汽车行业分价格级别跟踪报告：2季度20万元以上占比环比提升

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 汽车 2024 年 08 月 26 日 汽车行业分价格级别跟踪报告 推荐 （维持） 2 季度 20 万元以上占比环比提升 ❑ 作为汽车销量结构报告系列之一，我们季度更新分价格、级别销量数据，以把握消费结构变化趋势。 2024 年部分主流车型价格继续下移，因此我们从 2024 年 1 月起对变化较大车型的价格带分类进行调整（和之前一样，以主销配置的经销商零售价为依据），导致价格带数据同比出现较大波动，为降低这种波动对分析的影响，我们建议可以两个价格带相结合进行分析。 ❑ 今年消费升级趋势延续，但状态弱于去年。近年来消费者购车意向呈现从普通到豪华，从中小到中大的消费升级趋势，如 2023 年 20 万元以上汽车销量占比26%、同比+3.4PP，C 级车占比 13%、同比+1.9PP。但今年以来升级趋势有所放缓，虽然数据口径有调整，但综合来看，今年低端占比提升较大、高端占比提升较小（出口也有一定影响，估计给 0-10 万元占比带来 3-4PP 的增强），具体数据可参考正文图表 1。 ❑ 分价格带看销量变化（按主力配置的终端零售价做分类，销量采用批发口径）： a) 0-10 万元：2Q24 狭义乘用车批发销量 194 万辆（下同）、同比+56%、环比+6.4%，占比 31%、同比+11PP、环比-1.1PP，占比趋势逐年下降，由2011 年的 56%下降至 2023 年的 21%。2Q24 占比同比大幅增长主要受车型价格调整影响（如比亚迪驱逐舰 05、奇瑞瑞虎 8 等价格下调），环比下降主要受哈弗 H6、长安 CS75 等车型减量影响。（合并价格带数据情况见下一部分正文。） b) 10-15 万元：181 万辆、同比-14%、环比+7.3%，占比 29%、同比-5.5PP、环比-0.8PP，占比趋势逐年上升，由 2011 年的 22%增长至 2023 年的 33%。2Q24 占比同比下降主要受车型调价及比亚迪海豚、埃安 S 等减量影响。 c) 15-20 万元：98 万辆、同比-14%、环比+20%，占比 16%、同比-2.9PP、环比+1.2PP。2023 年以前占比持续增长，由 2011 年的 13%增长至 2022年的 21%，2023 年以来占比下滑主要受到 20 万元级电动车竞争影响，如广丰凯美瑞、广本雅阁、一汽大众迈腾等车型缩量明显。 d) 20-25 万元：56 万辆、同比+17%、环比+16%，占比 8.9%、同比+1.1PP、环比+0.4PP。该价格带占比趋势逐年上升，由 2011 年的 2.4%增长至 2023年的 7.5%，主要受消费升级和电动车放量影响。 e) 25-30 万元：33 万辆、同比-36%、环比+5.7%，占比 5.3%、同比-3.2PP、环比-0.2PP。2Q24 占比同环比下降主要受特斯拉 Model Y 缩量影响。 f) 30-40 万元：52 万辆、同比+18%、环比+11%，占比 8.2%、同比+1.1PP、环比+0.1PP，占比延续增长趋势。 g) 40 万元以上：12 万辆、同比-41%、环比+37%，占比 1.9%、同比-1.4PP、环比+0.4PP。该价格带占比逐步提升，由 2011 年的 2.2%增长至 2023 年的 3.3%，2Q24 占比同比下降主要受奥迪 A6L 等主力车型价格带下调影响。 ❑ 两两价格带合并看销量变化： a) 0-15 万元合并：24 年二季度合计销量 375 万辆（下同）、同比+12%、环比+6.8%，占比 60%、同比+5.2PP、环比-1.9PP。占比趋势逐年下降，由2011 年的 79%下降至 2023 年的 55%，24Q2 占比同比上升主要受宋 Plus、星越 L 等车型价格带下调影响。 b) 10-20 万元合并：279 万辆、同比-14%、环比+11%，占比 45%、同比-8.4PP、环比+0.5PP。近三年占比趋势较平稳，2021-2023 年保持在 53%左右，24Q2占比同比大幅下降主要受比亚迪海豚、埃安 S 等车型缩量影响。 c) 15-25 万元合并：154 万辆、同比-4.6%、环比+18%，合计占比 25%、同比-1.7PP、环比+1.7PP。占比趋势逐年上升，由 2011 年的 16%增长至 2023年的 27%。24Q2 占比同比下降主要原因为车型调价对整体销量影响高于 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 226 0.03 总市值(亿元) 30,186.90 3.72 流通市值(亿元) 23,216.35 3.67 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -5.9% -3.2% -5.6% 相对表现 -3.4% 0.5% 4.8% 相关研究报告 《汽车行业周报（20240819-20240825）：8 月预期新能源销量乐观，关注行业公司中报盈利表现》 2024-08-25 《【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报 （ 20240812-20240818）：8 月新能源销量乐观，关注以旧换新政策升级以及新车型催化》 2024-08-18 《【华创汽车】特斯拉销量跟踪报告：2Q24 交付回暖，2025 年有望再加速》 2024-08-16 -19%-8%3%14%23/0823/1124/0124/0324/0624/082023-08-28~2024-08-26汽车沪深300华创证券研究所 汽车行业分价格级别跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 该价格带现有车型销量增长。 d) 20-30 万元合并：89 万辆、同比-10%、环比+12%，合计占比 14%、同比-2.0PP、环比+0.2PP。占比趋势逐年上升，由 2011 年的 5%增长至 2023年的 16%。24Q2 同比略降主要受车型调价及特斯拉 Model Y 缩量影响。 e) 25-40 万元合并：85 万辆、同比-11%、环比+9.1%，合计占比 14%、同比-2.1PP、环比-0.1PP。占比趋势逐年上升，由 2011 年的 3%增长至 2023 年的 15%。 f) 30 万元以上合并：64 万辆、同比-0.8%、环比+16%，合计占比 10%、同比-0.3PP、环比+0.5PP。占比趋势逐年上升，由 2011 年的 3%增长至 2023年的 11%，24Q2 占比同比略降主要受极氪 001 等车型调价影响。 ❑ 虽然自主崛起的竞争带来汽车单价下降，但随增换购占比提升，消费者购车级别也在不断提升，包括从普通品牌转向豪华品牌（以 20 万元为主要分界线）、从中小型转变为中大型。数据端，2024 年数据口径调整影响 20 万元以上汽车销量占比同比减少 2.3PP、环比增加 0.7PP 至 24%，在 20