轻工制造行业投资策略周报：前8月家具出口额同比+9.9%，各地家居补贴落地

轻工制造 / 行业投资策略周报 / 2024.09.16 请阅读最后一页的重要声明！ 前 8 月家具出口额同比+9.9%，各地家居补贴落地 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 吕明璋 SAC 证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《天津江苏跟进补贴，关注相关家居转债》 2024-09-15 2. 《8 月家具社零同比-3.7%，增速环比下行》 2024-09-14 3. 《沪深出台家居补贴细则，电子烟新规落地》 2024-09-08 轻工行业周报 核心观点  本周行情回顾：本周（2024.9.9-2024.9.13）申万轻工指数收报 1532.24 点，周涨跌幅为-2.07%，跑赢沪深 300 指数 0.16pct，在 31 个申万一级行业中排名第 14。本周轻工制造细分板块普跌，文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别-1.55%/-1.88%/-1.90%/-2.45%。  前 8 月家具出口额同比+9.9%，关注轻工出口链。据海关总署数据，2024年 1-8 月我国家具及其零件出口额达 448.9 亿美元，同比增长 9.9%，灯具、照明装置及其零件出口额达 276.7 亿美元，同比+0.5%，塑料制品出口额达 700.5亿美元，同比+6.7%，箱包及类似容器出口额达 233.0 亿美元，同比-2.1%。低基数下今年前 8 月家具、灯具、塑料制品出口实现正增长，伴随海外去库逐步进入尾声，补库周期或将到来，叠加 2024 年降息预期下美国地产有望迎来复苏，出海企业订单有望迎来改善，建议关注轻工家居出口链。  各地补贴落地，家居需求有望提振。本周天津发布《加力支持消费品以旧换新工作实施方案》，《方案》提及支持家装等产品改造换新：结合旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造、促进智能家居消费等需求，按照厨卫家电焕新、智能家居消费和适老化产品购置三个方向制定补贴产品目录，原则上按照产品销售价格 15%的比例给予个人消费者补贴。每位消费者每类产品可补贴 1 件，每件补贴不超过 2000 元。此前江苏亦出台补贴政策，在家装家居改造领域，提出支持绿色建材产品消费，对购买绿色建材产品的个人消费者发放消费券，补贴标准为成交价格的 15%左右，每人限领取 3000 元额度，消费者免审即享。此前，两部门表示将直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力，家居消费方面，要推进旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置，促进智能家居消费等。推动家装厨卫消费品换新，促进智能家居消费，床垫、沙发等软体家具、智能卫浴等细分领域有望受益。  投资建议：推荐供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。  风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 -33%-27%-20%-13%-6%0%轻工制造沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周行情概览 ........................................................................................................................................... 4 2 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 重点公司公告及行业要闻 ..................................................................................................................... 10 3.1 重点公司公告 ..................................................................................................................................... 10 3.2 行业要闻 ............................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 图 1. 本周（2024.9.9-2024.9.13）申万轻工指数跌 2.07%，排名第 14 ..................................................... 4 图 2. 本周申万轻工指数跑赢沪深 300 指数 0.16pct ................................................................................... 4 图 3. 本周轻工子版块普跌 ............................................................................................................................. 4 图 4. 本周翔港科技、珠海中富、悦心健康涨幅居前 ................................................................................. 5 图 5. 本周东风股份、曲美家居、松炀资源跌幅居前 ................................................................................. 5 图 6.