汽车及零部件行业2024年中报总结：24Q2整体业绩同比高增，以旧换新政策持续发力

汽车 / 行业专题报告 / 2024.09.13 请阅读最后一页的重要声明！ 汽车及零部件行业 2024 年中报总结 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《理想汽车公布 2024Q2 财报》 2024-09-11 2. 《汽车行业周报》 2024-09-11 3. 《上海市电动自行车以旧换新补贴政策点评》 2024-09-05 24Q2 整体业绩同比高增，以旧换新政策持续发力 核心观点 ❖ 板块 24Q2 业绩同比高增，行业景气度有望进一步提升：汽车行业 24Q2实现销量 732.8 万辆，同比+2.3%。24Q2 汽车及零部件行业营收 9491.78 亿元，同比+6.23%，归母净利润 433.21 亿元，同比+25.92%。展望 24Q3，我们认为汽车板块景气度有望进一步提升：1）以旧换新政策翻倍落地，将显著促进存量汽车替换，行业销量有望进一步得到提振。2）新能源汽车销量稳步提升，小米等新势力车企逐渐放量，新能源汽车市场有望持续旺盛。3）成都车展众多新车型上市，有望提振销量，带动行业景气度回升。 ❖ 汽车零部件、乘用车及摩托车子板块 24Q2 业绩同比增速较快：汽车零部件及乘用车细分板块 24Q2 业绩表现良好，其中 24Q2 汽车零部件行业营收3329.92 亿元，同比+8.05%；归母净利润 196.21 亿元，同比+19.01%。24Q2 乘用车行业营收 4716.51 亿元，同比+7.76%；归母净利润 185.81 亿元，同比+47.40%。24Q2 商用车行业营收 882.74 亿元，同比-1.14%；归母净利润 26.08亿元，同比-16.25%。24Q2 摩托车及其他子行业营收 269.91 亿元，同比+25.49%；归母净利润 22.38 亿元，同比+22.14%。24Q2 汽车服务子行业营收 292.71 亿元，同比-20.49%；归母净利润 2.74 亿元，同比-24.89%。 ❖ 新能源汽车销量保持同比高增长，新能源汽车渗透率持续提升：24Q2新能源汽车销量保持同比高增长，实现销量 285.4 万辆，同比+32.17%；其中新能源乘用车销量 271.9 万辆，同比+31.64%。24Q2 新能源汽车渗透率达到38.95%。 ❖ 投资建议：国内汽车保有量和平均车龄持续提升，重点推荐汽车后市场龙头途虎；建议关注与 Stellantis 携手开拓海外市场的零跑汽车；《电动自行车行业规范条件》和《电动自行车行业规范公告管理办法》发布，行业集中度有望进一步提升，龙头市占率有望进一步提高，建议关注电动两轮车行业龙头雅迪控股、爱玛科技。 ❖ 风险提示：汽车行业销量不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（09.12） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 09690 途虎-W 138.02 17.00 8.26 0.86 1.34 2.06 19.72 12.67 增持 09863 零跑汽车 306.17 22.90 -3.15 -2.68 -0.73 — — — 增持 01585 雅迪控股 338.66 10.88 0.85 0.84 1.00 12.83 12.95 10.90 增持 603529 爱玛科技 273.51 31.74 2.18 2.51 3.04 14.54 12.66 10.45 增持 数据来源：Wind，财通证券研究所（以 2024 年 9 月 12 日收盘价计算） -23%-17%-11%-5%1%7%汽车沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 汽车及零部件行业 2024 年二季报业绩分析 ......................................................................................... 4 2 乘用车子行业 2024 年二季报业绩分析 ................................................................................................. 6 3 汽车零部件子行业 2024 年二季报业绩分析 ......................................................................................... 8 4 商用车子行业 2024 年二季报业绩分析 ............................................................................................... 10 5 摩托车及其他子行业 2024 年二季报业绩分析 ................................................................................... 12 6 汽车服务子行业 2024 年二季报业绩分析 ........................................................................................... 14 7 投资建议 ................................................................................................................................................. 16 8 风险提示 ................................................................................................................................................. 17 图 1. 汽车季度销量及同比增速 ..................................................................................................................... 4 图 2. 新能源汽车季度销量及同比增速 ...................................................................................................