建筑材料行业月报：2019年1~8月需求端数据点评

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告建筑材料行业月报 推荐（维持） 2019 年 1-8 月需求端数据点评 2019 年 1-8 月水泥产量同比增长 7%，平板玻璃产量同比增长 5.2%2019 年 1-8 月我国水泥行业产量 14.7 亿吨，同比增长 7%；8 月我国水泥行业产量 2.1 亿吨，同比增长 5.1%。1-8 月累计增速较 2018 年同期加快 6.5 个百分点，环比 1-7 月回落 0.2 个百分点。 2019 年 1-8 月我国平板玻璃产量 6.2 亿重量箱，同比增长 5.2%；8 月我国平板玻璃产量 7898 万重量箱，同比增长 5.1%。1-8 月累计增速较 2018 年同期加快 5.3 个百分点，环比 1-7 月回落 1.8 个百分点。 水泥与玻璃产量增速均好于去年同期，环比上月均有所回落。水泥库存时间短，更能反映实时需求，总体来看，今年水泥需求仍属较好水平。 2019 年 1-8 月房地产投资增速环比回落, 基建投资增速回升2019 年 1-8 月我国城镇固定资产投资 40.1 万亿元，同比增长 5.5%，增速较 2018 年同期加快 0.2 个百分点，环比 1-7 月回落 0.2 个百分点。 2019 年 1-8 月国内房地产投资累计完成 8.5 万亿元，同比增长 10.5%，增速较 2018 年同期加快 0.4 个百分点，环比 1-7 月回落 0.1 个百分点。2019 年1-8 月，商品房新开工面积累计 14.5 亿平米，同比增长 8.9%，增速水平较 2018年同期下降 7 个百分点，环比 1-7 月回落 0.6 个百分点；商品房施工面积累计81.3 亿平米，同比增长 8.8%，增速水平较 2018 年同期加快 5.2 个百分点，环比 1-7 月回落 0.2 个百分点。 2019 年 1-8 月我国基础设施建设投资（不含电热燃水）同比增长 4.2%，增速水平较 2018 年同期持平，环比 1-7 月加快 0.4 个百分点。 2019 年 1-8 月数据简评宏观层面，2019 年 8 月，中国 PMI 为 49.5%，比 7 月下降 0.2 个百分点，持续位于临界点之下；全国工业生产者出厂价格同比下降 0.8%，环比下降0.1%；规模以上工业增加值同比增长 4.4%，比 7 月回落 0.4 个百分点。 整体看，2019 年 1-8 月，房地产投资增速回落：房地产新开工增速走弱，自 5 月以来，增速已经连续 4 个月放缓，施工增速稳中有降，竣工稍有好转；销售、空置与购置面积均同比下降。当前政策面注重房地产长效机制的建设和推进，强调“房住不炒”，并指出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，预计未来房地产投资增速将缓步回落中。基建方面增速较低，企稳并稍有回升，稳增长与补短板延续，但传统基建空间不及新基建，预计仍将作为经济下行压力加大时的稳增长抓手。央行 9 月 16 日降准，货币政策边际宽松，逆周期调控加码，以及专项债部分新增额度提前下达等，将对建材行业需求端形成支撑。 投资策略水泥行业需求表现较强，四季度旺季将至，价格上涨料将支撑水泥企业高盈利。推荐标的：海螺水泥、华新水泥，并关注北部地区冀东水泥、天山股份的业绩弹性。 地产投资的韧性仍较强，从新开工、施工指标来看，水泥、小建材的需求有支撑。大中型建材企业资金状况更好，预计将继续受益于房地产集中度提升，营收快增长的势头仍望保持，且抵御风险能力更强。推荐标的：伟星新材、东方雨虹。 风险提示固定资产投资、房地产投资增速持续下滑，基建投资增速回升不及预期。证券分析师：师克克 电话：021-20572533 邮箱：shikeke@hcyjs.com 执业编号：S0360518060007 占比% 股票家数(只) 67 1.82 总市值(亿元) 6,488.35 1.12 流通市值(亿元) 5,036.58 1.19 % 1M 6M 12M 绝对表现 -9.12 4.34 -2.27 相对表现 -5.37 -3.57 -10.39 《建筑材料行业周报 20190719-20190726：长三角地区熟料价格提前推涨，支撑水泥价格》 2019-07-30 《建筑材料行业周报（20190726-20190802）：板块回调，聚焦低估值与高盈利标的》 2019-08-04 《建筑材料行业周报（20190805-20190809）：推荐中报业绩稳健增长标的》 2019-08-11 -20%-5%11%26%18/08 18/10 18/12 19/02 19/04 19/062018-08-15～2019-08-13沪深300建筑材料相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 建筑材料 2019 年 08 月 16 日 建筑材料行业月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业经营及需求端概览 ..................................................................................................................................................... 4 （一）行业经营：水泥及玻璃 ......................................................................................................................................... 4 （二）行业需求端：固投、房投增速环比回落，基建增速企稳回升 ......................................................................... 5 二、需求端分解 ......................................................................................................................................................................... 6 （一）基建端 ..................................................................................................................................................................... 6 （二）地产端 ..............................................................................................................