电子行业1Q26电子业绩前瞻：“上游涨价+AI带动”的结构性高景气

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 电子 2026 年 04 月 10 日 “上游涨价+AI 带动”的结构性高景气 看好 ——1Q26 电子业绩前瞻 相关研究 - 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 杨紫璇 A0230524070005 yangzx@swsresearch.com 研究支持 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 陈俊兆 A0230124100001 chenjz@swsresearch.com 联系人 杨紫璇 A0230524070005 yangzx@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 电子行业以 AI 算力为增长引擎、半导体国产需求为辅线，存储、CCL、半导体设备零件等子板块公司普遍表现亮眼。 ⚫ 半导体设备/零件国产化旋律持续演绎：零件及材料板块自 2025H2 景气度修复，刻蚀、PVD、量检测设备受益国产化代表企业实现营收高增。预计江丰电子、北方华创、中微公司、中科飞测等 1Q26 营收同比增速达 30%及以上。 ⚫ 半导体市场景气度局部复苏：AI 及汽车电子相关产品不断渗透、国产替代加速、先进封装技术升级。1）封装测试环节，预计晶方科技、伟测科技 1Q26 营收同比高增，分别达 31%、68%，呈现出淡季不淡。2）模拟环节，平台型厂商亦呈现淡季不淡趋势，预计纳芯微、思瑞浦 1Q26 营收同比增速均超 30%，分别达 39%、54%。 ⚫ AI 驱动存储板块盈利水平急速拉升：受益于 AI 产业趋势，2025Q3 大宗存储行业需求转旺、2025Q4 营收及利润环比高增。存储价格从 2024Q3 开始逐季下滑，2025Q1 触底后企稳回升，25Q3 末因 AI 服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，存储价格持续上涨。预计 1Q26 兆易创新、德明利、江波龙营收同比增速高增，分别达 78%、507%、88%。 ⚫ AI 服务器/AI 芯片板块海内外共振：海外云服务器、800G 高速交换机需求高增，国产GPU 芯片加速放量。受益 AI 国产算力放量，M6、M7 CCL 量价齐升。预计南亚新材1Q26 营收同比增速达 89%。 ⚫ 投资分析意见：2026 年 AI 多模态技术持续迭代，同时 AI 应用商业化与算力国产化趋势走强。产业链关注：1）AI 算力国产化：中芯国际、华虹公司、华勤技术。2）AI 存储：澜起科技、兆易创新。3）半导体设备零件国产化：中微公司、北方华创、江丰电子。 ⚫ 风险提示：1）AI 产业进展不及预期。2）半导体国产化不及预期。 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共5页 简单金融 成就梦想 1．1Q26 业绩前瞻 表 1：1Q26 业绩前瞻 代码 公司 营业收入（百万元） 归母净利润（百万元） 核心观点 1Q26E YoY 1Q26E YoY 半导体设备零件 688721.SH 龙图光罩 60 11% 10 -41% 光罩需求略有回暖，关注国产替代 300666.SZ 江丰电子 1,300 30% 150 -4% 半导体材料需求自 25Q4 环比回暖；半导体靶材 26Q1涨价预期 688233.SH 神工股份 130 23% 39 34% 半导体材料需求自 25Q4 环比回暖；刻蚀硅零件国产化加速 002371.SZ 北方华创 11,000 34% 1,900 20% 半导体刻蚀设备 2026 加速国产化 688012.SH 中微公司 3,000 38% 400 28% 半导体刻蚀设备 2026 加速国产化 688072.SH 拓荆科技 900 27% 120 转盈 半导体薄膜设备 2026 加速国产化 688037.SH 芯源微 270 -2% 涂胶显影机 2025 签单平缓，湿发清洗设备突破初期 688361.SH 中科飞测 500 70% 图形晶圆缺陷检测设备、晶圆平整度测量 2025 年突破 688596.SH 正帆科技 700 3% 49 44% 半导体气体需求回温 688502.SH 茂莱光学 163 15% 16 -4% 高端光学元件市场拓展加速 半导体-存储 603986.SH 兆易创新 3,400 78% 1,000 326% SLC NAND、Nor Flash 以及利基 DRAM 处于价格景气周期 688008.SH 澜起科技 1,300 6% 500 -5% 存力、运力芯片受益 AI 推理普及 001309.SZ 德明利 7,600 507% 3,500 转盈 存储周期强度超预期，Q1 业绩预告高指引 301308.SZ 江波龙 8,000 88% 3,500 转盈 存储周期强度超预期 半导体-功率 605111.SH 新洁能 480 7% 115 6% 一季度订单饱满 300373.SZ 扬杰科技 2,000 27% 340 25% 一季度汽车电子等订单饱满，同比高增 IC 设计 603501.SH 豪威集团 6,325 -2% 900 4% 汽车 CIS、医疗 CIS 需求稳健 688213.SH 思特威-W 2,188 25% 241 26% CIS 近年突破高端手机客户 300327.SZ 中颖电子 350 10% 30 88% 家电订单一季度略有回升 688484.SH 南芯科技 700 2% 60 -5% 新产品拓展顺利 688052.SH 纳芯微 1,000 39% -80 亏损 一季度淡季不淡 688536.SH 思瑞浦 650 54% 30 88% 一季度淡季不淡 688508.SH 芯朋微 260 -14% 26 -37% 营收环比持平 688608.SH 恒玄科技 1,100 11% 200 5% BES6000 预计 2026H1 进入送样阶段 688049.SH 炬芯科技 250 30% 60 46% ATS362X 从导入到放量窗口，ATW609X 面向智能穿戴推进中 封测 002156.SZ 通富微电 6,500 7% 120 19% AMD 进入景气周期 688362.SH 甬矽电子 1,050 11% 27 8% 下游 AIOT 景气度受存储影响 603005.SH 晶方科技 380 31% 80 23% 车载 CIS 拉动增长 688403.SH 汇成股份 400 7% 45 10% 大尺寸 DDIC 开始备货 688372.