光伏行业月报：板块中报业绩落地，关注细分领域头部企业

第1页 / 共17页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 板块中报业绩落地，关注细分领域头部企业 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：国内电网建设加速，海外需求维持稳定，关注电气设备板块龙头企业》 2024-07-31 《电力设备及新能源行业月报：行业产能出清中，光伏产品价格有望见底》 2024-07-30 《电力设备及新能源行业月报：政策引导光伏产能合理投放，产业链价格有望筑底》 2024-07-18 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 08 月 30 日 投资要点： ⚫ 8 月光伏板块震荡寻底，个股跌多涨少。截至 8 月 29 日收盘，本月光伏行业下跌 4.71%，与沪深 300 指数（-4.78%）基本持平，日均成交金额环比显著缩量。导电银浆和光伏电站涨幅居前，个股跌多涨少，*ST 中利、上能电气、林洋能源、阳光电源、晶科科技涨幅排名前五。 ⚫ 加快建设新型能源体系，提升新能源电站出力水平。《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》提到，加强送受端网架，提升送端功率调节能力，有效提高在运输电通道新能源电量占比，打造一批系统友好型新能源电站，整合源储资源、优化调度机制、完善市场规则，提升典型场景下风电、光伏电站的系统友好性能。可再生能源消纳输送问题是新能源发展的重要因素，三部委强调提高在运输电通道新能源电量占比、整合源储资源提升新能源系统友好性能，有利于推动行业高质量发展。 ⚫ 7 月国内新增光伏装机容量有所回落，多晶硅供给量继续压减。7月光伏新增装机 21.05GW，同比增长 12.33%，增速较上月回落23.23 个百分点；同期，太阳能电池组件出口 19.6GW，同比增长35%，太阳能电池出口金额 184.05 亿元，同比下滑 18.7%，跌幅有所收窄，继续呈现量增价减趋势。受停产检修等因素影响，7 月份多晶硅产量为 13.80 万吨，环比下降 14.55%，反映供给端收缩效果明显。 ⚫ 多晶硅价格小幅反弹，硅片厂商控量报价动作显著。截至 2024 年8 月 29 日，多晶硅致密料平均价格 39.5 元/kg，较上月底上涨 0.5元/kg。隆基和中环保持低开工率，月底分别上调硅片报价，而电池片和光伏组件价格受需求因素影响价格有所下滑。在多晶硅价格逐步企稳以及主材厂商普遍亏损背景下，光伏产品价格有望企稳。 ⚫ 投资建议：光伏行业过度内卷，产能过剩造成的产品价格大幅下行已严重损伤企业盈利水平。多晶硅、单晶硅片、太阳能电池片和光伏组件四大主材环节盈利全线承压，辅材领域如电子银浆、光伏玻璃、光伏胶膜、逆变器等部分头部企业仍具备较好的抗风险能力。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，头部企业降低开工率，控量保价动作明显。光伏行业彻底淘汰落后产能，实现供需平衡和供需格扭转尚需时日。长期来看，头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。长期关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。 ⚫ 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -32%-27%-22%-17%-13%-8%-3%2%2023.082023.122024.042024.08电力设备及新能源沪深30011797第2页 / 共17页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-8 月光伏指数震荡寻底，个股跌多涨少 ..................................................... 3 1.2. 细分领域情况-子行业普跌，导电银浆和光伏电站涨幅居前 ............................................. 3 1.3. 个股表现-个股跌多涨少，表现明显分化 .......................................................................... 4 2. 行业动态 ......................................................................................................... 4 2.1. 光伏行业新闻：加快建设新型能源体系，扩大风电、光伏等非化石能源应用 ................. 4 2.2. 河南光伏行业新闻：7 月全省光伏发电量同比增长 9.46%，持续推进源网荷储一体化项目 ............................................................................................................................................ 6 2.3. 重点环节数据：7 月光伏逆变器出口继续改善，硅料价格小幅上涨 ................................ 7 3. 重点公司公告 ................................................................................................ 11 3.1. 上市公司公告 ................................................................................................................. 11 3.2. 河南上市公司公告 ......................................................................................................... 14 4. 投资建议 ........................................................................................................15 5.