市场评论：A500ETF发行将如何影响风格

证券研究报告 | 市场评论 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 市场评论 报告日期：2024 年 09 月 14 日 A500ETF 发行将如何影响风格 核心观点 中证 A500 指数以不足 10%的证券数量贡献了全部 A 股超过三分之一的成交额，其构成偏向成长和周期风格的中大盘股，行业上集中于电子、医药、电新、计算机等科技行业。相关 ETF 的发行规模或接近 200 亿元，增量资金的到来边际上更有利于成长和周期风格反弹。在此，我们借事件点评继续提示投资者提高对“红利+”策略的关注。 ❑ 中证 A500 指数总市值占全部 A 股比重约 57%，偏向中大盘股 9 月以来（截至 9 月 13 日）中证 A500 指数以不足 10%的证券数量贡献了全部A 股超过三分之一的成交额。成分股中 100 亿元以下和 1 万亿元以上的数量占比分别仅为 5.4%、1.2%。 ❑ 风格分布方面，中证 A500 指数偏向成长和周期风格 与沪深 300 指数相比，中证 A500 指数更偏向成长和周期风格，金融风格权重相对偏低，而前者则偏向成长、金融风格。以自由流通市值计算权重，中证 A500指数成长、周期、消费、金融、稳定风格的权重分别为 34.1%、22.1%、19.5%、15.3%、9%。 ❑ 行业分布上，中证 A500 指数成份股集中于电子、医药、电新、计算机等行业 与沪深 300 指数相比，中证 A500 指数在电子、医药、电新等高新技术产业的权重更高，而在金融、食饮等传统产业的权重更低。 ❑ A500ETF 发行情况汇总： 截至 9 月 13 日，共有 10 只中证 A500ETF 产品正在发行，将陆续在 9 月 20 日至9 月 24 日截止认购。过去一段时间 A 股市场以存量资金博弈为主，10 只 ETF 产品募集规模上限合计约 200 亿元，若均顺利完成募集建仓，上述增量资金的建仓行为有望对市场交易风格产生一定影响。 ❑ 对市场风格的可能影响及相关投资建议： 相关 ETF 的发行及建仓对成长和周期风格短期相对有利。现有指数当中的创业板指、中证 500、中证 1000 等成长风格指数有望间接受益。借此，我们重申对“红利+”策略（红利底仓+成长和周期风格暴露）的中期看好态度。 ❑ 风险提示 A500 相关 ETF 产品募集规模不及预期；超预期的黑天鹅事件。 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 执业证书号：S1230524060002 wangdaji@stocke.com.cn 相关报告 1 《市场“加速赶底”，静候时机“见兔撒鹰”》 2024.09.07 2 《突出行业推荐重点：嫁接BL 的非等权 AIA 模拟组合》 2024.09.05 3 《9 月美联储或首次降息，影响几何？》 2024.09.02 市场评论 http://www.stocke.com.cn 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 中证 A500 指数特征：风格与行业分布 ................................................................................................. 4 2 A500ETF 产品发行情况一览 .................................................................................................................. 6 3 对风格的影响及相关配置建议 ............................................................................................................... 7 4 风险提示 .................................................................................................................................................. 7 市场评论 http://www.stocke.com.cn 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1： 中证 A500 指数成份股总市值分布，% .......................................................................................................................... 4 图 2： 中证 A500 指数总成交额占全部 A 股的超三成，亿元，% ............................................................................................ 4 表 1： 中证 A500 指数偏向成长和周期风格，% .................................................................................................................... 5 表 2： 中证 A500 指数成份股行业分布更加贴合制造业转型升级的趋势，% ....................................................................... 6 表 3： 中证 A500ETF 产品发行情况（截至 9 月 13 日） ....................................................................................................... 7 市场评论 http://www.stocke.com.cn 4/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 中证 A500 指数特征：风格与行业分布 中证 A500 指数从各行业选取市值较大、流动性较好的 500 只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，具有“市值较大、行业均衡、流动性好”的特点。 指数市值特征：市值占全部 A 股比重约 57%，偏向中大盘股。截至 2024 年 9 月 13 日，中证 A500 成份股总市值接近 42 万亿元，占全部 A 股的 56.7%，成份股总市值均值 838 亿元、中位数 299亿元。其中，总市值位于 100 亿元至 500亿元的成份股数量占比最大（62.6%），位于 500 亿元至 1000 亿元、1000 亿元至 1 万亿元的数量占比分别为 15%、15.8%，100