实体经济图谱2024年第33期：用工量价齐升

实 体 经 济 图 谱2 0 2 4 年 第 3 3 期1分析师：陈兴 博士财通宏观首席分析师S0160523030002分析师：马骏 博士S0160523080004联系人：陈莹2024年8月31日用工量价齐升2资料来源：WIND，财通证券研究所• 暑期已结束，8月高频数据指向经济持续放缓。消费端，房地产仍然疲弱，新房和二手房销售增速继续回落，而二手房价格增速下行仍未见底，乘用车零售销量增速回升，商品消费整体表现偏弱，服务消费环比季节性回升，但较往年同期偏弱。受极端天气和需求平淡等因素影响，建筑业和工业生产较为疲软，沥青开工率继续处于同期新低，样本钢厂盈利率维持个位数，化工和煤炭行业同样表现不佳，印证8月PMI创同期新低。量升降升降升降价降分化分化降降升降降分化电力客运货运煤炭有色原油玻璃水泥钢铁化工机械酒店电影农副食品纺服乘用车房地产行业基础 设施生产制造消费服务收入升升降升基础设施生产制造房地产： 8月前29天42城新房销量增速降幅走扩，二手房均价环比由负转正。乘用车：8月前25天乘联会零售、批发销量增速均上升，本周开工率持平。纺服： 7月纺织服装子行业营业收入涨多跌少，本周柯桥纺织价格指数下降。农副食品：本周农产品批发价格指数回落，猪肉价格同步回落。电影：暑期档电影票房收入与观影人次双双下行，暑期档票房表现不及去年。休闲服务：上周商圈人流稳中有降，酒店实际营收持续回落。消费服务用工：上周用工量大幅回升，用工价格延续上行。机械： 7月子行业营收同比增速均上涨，挖机开工率有所提升。化工：本周PTA产业链产品价格多数下降，负荷率涨跌互现。钢铁：本周钢价上升，毛利上行，钢材产量增速回升，库存有所去化。水泥：本周全国水泥价格小幅回升，库容比继续下行。玻璃：本周浮法玻璃均价持续下行，库存持续上行。原油：本周原油价格上涨，CRB指数均值上行，美元指数走低。有色：本周金属价格上涨，铜库存回补，铝库存去化。煤炭：本周煤炭价格涨跌互现，本周秦皇岛港煤炭库存去化。货运： 8月前25天三大货运量同比增速涨多跌少，本周整车货运流量指数续升。客运：本周23城地铁客运量续降，国内航班执行架次数持续回落。电力： 8月前30天发电耗煤量增速回升，本周六大发电集团煤炭库存去化。3信息来源：WIND，财通证券研究所，1-2月合并，21年为两年平均增速图1 42城地产销量同比增速（%）信息来源：WIND，财通证券研究所图2 十大城市商品房库销比（周）指标数据表现解读需求库存8月前29天新房及二手房销量有所走弱，42城新房销量增速降幅走扩，二线城市是主要拖累；19城二手房销量增速下降，一、二线城市是主要拖累。周度来看，上周二手房关注指数与带看指数环比增速一、二线城市下降，三线城市上行。上周二手房价格环比增速一二线城市降幅走扩，本周108城二手房价环比增速由负转正，其中所有线级城市房价环比均有所上涨。十大城市商品房库销比上升，处于历年来同期新高；土地成交面积同比增速降幅收窄，溢价率下降。8月中指百家房企拿地金额与拿地面积同比增速均降幅收窄。上周十大城市商品房库销比上升至104.4周。8月前29天42城新房销量增速降幅走扩至-22.4%，19城二手房销量增速下降至31%。土地成交价格上周土地成交面积同比增速降幅收窄，溢价率下降。上周二手房价格环比增速一二线城市降幅走扩，本周108城二手房价环比增速由负转正至0.6%。4-60-40-20020406020/821/421/1222/823/423/1224/816个一二线26个三四线42城 2070120170220270320W1W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W5120172018201920202021202220232024信息来源：iFinD，财通证券研究所，21年为两年平均增速图3 乘联会乘用车销量同比增速（%）信息来源：iFinD，财通证券研究所图4 历年各周半钢胎开工率（%）指标数据表现解读8月前25天乘联会零售、批发销量增速均上升。零售销量增速由负转正，或因开学季接送孩子需求较大，加之上周商务部发布会提出报废更新补贴金额翻倍，并要求优化以旧换新补贴的申请流程，缩短消费者等待购车补贴时间，有力提振了市场的更新热情；批发销量增速降幅收窄，或因各地陆续出台置换更新政策，厂商产销逐步恢复向好。生产方面，本周半钢胎开工率与上周持平，但仍处于五年来同期新高，全钢胎开工率则持续上升。 需求本周半钢胎开工率持平至79%，全钢胎开工率上升至58.9%。生产库存7月汽车经销商库存系数小幅上涨至1.5。58月前25天乘联会乘用车零售销量增速由负转正至5%，批发销量增速降幅收窄至-2%。-50-30-10103050709021/8 21/12 22/4 22/8 22/12 23/4 23/8 23/12 24/4 24/8零售批发0102030405060708090W1 W6 W11 W16 W21 W26 W31 W36 W41 W46 W51201920202021202220232024信息来源：iFinD，财通证券研究所图5 柯桥纺织价格指数信息来源：iFinD，财通证券研究所,21年为两年平均图6 纺织服装子行业营业收入同比增速（%）指标数据表现解读本周柯桥纺织价格总类价格指数小幅下降，原料类价格指数持续下降。需求7月纺织服装子行业营业收入同比增速涨多跌少，其中纺织业和服装服饰业同比增速分别上涨至6.6%和2.9%，皮革业同比增速下行至1.1%。本周中国轻纺城成交量回升。6价格随着宏观政策效应持续释放，外需逐渐回暖，7月纺织业营业收入同比增速回升，服装服饰业营业收入同比增速延续上月小幅上涨，不过，皮革业营业收入同比增速下行。价格方面，本周柯桥纺织价格指数总类价格指数小幅下降，原料类价格指数持续下降。本周中国轻纺城成交量回升。8084889210210310410510610710810921/8 21/12 22/4 22/8 22/12 23/4 23/8 23/12 24/4 24/8柯桥纺织价格指数:总类（左）柯桥纺织价格指数:原料类（右）-30-20-10010203021/722/122/723/123/724/124/7纺织业服装服饰业皮革业信息来源：iFinD，财通证券研究所图7 农产品批发价格200指数信息来源：iFinD，财通证券研究所图8 猪肉、蔬菜、水果和鸡蛋平均批发价（元/公斤）指标数据表现解读价格本周猪肉平均批发价环比由正转负，录得至-0.6%，鸡蛋平均批发价环比增速下行至0.7%，蔬菜平均批发价环比由正转负，录得至-0.4%，水果平均批发价环比降幅走扩至-1.7%。本周农业部农产品批发价格指数环比转负至-0.2%，上周商务部食用农产品价格指数环比增速下行至0.5%。7本周农业部农产品批发价格指数回落，但依然高于近三年同期水平。从月均值看，农产品批发价格目前8月均值高于7月。从高频数据看，本周猪肉、蔬菜和水果平均批发价均下降，水果价格环比降幅走扩，鸡蛋平均批发价上行，但环比增速放缓。8月以来，鸡蛋价格持续上涨，猪肉和蔬菜价格先涨后落，水果价格稳中有降。105115125135145w1 w5 w9 w1