电力设备及新能源行业周报：英国第六轮CfD拍卖结果公布，内蒙古发布氢氨醇项目实施细则

行业周报 英国第六轮 CfD 拍卖结果公布，内蒙古发布氢氨醇项目实施细则 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2024 年 9 月 8 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 苏可 投资咨询资格编号 S1060524050002 suke904@pingan.com.cn 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiy ao757@pingan.com.cn 平安观点：  本 周 （2024.9.2-9.6） 新 能 源 细 分 板 块 行 情 回 顾 。 风 电 指 数（866044.WI）下跌 3.28%，跑输沪深 300 指数 0.56 个百分点。截至本周，风电板块 PE_TTM 估值约 17.96 倍。本周申万 光伏 设 备 指 数（801735.SI）下跌 2.25%，其中，申万光伏电池组件指数下跌 1.73%，申万光伏加工设备指数下跌 3.13%，申万光伏辅材指数下跌 1.99%，当前 光 伏 板 块 市 盈 率 约 25.81 倍。 本周 储 能指 数（884790.WI）下跌1.61%， 当 前 储 能 板 块 整 体 市 盈 率 为21.03 倍 ； 氢 能 指 数（8841063.WI）下跌 1.85%，当前氢能板块整体市盈率为 20.69 倍。  本周重点话题  风电：英国第六轮 CfD 拍卖结果公布。近日，英国第六轮可再生能源差价 合 约 （CfD） 拍 卖 结 果 公 布 。 本 次 拍 卖 授 予 的 海 上 风 电 项 目 共5.3GW，其中固定式海风项目 4.9GW，漂浮式海风项目 400MW。固定式项目中，合计容量 1.6GW 的项目为第四轮 CfD 拍卖已经授予的项目，包括 Inch Cape、Moray West、Hornsea 3、EAST ANGLIA 3 等 4 个项目，我们理解为第四轮 CfD 授予项目的上网电价太低，仅 37.35 英镑/MWh，此次将这些项目的部分容量重新授予上 网电价（54.23 英 镑/MWh），以保障项目合理收益率。另外 3.3GW 容量对应为 2 个新授予的项目，分别是 East Anglia 2 和 Hornsea 4，容量分别为 963MW 和2.4GW，上网电价均为 58.87 英镑/MWh，计划在 2029 投运。本次授予的 400MW 漂浮式项目为 Green Volt Offshore Windfarm，上网电价为139.93 英镑/MWh，该项目位于苏格兰海域，是英国首个 CfD 授予的百兆瓦级漂浮式海风项目，计划在 2029 年投运。与 2022 年公布结果的第四轮 CfD 相比，本次拍卖的固定式海风项目上网电价上涨了 57.6%，漂浮式海风项目上网电价上涨了 60.3%，估计主要受通胀和利率上升影响。  光伏：组件巨头美国业务可能承压。上半年，隆基绿能、晶科股份、晶澳科技等光伏组件头部企业业绩明显承压，但面向美国市场的盈利 情况相对较好。根据中报披露数据，隆基绿能上半年大幅亏损，但子公 司美国乐叶光伏上半年实现营收 19.1 亿元，净利润 7.6 亿元；上半年晶科能源美国工厂收入 55.4 亿元，净利润 5.3 亿元，越南工厂收入 79.6 亿元，净利润 18.5 亿元，这些工厂以供应美国市场为主，两个工厂的利润规模约为公司上半年整体利润的 2 倍；晶澳科技上半年亏损 8.7 亿元，但晶澳太阳能越南有限公司上半年营收 75.0 亿元，净利润 20.4 亿元，估计晶澳越南工厂也是面向美国市场为主。美国是高价和高附加值的光伏市 场，根据 Infolink 最新披露数据，美国市场 TOPCon 组件价格约 0.28 美元/W， 远 高 于 包 括 欧 洲 在 内 的 其 他 市场 。 近年 ， 随着 通 胀削减法案（IRA）的出台，美国光伏制造产能大幅增长，根据美国光伏协会统计，截至 2024 年 8 月，美国本土的光伏组件产能达到 39.5GW，较 IRA 推出 -40%-30%-20%-10%0%2023/09/062024/02/062024/07/06沪深300指数电力设备及新能源证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究 报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 2/ 22 之前的 7GW 大幅跃升，且在建组件产能规模还有 22GW。随着美国本土制造产能的扩张，美国加强了针对光伏组件主要进口来源地的贸易保护力度，2024 年 5 月，美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池（无论是否组装成模块）发起反倾销和反补贴调查。预计后续从东南亚出口至美国的光伏电池组件产品有可能被征收较高的反倾销关税，进而大幅影响国内光伏组件巨头的东南亚生产基地的盈利能力。考虑当前光伏组件产业链的竞争形势以及美国市场业绩贡献的潜在下行风险，预计短期内光伏组件头部企业的业绩可能还将进一步承压。  储能&氢能：内蒙古风光制氨醇项目实施细则征求意见。《内蒙古自治区风光制氨醇项目实施细则（试行）》（征求意见稿）发布，对风光制氨醇项目的投资主体管理、新能源和储能配置、上下网电量管理、绿电消纳责任、项目进度管理等提出了要求。项目配置方面，风光制氢氨醇一体化项目按照不超过制氢氨醇项目所需年用电量的 1.2 倍配置新能源规模；风光制氢氨醇一体化项目和风光制氨醇一体化项目，需配置新能源规模 15%（4 小时）的储能装置。上下网电量方面，文件提出年上网电量不超过年总发电量的 20%；上网电量和下网电量分别计算，不得相互抵消。项目进度和风险责任方面，项目核准一年内未开工（完成计划投资 45%），则终止项目实施。文件综合考虑了绿色氢氨醇项目的运行特点和当前发展中出现的问题，进一步规范氢氨醇项目的开发及建设，有助于改善前期“签而不备”、“备而不建”的情况，并确保项目具有合理的绿电消纳能力和运营能力，为其他地区绿氢相关政策规范提供了参考。  投资建议。风电方面，海上风电进入新一轮景气周期，需求形势和供给格局俱优，看好海上风电板块性投资机会。海缆方面，建议重点关注头部海缆企业东方电缆、中天科技等；整机方面，建议重点关注明阳智能、金风科技、运达股份；同时建议关注管桩出口头部企业大金重工以及受益于漂浮式海风发展的亚星锚链。光伏方面，建议关注电池新技术和竞争格局相对较好的光伏玻璃、胶膜等辅材环节的投资机会，潜在受益标的包括帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份、福莱特、福斯特等。储能方面，建议关注海外大储市场地位领先的阳光电源，扎实布局户储新兴市场的德业股份；氢能方面，关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业，包括吉电股份和相关风机制造企业等。  风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能