北交所定期报告：北证指数低位震荡，建议关注电子链相关标的

证券研究报告·北交所报告·北交所定期报告 东吴证券研究所 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20240917 北证指数低位震荡，建议关注电子链相关标的 2024 年 09 月 17 日 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 钱尧天 执业证书：S0600122120031 qianyt@dwzq.com.cn 研究助理 薛路熹 执业证书：S0600123070027 xuelx@dwzq.com.cn 相关研究 《指数行情低迷，风格切换初露端倪》 2024-09-08 《24Q2 北交所经营环比回暖，板块供给侧持续改善 ——北交所 2024 年中报综述》 2024-09-03 [Table_Tag] [Table_Summary] 北交所市场表现 ◼ 行情回顾：本周北证 50 指数下降 2.00%，北证 A 股行情低位徘徊：截至 2024 年 9 月 13 日收盘报 606.78 点，较上周收盘价同比下降 2.00%；板块比较来看，沪深 300 指数较上周收盘价下降 2.23%；创业板指数下降 0.19%；科创 50 指数下降 1.10%。 ◼ 北证 A 股板块对比：截至 2024 年 9 月 13 日，北证 A 股成分股共 252个，平均市值达 11.27 亿元。从流动性表现来看，本周北证 A 股成交额达 113.03 亿元，较上周下降 4.2%。日均换手率为 2.24%，同比+0.21pct。。综合来看，北证 A 股在换手率等指标方面优于主板、科创板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。 行业重要新闻： ◼ 证监会：持续加大对资本市场财务造假以及审计机构未勤勉尽责行为的查处打击力度。据证监会网站，中国证监会依法处罚恒大地产审计机构普华永道，下一步，证监会将继续坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，突出严监严管，持续加大对资本市场财务造假以及审计机构未勤勉尽责行为的查处和打击力度，全力维护资本市场平稳运行，全力保护投资者合法权益，为资本市场高质量发展提供有力保障。 观点 ◼ 【电子】继续关注果链与自主可控的成长机遇。进入 9 月中旬我们基于以下因素判断电子板块有望迎大票正向反应——1)中报季过后的环比向上趋势落地，2)果链手机、meta AR 眼镜均有发布会催化（前者 9.10，后者 9.25）；具体方向不变，仍以果链、AR 为成长进攻方向首选，但半导体产业链也有望短期受华为发布会、需求边际改善等影响也有望成为延伸方向。 ◼ 【宏观】美国劳动力市场弱势数据引发通缩担忧。宏观层面，美国 8 月大非农数据虽录得环比上升，但仍低于彭博一直预期，市场对美国经济衰退的预期并未消退；此外，职位空缺人数与 ADP 就业人数的不及预期同样表明美国的劳动力市场正在走弱。这使得市场对美国经济增长前景感到担忧，出于对经济通缩的担忧，周内黄金价格普遍收跌。本周五，美联储理事沃勒在 9 月会议前的最后一次公开讲话中再次重申了"前置性降息"的必要性，我们认为当下美联储正在降低对劳动力市场弱势的容忍度，并释放了对后续美联储降息具备连续性的信号。 ◼ 新股发行：本周暂无新股发行。 ◼ 投资建议：板块处于低位震荡的局面，北证 A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板 PE 分别为 24.73x/38.97x/11.80x/23.76x/68.03x（截至 2024年 8 月 9 日收盘，口径为 PE TTM 整体法），我们预计随着北证 A 股进入“920 时代”和交易所各项改善政策的落地，估值有望回暖，板块即将迎来崭新面貌。建议抓住配置窗口期，重点布局具有估值优势的细分领域龙头、出海业绩占比高和财务历史表现优秀的公司。 ◼ 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 2 / 7 内容目录 1. 北交所行业重点新闻 .......................................................................................................................... 4 2. 北交所市场表现 .................................................................................................................................. 4 3. 本周新股&即将上市新股情况 ........................................................................................................... 6 4. 投资建议 .............................................................................................................................................. 6 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 3 / 7 图表目录 图 1： 北证 50 指数月度表现................................................................................................................. 5 图 2： 本周主要指数涨跌幅................................................................................................................... 5 表 1： 北证 A 股周度表现变化 .............................................................................................................. 4 表 2： 本周北交所换手率前五公司（剔除本周新股）...........................