行业景气观察：水泥玻璃价格微涨，半导体需求边际改善

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 水泥玻璃价格微涨，半导体需求边际改善 2019 年9 月4 日 ——行业景气观察（0904） —— 相关报告 《中游制造业盈利稳健，电厂日耗保 持 高 位 — — 行 业 景 气 观 察（0828）》 《电网投资略有回暖，日本半导体设备出货好转——行业景气观察（0821）》 《消费增长韧性犹存，制造业投资仍 在 磨 底 — — 行 业 景 气 观 察（0814）》 《金属钴镍价格反弹，智能手机出货 跌 幅 收 窄 — — 行 业 景 气 观 察（0807）》 《北美半导体设备出货复苏，必选消费景气延续——行业景气观察（0731）》 《光伏海外需求不减，半导体行业边 际 改 善 — — 行 业 景 气 观 察（0724）》 《存储器价格普遍上涨，环保投资额 维 持 高 位 — — 行 业 景 气 观 察（0717）》 《消费品通胀压力可控，资源品价格 延 续 弱 势 — — 行 业 景 气 观 察（0710）》 《PMI 下行压力依旧，基建审批投资 规 模 扩 张 — — 行 业 景 气 观 察（0703）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦（研究助理） gengruitan@cmschina.com.cn 信息技术业，1-7月软件产业利润总额平稳增长，全球半导体销售同比出现向上拐点，中国区销售额跌幅未出现明显扩大。中游制造业，DMC、电解镍和钴产品价格继续上行。消费方面，生猪养殖利润持续攀升，鸡肉价格也保持上行；白酒价格指数略有回调。资源品，水泥建材价格微涨，贵金属价格明显上涨。8月基建审批项目数和投资增速均有所回落。  【信息技术产业】我国软件产业总利润平稳增长；1-7 我国软件产业利润累计同比增速达 9.8%，增速基本与上个月持平。7 月全球半导体销售额边际好转，同比增速较上个月出现小幅收窄，预计未来跌幅将继续收窄；美洲、亚洲、欧洲等地区均出现改善；中国区销售额跌幅未出现明显扩大。7 月北美 PCB 订单量有所反弹，出货量维持正增长。本周 DRAM 价格延续下滑趋势，NAND flash 价格小幅波动。  【中游制造】电解液溶剂 DMC 价格延续上行态势；正极材料电解镍现货平均价格持续明显上涨，较上周上涨 16.73%至 147900 元/吨，电解锰价格相对稳定。电池级碳酸锂现货价格维持下行趋势，氢氧化锂价格持续回落。钴产品价格延续上行态势，电解钴、钴粉、氧化钴、四氧化三钴价格明显上涨。本周光伏价格指数小幅下滑。多晶硅、多晶硅片价格价格下滑，光伏组件价格持续下跌。本周航运指数延续上涨态势。  【消费需求】自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润持续上行，猪粮比价和仔猪价格持续上行。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉平均价上行。蔬菜价格指数回落，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行。白酒价格指数回调，生鲜乳价格持续上行。本周电影票房收入、观影人次回落。  【资源品】浮法玻璃价格持续上行，浮法玻璃开工率较上周小幅提升，全国水泥平均价格微涨。工业金属价格普遍上涨，铜和锌价格有所回落，铝、锡、钴、镍和铅价格上涨。贵金属方面，黄金和白银价格明显上涨。稀土综合价格指数延续回落，大多数稀土产品价格指数下滑。钢材价格下行，主钢材库存继续减少。电厂煤炭日耗量下行、库存回落，动力煤价格微跌。原油价格下跌，化工品价格涨多跌少。  【金融地产】SHIBOR 与银行间拆借利率下跌，理财产品收益率跌势延续。货币市场连续两周净回笼，美元兑人民币汇率中间价连续四周上升。A 股新增开户数同比明显下滑，债券发行量同比下跌。A 股成交量和换手率双回落，两融余额周上升，国债收益率和信用利差周微涨。土地成交同比明显下跌，房地产开发资金和新开工面积增速下滑。  【公用事业】天然气出厂价持续下跌，期货价微升，7 月全国天然气消费量增速回升。8 月基建审批项目数和投资增速均有所回落；审批项目总投资额为 17942.73 亿元，同比增 23.95%，增速较上个月下滑 13.74 百分点；从细分项目来看，8 月电力、热力、燃气及水生产和供应业当月审批项目数和总投资额增速回落最为明显；交通运输、仓储和邮政业当月审批项目数和投资额增速也明显回落；水利、环境和公共设施管理业审批项目数增速有所回落，但总投资额明显上升。  风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 5 1、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 5 二、 信息技术产业 ............................................................................ 6 1、 1-7 月我国软件产业总利润平稳增长 .............................................................................. 6 2、 7 月全球半导体销售边际复苏......................................................................................... 6 3、 7 月北美 PCB 订单量有所反弹 ....................................................................................... 7 4、 DRAM 价格持续回落、NAND flash 价格震荡 ................................................................ 7 三、 中游制造业 ................................................................................ 9 1、 DMC 价格持续上涨，钴价格延续上行态势 .................................................................... 9 2、 光伏行业价格指数小幅下滑，硅料和组件价格延续下行 ............................................... 10 3、 CCBFI 持续上涨，BDI 明显上行 .................................................................................. 12 四、 消费需求景气