媒体Ⅱ行业虚拟现实技术、增强现实技术专题研究一：从韩国运营商强力布局看国内产业演进路径

请阅读最后评级说明和重要声明1 / 22[Table_MainInfo]┃研究报告┃媒体Ⅱ行业2019-9-22VR/AR 专题研究一：从韩国运营商强力布局看国内产业演进路径行业研究┃深度报告评级看好维持报告要点从韩国运营商 VR/AR 强力布局看国内产业演进路径1、从当前韩国的情况看，VR/AR/高清视频是最先受益 5G 网络的第一波应用：5G 网络的大带宽特性有助于移动在线观看 4K 以上高分辨率的 VR 全景视频流。2、从韩国商用情况来看，三大运营商 SK、KT、LG U+投入大量资源布局 VR/AR新业态来吸引和争抢 5G 用户（如 SK 设立 OKSUSU 专区、LG U+大量投资内容产业等）。当前 VR/AR 流量占比 20%，韩国 VR/AR 偶像、体育、电竞类直播等应用初步具备商用基础，每月 VR 内容库也有较大增长。3、从设备升级角度，华为的第三代颠覆性 VR，任天堂 VR 产品新品均值得期待，同时 OCULUS、HTC、三星今年的 PC 头显产品和移动产品也都向着真正眼镜化、轻量化、分体化的方向发展，2000 元左右的消费级产品有望出现。4、国内三大运营商积极布局超高清视频、云游戏、VR/AR 产业方向：内容布局和客户争抢上有望跟随韩国运营商战略，相比 2015 年，2020 年开始网络、硬件双重革新的背景下带动 VR/AR 产业发展。标的推荐和关注1、视频游戏长期受益方向：芒果超媒（与中国移动合作 5G 内容）、完美世界（主机游戏研发基因）；2、运营商内容方向：关注三大运营商旗下文娱平台相关公司；3、VR/AR 内容布局：关注 VR/AR 内容产业链相关公司。[Table_Author]分析师王傲野（8621）61118753wangay@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490518010002联系人聂宇霄（8621）61118753nieyx@cjsc.com.cn联系人分析师[Table_QuotePic]市场表现对比图（近 12 个月）资料来源：Wind[Table_Doc]相关研究《以邻为鉴，从德高集团寻找户外广告的行业成长性》2019-9-22《2019 国庆档前瞻：档期票房有望同比大增，把握院线板块投资机会》2019-9-15《从直播带货看内容平台的广告变现》2019-9-8风险提示： 1.VR/AR 技术进展不及预期；2.国内运营商 5G 布局不及预期。请阅读最后评级说明和重要声明2 / 22行业研究┃深度报告目录5G 和 VR/AR 关系详解：锦上添花而非雪中送炭，助力云 VR/AR 发展............................................ 5韩国运营商大力布局，VR/AR 内容高速发展..........................................................................................7流量分析：5G 用户高速增长，VR/AR 率先受益...............................................................................................................7套餐对比：三大运营商通过 VR/AR 权益争抢用户............................................................................................................ 9内容布局：韩国三大运营商均将 VR/AR 内容作为主战场.............................................................................................. 11VR/AR 硬件迎来革新，有望出现真正消费级产品................................................................................13趋势一：VR/AR 硬件设备 2 年内迎来增长拐点...............................................................................................................13趋势二：投融资持续增长，巨头布局未来主战场............................................................................................................ 14趋势三：有望出现 5G 时代真正的消费级产品.................................................................................................................16国内运营商跟进韩国业态，加大 VR/AR 布局，抢夺 5G 商用先机................................................... 18中国电信：通过号百控股打造 5G 时代新内容生态.........................................................................................................18中国移动：积极布局 5G 内容，VR 和云游戏是重点方向.............................................................................................. 19中国联通：发布 5G+VR/AR 采购需求，促进产品落地.................................................................................................. 20图表目录图 1：AR/VR/高清视频是 5G 的第一波应用............................................................................................................................ 5图 2：宽带速率是限制在线 VR 视频的重要因素..................................................................................................................... 5图 3：2018Q4 中国宽带速率状况.....................................................