北向因子组合半月报：北向沪深300中性组合8月以来超额收益-1.17%25

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 21 [Table_Page] 金融工程|专题报告 2024 年 9 月 10 日 证券研究报告 [Table_Title] 北向因子组合半月报（20240830） 北向沪深 300 中性组合 8 月以来超额收益-1.17% [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 北向资金流概述：由于数据披露变更，本期报告中净流入统计截至 8月 16 日，因子及组合表现截至 8 月 30 日。根据通联及万得数据，截至 2024/8/16，港交所披露 8 月以来北向资金净流出 287.3 亿元，年内累计净流出 67.8 亿元。基于个股净流入累加测算本月流出主要来源于外资银行；风格上，北向交易型资金主要减配低贝塔及成长，而配置型资金主要减配低贝塔与高波动。行业层面，北向整体流入占比前 5 的行业为银行、交通运输、石油石化、医药、电力及公用事业；宽基指数配置上，北向在主要宽基指数上均减配。 ⚫ 交易盘中期净流入动量组合：根据通联及万得数据，截至 8 月 30 日，中期净流入动量组合 8 月绝对收益-5.45%，相对沪深 300 超额收益 -1.95%，今年以来相对沪深 300 超额收益-10.94%。全历史年化收益16.12%，年化超额收益 16.29%（基准为北上覆盖股票市值加权组合，全历史累计收益与沪深 300 接近），IR1.16，相对最大回撤 25.0%。月度超额胜率 64.8%，超额盈亏比 1.23，单月最差超额收益-9.4%。 ⚫ 交易盘长期净流入动量组合：根据通联及万得数据，长期净流入动量组合 8 月以来绝对收益录得-4.13%，相对沪深 300 超额收益-0.63%，今年以来相对沪深 300 超额收益-11.27%；该组合全历史年化收益率17.60%，年化超额收益 18.12%，IR1.33，相对最大回撤 27.6%。 ⚫ 北向沪深 300 中性组合：根据通联及万得数据，净流入动量沪深 300中性组合（允许头尾行业按北向行业轮动对沪深 300 偏离 3%）8 月以来相对沪深 300 超额收益-1.17%，今年以来超额收益 0.97%，全历史年化超额收益 13.24%，IR1.32，相对最大回撤 18.0%，月度超额胜率67.8%，超额盈亏比 1.11，单月最差超额收益-6.1%。 ⚫ 中性后北向因子表现：根据通联及万得数据，北上覆盖内，外资券商前两月净流入占比、复合型前三月净流入占比 8 月以来分别录得-0.30%、0.12%的多空收益；沪深 300 内，外资券商前两月净流入最大抬升占比、复合型前三月净流入最大抬升占比因子当月多空收益分别为-1.32%、-0.92%。 ⚫ 未中性北向因子表现：根据通联及万得数据，北上覆盖内，8 月以来外资券商前两月及前三月净流入占比因子等权多头超额收益各为 -0.65%、-1.18%；沪深 300 内，外资券商前三月净流入最大抬升占比、前三月净流入占比效率因子等权多头超额收益分别为-2.75%、-0.23%。 ⚫ 风险提示：1.本报告中所述模型用量化方法通过历史数据统计、建模和测算完成，所得出的结论与规律在政策、市场环境发生变化时可能存在失效的风险；2. 模型在市场结构及交易行为改变时存在失效风险；3. 本文中基于模型得到的组合不代表任何投资建议。 图：北向沪深 300 中性组合净值 数据来源：通联，Wind, 广发证券发展研究中心 [Table_Author] 分析师： 周飞鹏 SAC 执证号：S0260521120003 021-38003649 zhoufeipeng@gf.com.cn 分析师： 罗军 SAC 执证号：S0260511010004 020-66335128 luojun@gf.com.cn 分析师： 安宁宁 SAC 执证号：S0260512020003 SFC CE No. BNW179 0755-23948352 anningning@gf.com.cn 请注意，周飞鹏,罗军并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport] 相关研究： 金融工程:私募基金月报（2024 年 8 月） 2024-09-08 金融工程：债券型基金月报（2024 年 8 月）:短期纯债基金整体表现占优 2024-09-02 金融工程：基金组合跟踪月报（2024 年 8 月）:权益仓位有所回升，ETF 组合超额显著 2024-09-02 [Table_Contacts] 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 21 [Table_PageText] 金融工程|专题报告 目录索引 一、北向资金流跟踪 ........................................................................................................... 5 （一） 净流入金额 ..................................................................................................... 5 （二） 风格偏好 ........................................................................................................ 6 （三） 行业偏好 ........................................................................................................ 7 （四） 指数配置 ........................................................................................................ 9 二、北向策略组合表现跟踪 .............................................................................................. 10 （一） 交易盘中期净流入动量组合 ......................................................................... 10 （二） 交易盘长期净流入动量组合 ......................................................................... 11 （三） 北向沪深 300 中性组合 .................................