计算机行业周报：计算机行业2024年中报总结

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 09 月 09 日 计算机 行业周报 计算机行业 2024 年中报总结 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -1.6 -1.3 -20.7 绝对收益 -4.9 -11.4 -35.9 赵阳 分析师 SAC 执业证书编号：S1450522040001 zhaoyang1@essence.com.cn 夏瀛韬 分析师 SAC 执业证书编号：S1450521120006 xiayt@essence.com.cn 相关报告 华为产业链催化密集，与自主可控互为表里 2024-09-02 数字化绿色化政策发布，数据中心液冷是未来趋势 2024-08-26 NIST 发布全球首个抗量子密码算法标准 2024-08-19 把握产业发展趋势，关注自主可控三大方向 2024-08-12 海外科技巨头迎来财报披露密集期，加码 AI 仍是一致方向 2024-08-05 成长性分析：行业增速整体承压，拐点仍需等待 我们以中信一级计算机行业分类为基准，经过调整后选取 340 只个股进行中报业绩分析。24H1 计算机板块总收入 5687.62 亿元，整体法下同比增长 8.32%，中位数同比增速 0.36%，较 24Q1 有所放缓，但仍维持了正增长。24H1 计算机板块归母净利润 133.82 亿元，整体法下同比下降 35.52%，中位数同比下降 10.77%。上半年计算机板块整体成长性承压，主要是 to G/to B 行业的 IT 资本开支需求受外部环境影响有所放缓。展望下半年，我们认为行业拐点仍需等待，当前基本面的复苏需要时间，因此板块难以迎来由业绩修复带来的全面行情，更多以细分赛道主题性的投资机会为主。 盈利能力和营运能力分析：毛利率有所降低，周转率维持稳定 从盈利能力来看，24H1 计算机行业整体法下的综合毛利率为 24.68%，同比 23H1 下降 2.02pct，环比 24Q1 提升 0.35pct。我们认为在总需求不足的情况下，行业竞争有所加剧，导致综合毛利率水平同比下降。但从环比来看，毛利率有望逐渐企稳。费用率来看，销售/管理/研发费用率同比下降 0.66/0.33/0.77pct，表明企业降本控费的决心。 从营运能力来看，24H1 计算机行业应收账款周转天数为 121 天，同比 23H1 下降 2 天，环比 24Q1 下降 7 天，表明企业在当前环境下加强回款、降低应收款周转率的行业趋势。24H1 计算机行业存货周转天数为 113 天，同比 23H1 持平，环比 24Q1 下降 8 天。存货周转率保持相对稳定，表明行业整体的经营效率没有下降。 细分板块：把握由产业和政策变革带来的主题性机会 从细分板块的增长来看，24H1 收入增长最快的前五个子版块分别为：汽车智能网联（中位数 YoY+11.08%）、信创产业（YoY+10.53%）、云 SaaS（YoY+9.27%）、工业软件（YoY+8.76%）、基础工具链（ YoY+5.59% ） ； 增 速 后 五 的 板 块 为 ： 人 工 智 能 算 法 和 应 用（YoY-15.65%）、医疗信息化（YoY-12.30%）、空天信息化（YoY-7.76%）、政务信息化（YoY-6.91%）、银行 IT（YoY-6.86%）。 从投资机会来看，由于基本面修复仍需等待，因此下半年主要围绕有一定业绩支撑，同时具备产业或政策变革带来的主题性机会。产业变革方面关注：AI 算力产业链（服务器、液冷、电源、高密度 IDC 等）、华为鸿蒙产业链（原生鸿蒙有望今年发布）；政策变革方面关注：信创自主可控产业链（操作系统/数据库/芯片/基础工具类软硬件等）。 风险提示：技术创新不及预期，政策支持力度不及预期。 -38%-28%-18%-8%2%12%22%32%2023-092024-012024-052024-09计算机沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。998345809行业周报/计算机 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本周行业观点 ............................................................... 3 2. 市场行情回顾 ............................................................... 5 2.1. 本周板块指数涨跌幅 ................................................... 5 2.2. 本周计算机个股表现 ................................................... 6 3. 行业新闻梳理 ............................................................... 7 3.1. 人工智能 ............................................................. 7 3.2. 新兴技术与硬科技 ..................................................... 7 3.3. 自动驾驶 ............................................................. 7 图表目录 计算机细分行业营收增速表现 .............................................. 4 本周各行业涨跌幅统计 .................................................... 5 表 1： 计算机板块财务表现汇总 ................................................. 3 表 2： 本周板块指数涨跌幅统计 ................................................. 5 表 3： 本周计算机个股涨跌幅统计 ............................................... 6 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/计算机 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 1.本周行业观点 成长性分析