航空机场行业周报：行业盈利改善，暑运量增价减

请务必阅读正文之后的重要声明部分 1、 行业盈利改善，暑运量增价减 交运/航空机场 证券研究报告/行业周报 2024 年 08 月 31 日 评级：增持（维持） 分析师：杜冲 执业证书编号： S0740522040001 电话： Email：duchong@zts.com.cn 分析师：李鼎莹 执业证书编号：S0740524080001 电话： Email：lidy@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 13 行业总市值(百万元) 599,422 行业流通市值(百万元) 467,017 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 ≈ [Table_Summary] 投资要点 n 板块涨跌幅：本周交运板块下跌 1.2%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为快递指数(5.3%)、物流综合指数(2.3%)、航空指数(1.0%)；跌幅前三的分别为铁路指数(-6.3%)、公路指数(-5.6%)、港口指数(-3.7%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为中信海直(4.7%)、白云机场(3.2%)、华夏航空(2.1%)；仅吉祥航空(-0.4%) 下跌。 n 航空：日均执飞航班量周环比增减不一，平均飞机利用率周环比下降。1）8 月 26 日-8月 30 日，日均执飞航班量：南方航空 2436.00 架次，周环比减少 1.98%；东方航空2375.20 架次，周环比减少 4.82%；中国 国航 1726.20 架次，周环比减少 0.62%；春秋航空 498.80 架次，周环比减少 5.25%；吉祥航空 393.80 架次，周环比减少 2.49%；海南航空 820.60 架次，周环比减少 3.52%；华夏航空 351.60 架次，周环比增加0.79%。2）8 月 26 日-8 月 30 日，平均飞机利用率：南方航空 8.50 小时/日，周环比减少 4.49%；东方航空 8.00 小时/日，周环比减少 5.88%；中国 国航 8.10 小时/日，周环比减少 2.41%；春秋航空 8.70 小时/日，周环比减少 4.40%；吉祥航空 9.00 小时/日，周环比减少 3.23%；海南航空 9.20 小时/日，周环比减少 5.15%；华夏航空 6.80小时/日，与上周持平。 n 机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）8 月 26 日-8 月 30 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 986.80 架次，周环比减少 2.09%；北京首都机场 963.80 架次，周环比增加 1.39%；广州白云机场 1106.20 架次，周环比减少1.68%；厦门高崎机场 460.80 架次，周环比减少 0.81%；上海浦东机场 881.60 架次，周环比减少 1.84%；上海虹桥机场 708.60 架次，周环比减少 0.91%。2）8 月 26 日-8月 30 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 95.40 架次，周环比减少3.64%；北京首都机场 189.20 架次，周环比增加 0.11%；广州白云机场 224.60 架次，周环比增加 0.01%；厦门高崎机场 48.40 架次，周环比减少 5.89%；上海浦东机场432.20 架次，周环比减少 1.68%；上海虹桥机场 16.00 架次，周环比减少 0.88%。 n 投资建议：行业盈利改善，暑运量增价减。1）行业盈利改善：截至本周，航空机场板块内公司完成中报业绩披露。2024H1，春秋航空、上海机场、吉祥航空分别实现归母净利润 13.61 亿元、8.15 亿元、4.89 亿元，盈利规模居板块内前三，中国 国航、中国东航、南方航空、海航控股仍然亏损，归母净亏损分别为 27.82 亿元、27.68 亿元、12.28 亿元、6.36 亿元，较去年同期减亏 7-35 亿元不等。深圳机场、华夏航空分别实现归母净利润 1.74 亿元、0.26 亿元，较去年同期扭亏为盈。2）暑运量增价减：根据去哪儿数据显示，2024 年暑运高峰较 2023 年推迟了一至两周，暑运客流回落比去年更晚，国内热门目的地 Top10 为北京、上海、成都、广州、深圳、重庆、杭州、西安、昆明、长沙。灵活的价格策略加上供应量增加，暑期机票均价同比降低了 100 元以上。从预定结构看，0-12 岁的儿童旅客预订量增长近两成，老年旅客占比恢复至 2019 年。此外，暑期出入境旅游恢复速度较快，受免签政策刺激等原因，东南亚依旧是最热门的出境旅游目的地，同时，得益于 144 小时免签政策，今年去哪儿平台上使用非中国护照预定国内航线间机票的旅客预订量同比 2023 年增长 1.8 倍。随着暑运落幕，民航市场或短期回归平季，但即将到来的中秋和国庆小长假，有望为航空市场带来持续的需求利好。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空，建议关注三大航、上海机场、白云机场、中信海直。 n 风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。 1,500.001,600.001,700.001,800.001,900.002,000.0023-0823-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-07航空机场指数沪深300(可比) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1 重点标的 ......................................................................................................... - 5 - 2 航空机场数据跟踪 ........................................................................................... - 6 - 2.1 航空 ...................................................................................................... - 6 - 2.2 机场 .................................................................................................... - 12 - 3 本周交运板块及个股表现 .............................................................................. - 21 - 风险提示 ...........................