产品营养标准工作专家座谈会在北京召开，来自农业、食品、营养卫生等领域的知名专家、学者应邀参加了座谈会。会议宣读了《农业部关于成立农业部农产品营养标准专家委员会的通知》，中国农业科学院党组书记陈萌山任专委会主任委员，农业部食物与营养发展研究所为秘书处承担单位。  95%地区猪价跌破成本价 据证券日报报道，目前，有 95%以上的区域，猪价跌破成本价。大范围跌破成本价，将成为这轮‘猪周期’全面进入下行通道的重要节点。虽然目前来看，北方的猪价下滑趋势放缓，但是，市场暂时没办法撑起猪价，价格全年会是震荡下滑之势。2018 年的猪价将会延续 2017 年下滑的态势，但整体价格要低于 2017 年。截至 2 月 27 日，全国外三元生猪出栏均价在 11.46 元/公斤，相比 2 月 9 日的 12.78 元/公斤下滑 1.32 元/公斤，下滑幅度在 10.32%。  农业部部署‚中国渔政亮剑 2018‛九大专项执法行动 2 月 28 日，农业部在上海市召开“中国渔政亮剑 2018”专项执法行动部署会。农业部副部长于康震出席会议，并参加春季禁渔同步执法行动。会议要求，2018 年各级渔 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 业渔政部门要全面组织实施好涉渔“三无”船舶取缔、“绝户网”整治、伏季休渔执法、长江珠江禁渔执法、黄河海河（京津冀）区域联合执法、边境水域执法、水生生物保护区执法、近海养殖环境整治、海洋渔船规范管理等九大专项渔政执法行动。 第 3 部分 主要产品价格分析 食糖  长期来看，我国食糖价格在 2011 年达到 7200 元吨的历史高位，当前市场均价在6200 元/吨左右，高于近 8 年市场均价水平，处于历史相对高位。  短期来看，自 2017 年 2 月份达到阶段性高点以来，食糖价格持续下滑，其中 2018年 3 月食糖价格同比下降 9.42%。 图 4:长期来看，当前我国食糖价格处于相对高位 资料来源：wind、国元证券研究中心 表 1：2011 年我国食糖价格达到了顶点，当前价格处于历史相对高位 年份 白砂糖现货价-南宁 白砂糖现货价-柳州 2001 3,863.01 3,875.00 2002 2,677.54 2,685.47 2003 2,345.96 2,343.37 2004 2,785.08 2,786.49 2005 3,386.59