科技行业-苹果：关注新品发布和AI功能落地节奏

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 科技 苹果:关注新品发布和 AI 功能落地节奏 华泰研究 电子 增持 (维持) 消费电子 增持 (维持) 研究员 谢春生 SAC No. S0570519080006 SFC No. BQZ938 xiechunsheng@htsc.com +(86) 21 2987 2036 研究员 袁泽世，PhD SAC No. S0570524090001 yuanzeshi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 黄礼悦 SAC No. S0570523070007 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 李雅婕 SAC No. S0570124070102 liyajie@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 9 月 11 日│中国内地 动态点评 今年 iPhone 主要变化：A18 芯片，Camera Control 和 AI 功能渐次落地 9 月 10 日苹果（AAPL US）召开秋季发布会，如期推出/更新四款 iPhone 16手机，两款手表 Series10/Ultra2，三款耳机 AirPods 4/AirPods Max/AirPods Pro 2，所有新品规格基本符合此前媒体报道。iPhone 的主要变化包括：1）硬件：支持苹果智能的 3nm A18 芯片、Camera Control、影像升级等。2）软件：AI 功能渐次落地。可穿戴产品亮点包含手表添加健康检测功能，以及主动降噪向 Airpods 4 渗透。我们看好 AI 驱动用户换机及高端化趋势下 ASP的持续提升，建议关注潜望式镜头、散热和声学等产业链相关标的。 硬件：A18 芯片支持 AI 本地化运行，相机控制按钮实现视觉智能/拍摄控制 iPhone 16 标准/Pro 版分别搭载 A18/A18 Pro 芯片，能更高效地利用生成式AI 模型。以 A18 Pro 为例，和上一代 A17 Pro 相比，系统内存总带宽增加17%，GPU/CPU 提升 20%/15%。此外，全系列搭载相机控制按钮，支持视觉智能（按住按钮并对准目标再单击，可以查找所拍摄事物信息、调用GPT 询问）和拍摄控制（通过不同力度按压按钮，快速唤醒相机、调整拍照参数、拍摄照片）。影像配置方面，标准版为 48+12MP 主摄和超广角组合，首次支持拍摄空间视频；Pro 版搭载 48+12+48MP（前代为 12MP）的主摄/潜望式长焦/超广角摄像头，支持以 120fps 拍摄 4K 电影感慢动作视频。 Apple Intelligence：书写工具、Genmoji、更新版 Siri 等 AI 功能渐次落地 此次发布会推出的 AI 功能与今年 6 月 WWDC 发布的基本一致。Apple Intelligence 采用“端+云”方式，强调隐私保护，并包含四大 AI 任务方向。1）表达自我：书写工具（重写/总结/校对文本）、合成 Emoji；2）回顾记忆：自然语言查找照片/视频，并创作影片；3）提高效率：邮件摘要、通知置顶、以非连贯的语音/文字的方式向 Siri 下达指令等；4）个性化支持：Screen Awareness 等。根据此次发布会，10 月推出的首批功能包括：更加自然灵活的 Siri、书写工具、照片搜索、AI 消除、通话摘要和智能回复等，建议关注更多功能推出以及明年在中国区的落地情况。 可穿戴:Series10/Ultra2 支持睡眠呼吸暂停检测，主动降噪渗透 AirPods 4 发布会如期推出手表 Series 10 和耳机 AirPods 4，前者搭载 S10 芯片，在显示（屏幕面积增加 30%）、尺寸（9.7mm，较前代窄 10%）、充电（30 分钟充电 80%）等方面有所升级，同时支持心脏问题警示、睡眠呼吸暂停检测等功能。而后者采用 H2 芯片驱动，可通过点头/摇头的交互方式回应 Siri。其中，主动降噪版 AirPods 4 拥有原来 Pro 系列的通透模式、自适应音频和对话感知功能。此外，手表 Ultra2（缎面质感黑色款）、AirPods Max（USB-C接口&新配色）、AirPods Pro2（听力测试/助听器功能）也进行更新和升级。 关注 AI 驱动用户换机、新品放量节奏以对手机供应链的影响 彭博预测苹果 2024/2025 年 iPhone 销量 2.21/2.35 亿台，同比-5.5%/+6.3%，4Q24/1Q25 销量 4980/7947 万台，其中 iPhone 16 系列出货量分别为2710/6020 万台。我们看好 AI 改变人机交互方式，持续驱动用户换机和新品放量的进程。根据 IDC，高端 Pro/Pro Max 出货量占比从 2021 年的19.3%/20.4%提升至 1H24 的 21.4%/25.1%，高端化趋势或驱动 ASP 提升。建议关注潜望式镜头、散热和声学等相关标的。产业链公司包括：水晶光电、蓝特光学、高伟电子、思泉新材、瑞声科技、歌尔股份、立讯精密等。 风险提示：宏观疲弱影响消费电子需求，行业竞争加剧。本研报中涉及到未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (25)(12)11427Sep-23Jan-24May-24Sep-24(%)电子消费电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 科技 今年 iPhone、手表、耳机主要变化 图表1： iPhone16 摄像头采用药丸形排布方式 图表2： iPhone 16 Pro 系列升级为 6.3/6.9 英寸屏幕 资料来源：苹果官网，华泰研究 资料来源：苹果官网，华泰研究 图表3： iPhone 16 Pro 系列升级为 48MP 超广角摄像头 图表4： iPhone 16 Pro 系列均搭载 5x 潜望式长焦镜头 资料来源：苹果官网，华泰研究 资料来源：苹果官网，华泰研究 图表5： AirPods 4 引入主动降噪版本 图表6： 新款 Apple Watch Series 10 屏幕面积增加 30% 资料来源：苹果官网，华泰研究 资料来源：苹果官网，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 科技 图表7： IPhone 型号一览 资料来源：苹果官网，华泰研究 图表8： iPhone 价格一览 资料来源：苹果官网，华泰研究 发布时间202220222023202320242024CPU RAM (GB)666888存储 (GB)128/256/512128/256/512/1TB128/256/512128/256/512/1TB128/256/512GB128/256/512GB/1TB显示屏幕尺寸（英寸）6.1/6.7