家用电器行业2024年7月家电零售和企业出货端数据解读：7月空调内销承压，外销延续景气度

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 家用电器 2024 年 08 月 20 日 7 月空调内销承压，外销延续景气度 看好 ——2024 年 7 月家电零售和企业出货端数据解读 相关研究 - 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 (8621)23297818× liujl@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 空调出货端：7 月空调行业产销量总量同比下降。根据产业在线披露，2024 年 7 月空调行业实现产量 1611.60 万台，同比下降 2.05%；销量 1618.10 万台，同比下降 2.58%，其中内销 925.60 万台，同比下降 21.26%，出口 692.50 万台，同比上升 42.65%。7 月内销销量同比下降。产量方面，2024 年 7 月空调产量同比下降；内销方面，空调单月内销量同比延续下滑趋势；外销方面，空调单月外销量同比双位数上升。 ⚫ 空调零售端：7 月空调线下销售额下滑，线上零售额同比下降。根据中怡康线下数据，7 月份空调线下零售量/额分别同比-6.8%/-6.8%，同比均个位数下滑。根据久谦天猫数据显示，7月份空调线上零售量同比下降 5.5%，零售额同比下降 20%。价格方面，7 月线下终端零售均价同比提升 0.1%至 3993 元；线上行业零售均价为 2530 元，同比下降 15%。 ⚫ 冰洗方面：7 月冰洗线下零售额同比下降。根据中怡康数据，冰箱 7 月线下零售量/额分别同比-14.2%/-13.1%，洗衣机线下零售量/额同比-13.9%/-13.6%。 ⚫ 厨电方面：7 月烟灶零售额同比下降，洗碗机双线销额下滑。传统大厨电：根据中怡康数据，2024 年 7 月油烟机线下零售量和零售额分别同比-9.8%和-6.9%，燃气灶零售量和零售额分别同比-14.2%和-9.6%，零售量、额均同比下降。新兴厨电：根据奥维云网数据，2024年 7 月洗碗机线下实现销售量 1.12 万台，同比下降 16.47%，实现销售额 0.86 亿元，同比-11.61%，7 月洗碗机线下市场均价为 7775 元，同比提升 7.22%，延续自 2021 年 2 月以来的涨价趋势。厨房小家电：久谦天猫数据显示，2024 年 7 月，电饭煲销量同比增长 2.1%，销额同比增长 1.6%，均价同比下降 0.5%。空气炸锅 7 月销量为 17.62 万台，同比下降21.4%，销额为 0.41 亿元，同比下降 22.5%，均价为 235 元，同比下降 1.4%。 ⚫ 生活小电器：清洁电器线下销额同比提升，剃须刀线上均价提升。清洁电器：根据中怡康清洁电器 2024 年 7 月线下数据，分品牌看，科沃斯、石头机器人吸尘器零售额同比分别+0.7%、-19.3%。根据久谦天猫清洁电器线上销售数据 ，扫地机器人线上销量同比+58.9%，销售额同比-13.4%，均价同比-45.5%。洗地机销量同比+47.5%，销售额同比-3.3%，均价同比-34.4%。个护电器：根据久谦天猫个护电器线上销售数据，2024 年 7 月电动剃须线上销量 88.18 万台，同比下降 24.4%，销售额 1.38 亿元，同比下降 19.8%，均价156.7 元，同比提升 6.2%。 ⚫ 投资要点：我们推荐两大投资主线：【白电】地产政策风向大幅反转，而白电板块兼具”低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。短期来看白电短期安装卡增速略放缓不改行业投资价值，以旧换新政策及空调销售旺季来临有望催化，而根据产业在线数据，7-9 月外销排产仍持续+37%/+26%/+16%高增长，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业海尔、格力等的组合。【出口】出口订单持续回暖叠加近期人民币兑美元贬值，出口链营收、业绩有望大幅改善。推荐内外销增长超预期，稳定高分红的苏泊尔；推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐收入持续改善，盈利弹性逐季显现的小家电出口企业新宝股份。 ⚫ 风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共14页 简单金融 成就梦想 1．空调：7 月出货端内销延续下滑，外销高增 1.1 出货端：7 月空调行业产销量总量同比下降 根据产业在线披露，2024 年 7 月空调行业实现产量 1611.60 万台，同比下降 2.05%；销量 1618.10 万台，同比下降 2.58%，其中内销 925.60 万台，同比下降 21.26%，出口692.50 万台，同比上升 42.65%。7 月内销销量同比下降。产量方面，2024 年 7 月空调产量同比下降；内销方面，空调单月内销量同比延续下滑趋势；外销方面，空调单月外销量同比双位数上升。 图 1：7 月空调行业内销同比下降 21.26%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 图 2：7 月空调行业出口同比上升 42.65%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 重点公司：海尔外销增速领先行业。重点公司方面，根据产业在线数据，2024 年格力 7 月销量同比-11.27%，其中内销同比-20.59%，出口同比+29.87%；海尔 7 月份销量-40%-20%0%20%40%60%80%02004006008001,0001,2001,4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320242023yoy2024yoy-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%0200400600800100012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202320242023yoy2024yoy 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共14页 简单金融 成就梦想 同比-6.45%，其中内销同比-25.78%，出口同比+85.19%；奥克斯 7 月份销量同比+4.90%，其中内销同比-25.00%，出口同比+74.42%。 图 3：7 月格力空调内销出货同比下降 20.59%（单位：万台、%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 图 4：7 月海尔空调内销出货同比下降 25.78%（单位：万台，%） 资料来源：产业在线空调，申万宏源研究 1.2 零售端：7 月线下销售额下滑，线上同比下降 7 月空调线下销售额下滑，线上零售额同比下降。根据中怡康线下数据，7 月份空调线下零售量/额分别同比-6.8%/-6.8%，同比均个位数下滑。根据久谦天猫数据显示，7 月份空调线上零售量同比下降 5.5%，零售额同比下降 20%。价