房地产行业事件点评报告：1-8月统计局房地产数据点评，多端数据边际改善，期待政策持续呵护

行 业 研 究 2024.09.14 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 事 件 点 评 报 告 多端数据边际改善，期待政策持续呵护——1-8 月统计局房地产数据点评 分析师 刘清海 登记编号：S1220523090001 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 233 总股本(亿股) 8,339.62 销售收入(亿元) 22,248.15 利润总额(亿元) -9,018.05 行业平均 PE 30.35 平均股价(元) 4.22 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind，方正证券研究所 相 关 研 究 《 如 何 解 读 住 房 养 老 金 制 度 改 革 ？ 》2024.08.26 《融资环境持续改善，开竣工意愿边际修复——1-7 月统计局房地产数据点评》2024.08.16 《地产行业有哪些底部特征？》2024.08.08 《销售降幅收窄，央国企表现领先——7 月百强房企销售点评》2024.08.01 事件：国家统计局发布 2024 年 1-8 月房地产行业开发投资和销售数据。2024 年 1-8 月，全国实现：商品销售面积 6.1 亿㎡，累计同比-18.0%；商品房销售额 6.0 万亿元，累计同比-23.6%；房地产开发投资完成额 6.9 万亿元，累计同比-10.2%；房地产到位资金7.0 万亿元，累计同比-20.2%。 销售降幅收窄，期待政策持续呵护。2024 年 1-8 月全国实现商品房销售面积 6.1 亿㎡，累计同比-18.0%，相较 1-7 月累计降幅收窄 0.6pct。实现商品房销售额 6.0 万亿元，累计同比-23.6%，相较 1-7 月累计降幅收窄 0.7pct。单月销售来看，2024 年 8 月当月全国实现商品房销售面积 0.65 亿㎡，单月同比-12.6%，相较 7 月同比降幅收窄 2.8pct；实现商品房销售额 0.64 万亿元，同比-17.2%，相较 7 月同比降幅收窄 1.3pct。高基数影响逐渐减弱，商品房累计/单月销售降幅显著收窄，政策持续优化，但空间仍存，销售底部特征的持续显现仍需政策进一步呵护。 开发到位资金降幅持续收窄，融资环境优化明显。2024 年 1-8 月全国实现房地产到位资金 7.0 万亿元，累计同比-20.2%，相比 1-7 月降幅收窄 1.1pct。各细分项 1-8 月累计同比分别为：国内贷款-5.1%、自筹资金-8.4%、定金及预收款-30.2%、个人按揭贷款-35.8%，分别较 1-7 月降幅收窄 1.2pct/0.3pct/1.5pct/1.5pct。“白名单”工作不断推进，开发到位资金降幅持续收窄，伴随“收储”与“退地”的加速落实，房企融资环境有望持续优化。 新开工降幅收窄，房企投资意愿略有改善。2024 年 1-8 月房地产开发投资完成额实现 6.9 万亿元，累计同比-10.2%，8 月单月同比-10.2%，较 7 月单月同比降幅收窄 0.6pct，房企投资意愿略有改善。2024 年 1-8 月累计新开工/竣工面积分别实现 4.9/3.3 亿㎡，累计同比分别-22.5%/-23.6%，其中新开工面积同比降幅相较 1-7月降幅收窄 0.7pct。“白名单”与“收储/退地”等工作的稳步推进，助力房企现金流改善，开工投资意愿有望进一步恢复。 投资建议：地产多端数据迎边际改善，同时“收储”等政策端动作加速推进，行业底部特征信号显现。伴随政策持续发力，行业有望由局部企稳向全局扩散。标的方面重点关注：我爱我家、新城控股、龙湖集团、建发国际集团。此外，建议关注：①二手房（我爱我家、贝壳-W）；②商业运营和地产开发双轮驱动（新城控股、龙湖集团、华润置地）；③高股息及现金流健康的物管公司（南都物业、招商积余、保利物业）；④一二线城市的纯开发企业（招商蛇口、中国海外发展、建发国际集团、保利发展）。 风险提示：政策落地或不及预期；信用风险持续蔓延；楼市回暖不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -39%-31%-23%-15%-7%1%23/9/14 23/11/26 24/2/724/4/2024/7/224/9/13房地产沪深300房地产 行业事件点评报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 图表1:2024 年 8 月商品房销售面积累计同比下降 18.0% 图表2:2024 年 8 月商品房销售额累计同比下降 23.6% 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 图表3:2024 年 8 月地产投资累计同比下降 10.2% 图表4:2024 年 8 月新开工面积累计同比下降 22.5% 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 图表5:2024 年 8 月竣工面积累计同比下降 23.6% 图表6:2024 年 8 月到位资金累计同比下降 20.2% 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 资料来源：国家统计局，方正证券研究所 -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042024/062024/08商品房销售面积累计同比商品房销售面积当月同比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042024/062024/08商品房销售额累计同比商品房销售额当月同比-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042024/062024/08地产投资累计同比地产投资当月同比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%2021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042024/062024/08新开工累计同比新开工当月同比-60%-40%-20%0%20%40%60%2021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/0