通信行业周报：草莓模型与可回收火箭，中美核心科技产业化加速

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 通信 2024 年 09 月 16 日 通信 优于大市（维持） 证券分析师 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 王金森 资格编号： S0120524090005 邮箱：wangjs＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究 1.《草莓模型公布，训练与推理共振光模块机会》，2024.9.14 2.《单北斗替换和卫星组网有望带来空天投资机会》，2024.9.7 3.《单模北斗加速规模应用，空地多媒体通信具雏形》，2024.9.6 4.《投资和需求两旺，国外映射与国 内替代共振算力》，2024.9.1 草莓模型与可回收火箭，中美核心科技产业化加速 [Table_Summary] 投资要点：  1.投资策略 1.1 草莓模型推动训练、推理新需求，光模块受益。9 月 13 日，Open AI 正式发布了一个名为 o1 的新模型。新模型性能优秀，我们认为这将增加训练、推理方面的能力需求。作为算力的重要组成部分，光模块或迎来投资机会。1、OpenAI o1模型在物理、化学和生物学的具有挑战性的基准测试上的表现与博士生相似； OpenAI o1 在国际数学奥林匹克 (IMO) 资格考试中得分为 83%， GPT-4o 仅正确解决了 13%的问题；o1 系列擅长准确生成和调试复杂代码，在 Codeforces 比赛中，OpenAI o1 模型排名前 89%，编码能力出色。2、海外云厂商资本开支仍然快速增长，2024 年 Q2，谷歌资本支出为 130 亿美元，同比增长 91.3%；微软资本支出 190 亿美元，环比增长 35.7%，同比增长 78%；2024 年 H1 亚马逊资本支出已经超过 300 亿美元，预计未来云厂商将持续高强度投资，海外的算力投资和需求仍呈两旺状态。3、中际旭创近日接受机构调研时表示，AI 大客户目前已明确提出了 1.6T（光模块）的需求，以配合未来更大带宽更高算力的 GPU 需求，1.6T光模块预计 2024 年年末开始逐步量产出货，并逐步上量。硅光解决方案集成度高，同时在峰值速度、能耗、成本等方面均具有良好表现，因而是光模块未来的重要发展方向之一。4、9 月 11 日，第 25 届中国国际光电子博览会开幕。会上华工正源、海信宽带发布 1.6T 新产品，中际旭创、光迅科技等光模块厂商也重点展示了 1.6T光模块产品。产业链已经做好 1.6T 光模块的供货准备。 1.2 AI 需求带动光模块技术持续升级，硅光方案是重要的发展方向之一。AI 大模型的训练和推理应用需要海量并行数据计算，对 AI 数据中心的网络带宽提出更大的需求，光模块主要用于数据中心和高性能计算系统，提供高速、大容量的数据传输服务，AI 数据中心的发展加速高速光模块的发展和应用，光模块加速从 800G向 1.6T 演进。中际旭创近日接受机构调研时表示，AI 大客户目前已明确提出了1.6T（光模块）的需求，以配合未来更大带宽更高算力的 GPU 需求，1.6T 光模块预计 2024 年年末开始逐步量产出货，并逐步上量。硅光解决方案集成度高，同时在峰值速度、能耗、成本等方面均具有良好表现，因而是光模块未来的重要发展方向之一。华工科技表示，硅光在 800G 是很好的起点，目前上游 EML 和 VCSEL的压力较大，硅光在 800G 是主要方案之一，预计在 1.6T 光模块方面硅光将会是主流方案。 1.3 卫星互联网低成本建设时点明确。9 月 11 日，朱雀三号 VTVL-1 可重复使用垂直起降回收试验箭完成十公里级垂直起降返回飞行试验。此外，朱雀三号已于今年初完成方案阶段转初样阶段工作，全面开展初样阶段各系统产品研制，计划于 2025 年实施首飞，2026 年实现一子级回收复用。我们判断，我国可回收火箭处在正常研发阶段，商业航天发射成本或最终降低至 SpaceX 同一数量级，这将为我国卫星互联网建设提供成本保障，有助于我国卫星互联网建设“后发先至”。1、2023 年 7 月，蓝箭航天透露将开始可回收火箭研制。2024 年 1 月 19 日，朱雀三号 VTVL-1 验证火箭进行垂直起降回收试验成功，飞行时间约 60 秒，飞行高度约350 米。2024 年 9 月 11 日，朱雀三号 VTVL-1 火箭完成 10 公里级垂直起降返回飞行试验。2、星际荣耀旗下双曲线二号验证型火箭（SQX-2Y）已在 2023 年 11 月、12 月完成两次垂直发射垂直回收飞行试验。双曲线三号火箭计划于 2025 年12 月完成首次“入轨+海上回收”试验，2026 年 6 月完成复用飞行试验。3、天兵科技于 6 月 23 日完成 10 公里及垂直起降试验，预计 2025 年将实现 4 米级重复使用运载火箭首飞。 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2023-092024-012024-05通信沪深300 行业周报 通信 2 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  2.行业要闻 2.1 朱雀三号可复用火箭十公里级垂直起降飞行试验任务圆满成功。9 月 11 日，朱雀三号 VTVL-1 可重复使用垂直起降回收试验箭，完成十公里级垂直起降返回飞行试验。本次试验中，朱雀三号 VTVL-1 试验箭空中飞行总时间为 200.7s，经历“上升-发动机关机-无动力滑行-发动机空中二次起动-软着陆”过程。其中，起飞后约 113s 发动机第一次关机，关机后火箭继续依靠惯性飞行至距地面高度10002m 的最高点。（微信公众号：蓝箭航天）8 月 6 日“千帆星座”首批星发射，我们判断 24 年 Q4 和 25 年会进入航班化发射状态。此次朱雀三号垂直起降试验成功表明我国可回收火箭处于持续推进阶段。同时落地时间节点明确，未来有望极大降低我国卫星互联网建设成本，缩小和猎鹰火箭的发射成本差距，为航班化、批量化发射提供坚实的成本基础。建议重点关注：航天环宇、上海瀚讯、盟升电子、佳缘科技、天银机电等。 2.2 SpaceX 猎鹰 9 号火箭成功发射龙飞船。9 月 10 日，4 名航天员乘坐载人龙飞船升空，执行代号“北极星黎明”的商业载人航天任务。9 月 12 日，开展了史上首次非官方航天员参与的商业太空行走。猎鹰 9 火箭和载人龙飞船进入远地点高度达 1400 公里的轨道。随后，飞船下降到约 190 公里×700 公