机械设备行业周报：关注工程机械、轨交设备等业绩确定较高的板块

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期：2024 年 08 月 26 日关注工程机械、轨交设备等业绩确定较高的板块——机械设备行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com相关阅读《关注核电设备、轨交设备、人形机器人板块投资机会—机械设备行业周报》2024.08.19《关注工程机械、数控机床、人形机器人板块投资机会—机械设备行业周报》2024.08.12《日本机床中国订单额同比+66%，国内数控机床有望复苏—机械设备行业周报》2024.08.05摘要：上周机械设备指数下跌 2.12%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 12，子行业中轨交设备及工程机械表现相对较好。展望后市，新质生产力和大规模设备更新有望成为机械设备行业全年投资主线，建议关注：数控机床、半导体设备、轨交设备、电梯、农机等方向；另外，3C 设备近期有所回调，行业复苏趋势未改，可逢低布局。整体看，机械设备行业指数处于低位，行业内部仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。山推股份半年报业绩亮眼，期待本周工程机械个股半年报发布。山推股份 2024 年 8 月 23 日发布 2024 年中报，营业总收入 65.08亿元（同比+33.81%），归母净利润为 4.18 亿元（同比+38.49%），表现亮眼。本周工程机械龙头密集披露半年报，期待半年报业绩带动板块景气恢复。2024 年 7 月销售各类挖掘机 13690 台，同比增长 8.6%，其中国内 6234 台，同比增长 21.9%；出口 7456 台，同比下降 0.51%。国内销量连续四月同比正增长，市场正在加速回暖。出口受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，降幅持续收窄。住建部印发通知，明确提出更新淘汰使用超过 10 年以上的工程机械设备。10 年以上主要指国二及以下标准的非道路机械，保有量占比较高，政策刺激下更新周期有望提前启动。行业自 7 月以来回调充分，中长期逻辑①内需复苏、②更新周期、③出海竞争力提升未变，看好行业长期发展。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。轨交设备进入维保周期，高级修订单放量有望增厚龙头业绩。2024 年 8 月 16 日，国铁发布 2024 年第二批动车组高级修采购项目招标公告，其中五级修 302 组，四级修 146.625 组，三级修 24组。上半年累计招标五级修 509 组，四级修 268 组，三级修 56组。五级修占比较高，轨交设备进入维保周期。政策角度：2024年 7 月 18 日，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知。通知指出“实施城市公交车电动化替代、老旧营运柴油货车淘汰更新、老旧营运船舶报废更新、老旧机车淘汰更新、邮政快递老旧设备替代、物流设施设备更新改造、标准提升七大行动”，并指出 2028 年为主要目标达成的时间节点。从投资角度看：2023 年，全国铁路完成固定资产投资 7645亿元、同比增长 7.5%；2024 年 1-3 月，全国铁路固定资产投资1248 亿元，同比+9.86%。按照 2023 年一季度投资占全年投资比证券研究报告行业研究报告例测算，2024 年总投资有望达 8399 亿元。政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注：中国中车（601766,SH）、中 铁 工 业 (600528.SH) 、 中 国 通 号 (688009.SH) 、 时 代 电 气(688187.SH)、铁建重工(688425.SH)等。国常会核准 5 个核电项目，共计 11 台机组，关注核电设备长期投资机会。2024 年 8 月 19 日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。此次核准的 5 个核电项目，包括中核江苏徐圩一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国家电投广西白龙一期工程，合计 11 台机组。2019-2024 年，我国核准核电机组数量分别为 6台、4 台、5 台、10 台、10 台、11 台，核电步入常态化发展。后续随着项目推进，设备厂商订单逐步交付，业绩将逐步得到确认。可关注：佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能 (688290.SH) 、 江苏神通 (002438.SZ) 、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。世界机器人大会顺利开幕，AI+成为机器人发展趋势。上周人形机器人大会上，人形机器人的数量共 27 款达历年之最，且参展机器人学习、互动能力显著提升。人形机器人发展目前呈现三个趋势：1）参与者众多，众多龙头均参与布局。例如，苹果布局桌面机器人，预计最早于 2026 年推出桌面机器人，定价约 1000 美元；Musk 透露 Optimus 2025 年少数量产内部使用，2026 年大规模量产等；2）整机产品多与下游工厂开展合作，共同推动产品落地。例如，优必选 Walker S 与蔚来达成合作后，近期与东风柳汽、一汽-大众青岛公司也陆续达成合作，加速在汽车工厂的运用部署；3）整机厂多与大模型合作，AI+成为发展趋势。我们认为，行业向产业化、商业化、规模化发展的趋势未改，但需注意甄别相关公司是否具备核心技术。关注：三花智控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）、绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感（603662.SH）。工业母机政策频发，高端数控机床国产替代有望加速进行。2024年 8 月 6 日，国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，指出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等科技创新重点领域央企带头使用创新产品。此前，7 月工信部印发《“工业母机+”百行万企产需对接活动实施方案》，指出将以产需对接为抓手，通过部门联动、市场带动，推进工业母机创新产品推广应用和迭代升级，提升工业母机产业链供应链韧性和竞争力。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系，但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。政策持续推出，我国机床应用场景进一步打开，国产替代进程有望加速。叠加大规模设备更新，工业母机产业链有望景气复苏。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、行业研究报告原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险等。表：重点关注公司盈利预测证券代码证券简称股价（元）2024/08/23EPS（元）PE（倍）投资评级2023A2024E2025E2023A2024E2025E688187.SH时代电气56.802.192.593.0424.5121.741