高频数据跟踪：钢铁生产走低，物价边际上行

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 8 月 17 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《经济整体平稳，政策诉求提升——7月经济数据解读 20240815》 - 2024.08.16 固收周报 钢铁生产走低，物价边际上行 ——高频数据跟踪 20240817  核心观点 高频经济数据关注点：一是生产端延续分化，基建、房地产施工项目相关的钢铁、全钢胎生产走弱，沥青开工率处于低位；化工开工率上行，半钢胎开工率高位相对稳定。二是价格端走势偏积极，原油价格保持稳定，有色金属企稳上涨；农产品价格加速上行，猪肉、鸡蛋、蔬菜涨幅均较大，支撑 8 月 CPI 延续改善。三是暑期消费热度边际下行，电影票房边际回落，国际执行航班量走低。四是房地产市场淡季，商品房成交低位下行。短期重点关注政策落地窗口、房地产恢复及物价走势情况。  生产：钢铁、轮胎开工率下降，沥青、化工升高 8 月 16 日当周，钢铁产业链热度继续回落，焦炉开工率下降 0.49 pct，高炉开工率下降 1.37 pct，螺纹钢产量和库存分别下降 2.17 万吨和 3.51 万吨；石油沥青开工率低位小幅回升 0.1 pct；化工 PX、PTA 开工率分别升高 0.2 pct 和 1.82 pct；汽车全钢胎开工率下降3.39 pct，半钢胎开工率高位微降 0.08 pct。  需求：商品房成交低位下行，航运指数企稳回升 8 月 11 日当周，房地产商品房成交面积低位减少，存销比升高，土地成交面积减少，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周下降 900 万元；汽车厂家日均零售、批发量分别增加 9969 辆和 16879辆。8 月 16 日当周，航运指数 SCFI 指数企稳回升上涨 0.84%，CCFI指数下降 3.04%，BDI 指数升高 1.26%。  物价：有色、农产品价格上涨，焦煤、螺纹钢下降 8 月 16 日当周，布伦特原油价格上涨 0.03%至 79.68 美元/桶；焦煤期货价格下降 2.54%，收于 1362.5 元/吨；金属 LME 铜、铝、锌期货价格分别上涨 3.92%、3.18%、1.08%，国内螺纹钢期货价格下降5.30%；农产品猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格分别上涨 4.54%、3.08%、7.28%、0.54%，农产品批发价格 200 指数上涨 3.05%。  物流：地铁客运量增长，国际航班量下降 8 月 16 日当周，北京、上海地铁客运量均增长，国内航班量持平，国际航班量下降，整车货运流量指数升高。  风险提示： 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：钢铁、轮胎开工率下降，沥青、化工升高 ............................................... 4 2 需求：商品房成交低位下行，航运指数企稳回升 ............................................... 5 3 物价：有色、农产品价格上涨，焦煤、螺纹钢下降.............................................. 8 4 物流：地铁客运量增长，国际航班量下降 ..................................................... 9 5 总结：钢铁生产走低，物价边际上行 ........................................................ 11 6 风险提示 ................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉开工率持续下行 ....................................................... 4 图表 2： PX、PTA 开工率上行 ............................................................ 4 图表 3： 螺纹钢产量低位下行速率放缓 ..................................................... 5 图表 4： 半钢胎开工率微降，高位保持稳定 ................................................. 5 图表 5： 8.11 当周商品房成交面积低位下降 ................................................. 6 图表 6： 8.11 当周百城供地面积下降 ....................................................... 6 图表 7： 8.11 当周存销比升高，土地成交溢价率下降 ......................................... 6 图表 8： 8.11 当周电影票房减少 900 万元 ................................................... 6 图表 9： 8.11 当周乘用车日均零售量增加约 1.0 万辆 .......................................... 7 图表 10： 8.11 当周乘用车日均批发量增加约 1.7 万辆 ......................................... 7 图表 11： SCFI 指数企稳回升，CCFI 延续回落 .............................................. 7 图表 12： BDI 指数低位回升 .............................................................. 7 图表 13： 铜、铝、锌价格均上涨 .......................................................... 8 图表 14： 原油价格平稳，焦煤、螺纹钢价格下降 ............................................ 8 图表 15： 猪肉、蔬菜、鸡蛋、水果价格均上涨 .............................................. 9 图表 16： 农产品价格持续上行