房地产开发行业1-7月统计局数据点评:新房销售额同比-24.3%25,开发投资额同比-10.2%25

证券研究报告 | 行业月报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 房地产开发 1-7 月统计局数据点评: 新房销售额同比-24.3%,开发投资额同比-10.2% 销售:1-7 月新房销售金额累计同比-24.3%,面积同比-18.6%。1-7 月份,全国商品房销售金额为 53330 亿元,同比减少 24.3%,较前值提高 0.7pct;销售面积为 54149 万方,同比减少 18.6%,较前值提高 0.4pct。其中,1-7 月份住宅累计销售金额同比-25.9%,较前值变动+1.0pct;住宅累计销售面积同比-21.1%,较前值变动+0.8pct。展望 2024 年下半年,在同比基数偏低的背景下,下半年销售金额、销售面积同比降幅均可能出现一定程度的收窄,不排除某些月份单月销售同比转正。但从绝对量看依然处于近年较低水平,基本面的企稳修复仍需地产政策进一步加码乃至宏观经济政策的配合。 开工施工竣工持续下行,预计全年房地产开发投资额可能仍有较大降幅。销售作为先行指标,开工施工竣工是相对后置的指标,后置指标会跟上先行指标的节奏。新开工受到当前低迷的销售与融资环境、前期拿地数量少、城投拿地开工率偏低等因素影响,预计下半年维持较大降幅。竣工在 2023 年有保交楼资金加持,2024 年目前流入保交楼市场的资金不及 2023 年,叠加房企资金面持续承压,竣工节奏有所放缓,竣工面积同比承压。施工面积最终会匹配销售面积规模,故而施工面积仍有下行压力。考虑到施工投资与土地投资的持续萎靡,预计全年房地产开发投资可能仍有较大降幅,继续对经济负贡献。 投资:1-7 月份,全国房地产开发投资额为 60877 亿元,同比减少 10.2%,较前值降低 0.1pct。1-7 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计开发投资额分别为 46230、2493 和 4175 亿元,同比分别为-10.6%、-5.7%和-12.8%。 新开工: 1-7 月份,全国累计新开工面积为 43733 万方,同比减少 23.2%,较前值提高 0.5pct。住宅、办公楼和商业营业用房累计新开工面积分别为31684、1179 和 2883 万方,同比分别为-23.7%、-22.1%和-25.0%。 竣工:1-7 月份,全国累计竣工面积为 30017 万方,同比减少 21.8%,较前值降低 0.0pct。住宅、办公楼和商业营业用房累计竣工面积分别为 21867、799和 2246 万方,同比分别为-21.8%、-31.4%和-20.0%。 施工:1-7 月份,全国累计施工面积为 703286 万方,同比减少 12.1%,较前值降低 0.1pct。 资金:1-7 月份,房企到位资金累计值为 61901 亿元,同比减少 21.3%,较前值提高 1.3pct。房企各项资金来源中,国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-6.3%、-45.0%、-8.7%、-31.7%和-37.3%。个人按揭贷款、定金及预收款为主要拖累项。国内贷款降幅自 5 月开始收窄,城市房地产融资协调机制快速落地及推进产生一定边际效果。除头部国央企仍保有债券市场融资能力,多数民企在销售回款仍承压、失去债券融资能力的背景下,资金面压力仍存。 投资建议:维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由:1、政策受基本面倒逼进入深水区,如我们 2022、2023 年在报告中反复阐述,认为本轮最终政策力度超过 2008、2014 年,而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标,具备指向性作用,配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用,拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企,品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们在上年提出的“只看好一线+2/3 二线+极少量城市”依然奏效,这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策,收储、妥善处置闲置土地等政策成为下一阶段观察落地最重要的方向,且可以预见,一二线仍然更受益。基于以上的配置逻辑,在股票层面我们推荐几个维度:1)开发:A 股的招商蛇口、保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份;H 股的绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团等;2)物业:A 股关注招商积余;H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、万物云、绿城服务等;3)中介:贝壳;4)地方城投承担更多保交房、保障房等的任务,利好主要地方城投企业。 风险提示:政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持(维持) 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号:S0680522030001 邮箱:jinjing3@gszq.com 分析师 夏陶 执业证书编号:S0680524070006 邮箱:xiatao@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发:2024W32:本周新房成交同比-11.9%,新房二手房均季节性走弱》 2024-08-11 2、《房地产开发:2024W31:如何理解 5 年时间推动城镇化率接近 70%?》 2024-08-04 3、《房地产开发:7 月百强房企月度销售报告:7 月淡季表现弱势,百强销售额同比下滑两成》 2024-08-01 -50%-38%-26%-14%-2%10%2023-082023-122024-042024-08房地产开发沪深3002024 08 18年 月 日 gszgszqdqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、1-7 月房地产开发投资额累计同比-10.2% ................................................................................................... 3 二、1-7 月新房销售金额累计同比-24.3%,销售面积累计同比-18.6% ............................................................... 7 三、1-7 月房企到位资金累计同比-21.3% ........................................................................................................ 10 四、投资建议 .................................................................................................................................................. 12 风险提示 ..................................................................................................

立即下载
房地产
2024-08-27
国盛证券
13页
0.93M
收藏
分享

[国盛证券]:房地产开发行业1-7月统计局数据点评:新房销售额同比-24.3%25,开发投资额同比-10.2%25,点击即可下载。报告格式为PDF,大小0.93M,页数13页,欢迎下载。

本报告共13页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共13页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
商品住宅销售面积及累计同比图5:国有土地使用权出让收入及累计同比
房地产
2024-08-26
来源:房屋养老金制度解读:以新补旧
查看原文
房屋养老金制度预计可能的操作方式之一
房地产
2024-08-26
来源:房屋养老金制度解读:以新补旧
查看原文
七普全国城镇家庭户所居住房屋面积按建成时间分布图2:中国历年住宅竣工套数
房地产
2024-08-26
来源:房屋养老金制度解读:以新补旧
查看原文
主流 AH 上市房企估值表
房地产
2024-08-26
来源:房地产行业我国房屋体检养老保险制度点评:重在建立公共账户、但不增加群众负担
查看原文
房屋养老金政策汇总
房地产
2024-08-26
来源:房地产行业我国房屋体检养老保险制度点评:重在建立公共账户、但不增加群众负担
查看原文
房屋养老金制度框架
房地产
2024-08-26
来源:房地产行业我国房屋体检养老保险制度点评:重在建立公共账户、但不增加群众负担
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起