电子行业周报：苹果与华为下周同日开启新品发布会，首款AI手机与三折手机共同闪耀市场

S 2024 年 09 月 08 日 苹果与华为下周同日开启新品发布会，首款 AI手机与三折手机共同闪耀市场 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) -5.6 -1.2 -10.2 沪深 300 -2.9 -7.2 -12.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：苹果 iPhone16发布会即将来临，黑悟空带动游戏硬件销量》2024-08-25 2、《电子行业周报：大厂加速布局AI 智能眼镜，星闪联盟启动跨品牌互联互通测试》2024-08-19 3、《电子行业周报：三星否认其HBM3E 通过英伟达所有测试，第三代半导体 8 英寸时代加速》2024-08- 11 ▌ 上周回顾 9 月 2 日-9 月 6 日当周，申万一级行业大部分处于下跌态势。其中电子行业下跌 2.44%，位列第 27 位。估值前三的行业为国防军工、综合、计算机，电子行业市盈率为 39.50。 电子行业细分板块比较，9 月 2 日-9 月 6 日当周，大部分电子行业细分板块处于下跌态势。其中，品牌消费电子、其他电子、光学元件涨幅最大。估值方面，半导体材料、数字芯片设计、模拟芯片设计估值水平位列前三，LED、分立器件估值排名本周第四、五位。 ▌iPhone16 将于 9 月 10 日正式登陆市场，首款 AI手机将开启消费电子新一轮景气度 苹果将于北京时间 9 月 10 日凌晨 1 点在加尼福利亚库比提诺的总部举办主题为“高光时刻（It's Glowtime）”的特别活动，此次发布会将推出最新款 iPhone、Watch 和 AirPods。iPhone16 作为苹果首款搭载端侧模型的 AI 手机，在外观设计和性能配置上均实现突破。iPhone 16 Pro 系列还采用了更窄的屏幕边框设计，屏幕尺寸也有所提升，超广角镜头的像素升级则进一步增强了拍照效果，Apple Watch Ultra3、AirPods 第四代将为苹果整体应用生态再添光彩。市场最为关注的无疑是 首次 在 iPhone 上搭载的 端侧模型 Apple Intelligence，我们认为，虽然第一代端侧模型的参数量相对较小，并且在离线状态下能够处理的信息量有限，但是有望逐步改变用户使用手机的方式，语音交互模式的频率或将大幅上升，自传统按键手机到智能触控手机的升级迭代以来，用户与手机的交互方式还是以手指输入为主，端侧模型的出现有望降低手指输入的频率，而改为语音交互以及端侧模型辅助操控手机，远期来看，手机应用程序交互模式或将出现改变，新的 APP 商业模式或将出现，对于闭环生态系统的苹果来说，新的 toC、toB 交互模式或将对苹果软件服务类收入赋能。 从硬件端来看，手机散热模块将直接受益于端侧模型的升级迭代，苹果与 Google 已经开启端侧模型的军备竞赛，端侧模型参数量的升级迭代速度将显著提升，按照目前苹果手机 AP板架构模式（Dram 和 SOC 处在同一 Z 轴），主板整体功耗和-30-20-10010(%)电子沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 温度将剧增，对于日常使用的散热要求将更高。虽然目前散热环节在苹果手机 bom 成本占比相对较小，但是对于未来 AI手机历史趋势来说，存在巨大成本提升空间。目前 iPhone 15 pro max 手机散热问题已经达到顶峰，手机日常使用黑屏，充电烫手，开启大型应用发烫等问题已经影响到用户使用体验，安卓阵营各大品牌旗舰手机均采用石墨片+VC 均热板方案，因此苹果 AI 手机的散热环节存在巨大技术迭代，并且价值量有望持续攀升。建议关注苹果产业链：立讯精密、领益智造、鹏鼎控股、歌尔股份、赛腾股份、中石科技、思泉新材等。 ▌华为三折手机将于 9 月 10 日横空出世，国产高端手机将跨越新里程碑 华为终端官微发布消息称，将于 9 月 10 日 14:30 举办华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会。华为 9 月 5 日公布了一段刘德华出演的华为 Mate XT 非凡大师预热视频，首次公布了真机外观。三折叠屏手机采用了内折+外折+双铰链设计，屏幕尺寸约 10 英寸。手机背面的摄像头模组采用圆形居中设计，并装饰有巴黎饰钉纹，新机还支持三分屏功能，配合小窗模式，提供类似平板的使用体验。调研机构 IDC 发布2024 年第二季度中国折叠屏手机市场份额，该季度出货量共257 万台。数据显示，第二季度，华为以 41.7%的市场份额稳居第一，几乎撑起来折叠屏市场半壁江山，vivo 与荣耀紧随其后，分别占据第二和第三的位置。华为三折手机的面世将给中国折叠手机市场带来新一轮景气度周期。建议关注华为产业链：东睦股份、精研科技等。 ▌台积电 1.6nm 制程“未量产先轰动” 台积电 8 月 30 日回应到公司不予评论关于大客户已预订台积电 A16 首批产能以及 OpenAI 预定 A16 产能的市场消息。 A16是台积电目前已揭露最先进的制程节点，也是台积电迈入埃米制程的第一站，预定 2026 下半年量产，并且会先在台湾量产。A16 将采下一代纳米片（Nanosheet）电晶体技术，并采用超级电轨技术（SPR），SPR 是具有独创性、领先业界的背面供电解决方案，是业界首创的技术。台积电新的 1.6nm 级生产节点将成为第一个将 BSPDN 引入台积电芯片制造库的工艺。随着背面供电能力和其他改进的增加，台积电预计 A16 将比台积电的 N2P 制造工艺提供显着提高的性能和能效。它将从 2026 年下半年开始向台积电的客户推出。台积电的 A16 工艺技术将依赖于全栅 (GAAFET) 纳米片晶体管，并将采用背面电源轨，这既可以改善电力输送，又可以适度提高晶体管密度。与台积电的 N2P 制造工艺相比，A16 预计在相同电压和复杂度下性能提升 8% 至 10%，或在相同频率和晶体管数量下功耗降低 15% 至 20%。A16 将成为台积电 2nm 级产品之后的下一代节点，我们也将进入“埃时代”。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 ▌ 风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-09-06 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002241.SZ 歌尔股份 18.98 0.32 0.75 1.01 59.31 25.31 18.79 买入 002475.SZ 立讯精密 35.90 1.53 1.88 2.26 23.46 19.10 15.88 增持 002600.SZ 领益智造 7.21 1.17 0.36 0.43 6.16 20.03 16.77 买入 00