电子行业苹果供应链跟踪报告之二：苹果AI时代开启，关注产业链投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 9 月 4 日 行业研究 苹果 AI 时代开启，关注产业链投资机会 ——苹果供应链跟踪报告之二 电子行业 苹果 AI 时代开启，WWDC 亮相 AI intelligence。（1）2024WWDC 会议上，苹果推出全新的个人智能系统 Apple Intelligence，并与 OpenAI 强强联手，率先在 iOS、ipadOS、MacOS 上引入 ChatGPT-4o，操作系统迎来史诗级升级。用户可通过 Siri 调用 ChatGPT 实现聊天机器人、图像生成等功能。苹果的端侧系统竞争力远超竞品，在隐私保护上实现了发展；（2）苹果端侧大模型登陆，或开启 AI phone 新纪元。Canalys 最新预测数据显示，2024 年全球 AI 手机的出货量将达到 6000 万部，2024 年或将成为 AI 手机元年。苹果开源大模型首发，端侧大模型登陆，OpenELM 模型更加轻巧、运行成本也较低，因此更方便在手机、笔记本电脑、平板等设备上运行。苹果自研端侧大模型和云端大模型能力强大，或赶超 GPT-4。苹果设备上的端侧模型是一个 30 亿参数（3B）的小模型，3B 级小模型和主流几个 7B 级模型能力上苹果都能基本胜出；而其云端模型则直接到了 GPT-4 Turbo 级。由于 Apple Intelligence 需要强大的算力，仅支持M 系列芯片及 A17 Pro 芯片的硬件平台，现阶段支持的 iPhone 只有 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max，有望带动用户更新换代，迎来换机潮；（3）苹果发布 M4 芯片，M4 芯片采用第二代 3nm 工艺技术，新芯片的 CPU 拥有 10 个核心，CPU 速度比上一代 iPad Pro 搭载的 M2 芯片最高提升了 50%，其算力达到38TOPS。 苹果发布 FY24Q3 财报，软件业务高增。苹果发布截至 2024 年 6 月 30 日的 2024财年三季度财务业绩，该公司公布季度总营收 857.77 亿美元，同比增长 5%；净利润 214.48 亿美元，同比增长 7.9%。分业务来看，软件服务增速高。（1）iPhone 收入为 392.96 亿美元，同比下降 0.94％；（2）Mac 收入为 70.09 亿美元，同比增长 2.4%；（3）iPad 收入为 71.62 亿美元，同比增长 23.7%；（4）可穿戴、智能家居和相关配件业务收入为 80.97 亿美元，同比下降 2.3%；（5）软件服务收入为 242.13 亿美元，同比增长 14.1％。 24Q2 果链公司业绩向好。其中，立讯精密归母净利润（下同）同比增长 25%，歌尔股份同比增长 168%，水晶光电同比增长 193%，赛腾股份同比增长 93%，恒铭达同比增长 76%，博众精工同比增长 206%。鹏鼎控股 2024 年 7 月营业收入为 26.7 亿元，同比增长 22. 80%，持续高速增长。2024 年 1 月-7 月，鹏鼎控股营业收入为 159 亿元，同比增长 17%。 苹果 2024 首场发布会多款产品升级，M4 芯片赋能 ipad Pro。iPad Pro 迎来史上最大更新，搭载全新一代 M4 芯片。搭载 M4 芯片的全新 iPad Pro 采用 Apple 迄今最强大的神经网络引擎，每秒可执行高达 38 万亿次运算，达到了 A11 仿生上首个神经网络引擎的 60 倍。结合中央处理器中搭载的新一代 ML 加速器、高性能图形处理器、更高内存带宽以及 iPadOS 具备的智能功能与强大开发者框架，神经网络引擎，新 iPad Pro 无疑为一部性能强悍的 AI 设备。除此之外，ipad Air、Apple pencil Pro、妙控键盘、专业应用等产品均有所升级。 投资建议：新一代 iPad 在芯片性能、精准操控等方面大幅提升，全新 M4 芯片为 iPad 提供 AI 功能支持，新品功能初步印证苹果 AI 能力。Apple 年度全球开发者大会（WWDC）发布 AI intelligence，开启苹果 AI 时代，产业链公司有望受益于 AI PC 和 AI 手机的发展。建议关注：立讯精密、领益智造、歌尔股份、鹏鼎控股、水晶光电、东山精密、恒铭达、安洁科技等。 风险分析：中美科技摩擦加剧；AI 终端进展不及预期；行业竞争加剧风险。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind -22%-14%-5%3%11%08/2311/2303/2406/24电子行业沪深300要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 1、 苹果AI时代开启，WWDC亮相AI intelligence 1.1 WWDC 会上亮相 Apple Intelligence 2024 年 6 月 11 日，苹果 WWDC 正式开幕，会上苹果推出全新的个人智能系统——Apple Intelligence，这一系统将先进的生成模型嵌入到 iPhone、iPad 和Mac 的核心功能中，这为苹果的原生应用带来了新气象，比如生成图像或自动摘要文本等新功能。 图 1：WWDC 大会 Apple Intelligence 发布场景 资料来源：AppOS 公众号 Apple Intelligence 在设计上特别注重用户隐私和数据安全。系统智能地判断，根据请求的性质，决定是利用设备自身的处理能力，还是调用苹果的私有云服务来完成。这项服务对于 iPhone 15 Pro、搭载 M1 芯片的 iPad 和 Mac 以及更高端设备是完全免费的。Siri 迎来了一次重大的人工智能升级，包括与 OpenAI 的 ChatGPT 聊天机器人的深度整合。这项新功能让 Siri 能够智能识别 ChatGPT 处理的查询，并在转接之前征得用户的同意。用户将可以免费通过 Siri 访问 ChatGPT 的服务，且无需注册账户即可享受这一便利。苹果利用大型语言模型（LLM）来提升 Siri 的理解能力，使其能够更准确地捕捉用户的指令，同时跟踪并回应连续的请求和问题。苹果公司在 iOS 18 系统中为应用程序注入了一股 AI的新风。它能够自动提炼邮件要点并快速生成回复的便捷功能。此外，苹果还带来了 Genmoji，这项新特性能够使得使用者基于简单的文本指令，轻松定制个性化的表情符号。还有 Image Playground，这是一个全新的 AI 图像生成器，能够根据想象创造出独特的视觉作品。 图 2：苹果端侧模型和云端模型介绍 资料来源：Canalys 公众号 生成式 AI 的支持，显著增强原生 iOS 应用程序的功能。苹果通过显著