通用设备月报：需求筑底，把握结构性机会

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 13 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•机械设备 通用设备月报（0801-0831） 需求筑底，把握结构性机会 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：邰桂龙 执业证号：S1250521050002 电话：021-58351893 邮箱：tgl@swsc.com.cn 分析师：周鑫雨 执业证号：S1250523070008 电话：021-58351893 邮箱：zxyu@swsc.com.cn 联系人：叶明辉 电话：13909990246 邮箱：ymh@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 435 行业总市值（亿元） 25,327.36 流通市值（亿元） 24,512.27 行业市盈率 TTM 23.0 沪深 300 市盈率 TTM 10.7 相 关研究 [Table_Report] 1. 机器人行业周报（0902-0908）：1X 发布人形机器人 NEO Beta，2024 年内将小批量出货 (2024-09-08) 2. 机器人行业周报（0826-0901）：小鹏第二代人形机器人预计 1024 发布，多方面迎来升级 (2024-09-01) 3. 机器人行业周报（0819-0825）：世界机器人大会在京召开，多家厂商发布人形新品 (2024-08-26) [Table_Summary]  投资观点：工业企业短期库存增加，主动补库阶段能否确认有赖于需求会否持续改善。国内弱需求背景下，通用设备订单改善弹性有限。从细分领域订单看，海外需求优于国内，细分领域景气度存在结构性差异，弱景气度细分领域的头部企业业绩逐步见底。短期且行且看，中长期建议积极布局叉车、刀具、注塑机，重视机床。  行情回顾：8月（8月 1日-8月 31日）通用设备指数下跌 4.3%，跑输上证指数 3.8个百分点，跑输沪深 300约 4.1个百分点，跑输创业板指约 6.4个百分点。分板块来看，通用设备各个不同细分板块均有所下跌。机床、减速机板块降幅较大，叉车、工控板块降幅较小。刀具、机床、叉车、注塑机、工业机器人、工控、减速机平均涨跌幅（按照样本算数平均）分别为：-6.3%、-7.8%、-0.7%、-3.9%、-0.7%、-9.5%，对应 24年平均 PE 分别为 17、33、10、12、26、47X。  景气度跟踪：通用设备景气度有结构性差异，弱景气度细分领域头部公司订单向好；国内需求筑底，海外需求向上。根据跟踪的通用设备各个细分板块龙头公司的需求情况，7、8月为通用设备季节性淡季，8月注塑机板块相对高景气，刀具、机床、叉车、工业机器人、减速机板块整体需求平稳，海外需求向上。  数据回顾—宏观动态：①PMI：7 月制造业 PMI 为 49.4%，比上月-0.1pp，生产指数和新订单指数分别为 50.1、49.3%，较前值-0.5pp、-0.2pp。8月制造业PMI 为 49.1%，比上月-0.3pp，生产指数和新订单指数分别为 49.8%、48.9%，较前值-0.3pp、-0.4pp。②社融：7月社融增量 0.8万亿元，同比增加 0.2万亿元。2024 年 7 月末社融存量同比增长 8.2%，比前值+0.1pp。③M1&M2：7月 M1 同比-6.6%，M2 同比+6.3%，分别较前值-1.6pp、+0.1pp。④投资：7月固定资产投资完成额累计同比+3.6%，比前值-0.3pp，其中制造业累计同比+9.3%、基建累计同比+8.1%、房地产累计同比-10.2%，分别较前值-0.2pp、+0.4pp、-0.1pp。⑤出口：7 月出口金额 3005.6 亿美元，同比+7.0%，1-7 月累计出口金额 2.0万亿美元，累计同比+4.0%。8月出口金额 3086.5亿美元，同比+8.7%，1-8月累计出口金额 2.3万亿美元，累计同比+4.6%。⑥CPI&PPI：7 月中国 CPI 同比+0.5%，PPI 同比-0.8%，分别较前值+0.3pp、0.0pp。8 月中国 CPI同比+0.6%，PPI同比-1.8%，分别较前值+0.1pp、-1.0pp。⑦库存周期：7 月工业企业产成品存货同比+5.2%，较前值+0.5pp；工业企业营收同比+2.9%，较前值持平。  数据回顾—中观动态：①机床：7 月金属切削机床当月产量 5.5 万台，同比+8.0%；累计产量 39.0万台，同比+6.6%。日本 7月份机床订单额为 1239亿日元，同比+8%。②叉车：7 月国内叉车行业销量 10.4 万台，同比+11%，其中内销 6.1万台，同比+5%，出口 4.3万台，同比+22%。③工业机器人：7月中国工业机器人产量 4.6 万台，同比+19.7%；累计产量 31.1 万台，累计同比+7.9%。 -26%-21%-15%-10%-4%1%23/923/1124/124/324/524/724/9机械设备 沪深300 87344 请务必阅读正文后的重要声明部分  相关标的：1）刀具：华锐精密（688059）、欧科亿（688308）、中钨高新（000657）、沃尔德（688028）、恒锋工具（300488）、鼎泰高科（301377）。2）机床：海天精工（601882）、纽威数控（688697）、科德数控（688305）、华中数控（300161）、秦川机床（000837）、国盛智科（688558）、创世纪（300083）、浙海德曼（688577）、豪迈科技（002595）、华辰装备（300809）。3）叉车：安徽合力（600761）、杭叉集团（603298）、诺力股份（603611）。4）注塑机：伊之密（300415）、海天国际（1882.HK）。5）减速机：国茂股份（603915）、中大力德（002896）。  风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格波动风险、海外需求波动风险。 通 用设备月报（0801-0831） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾：估值收缩，板块继续调整.................................................................................................................................................... 1 2 景气度跟踪 ......................................................................................................................................................................................