天风汽车行业周报：8月全国乘用车市场零售平稳起步，政策效果持续显现

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 08 月 20 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：享界 S9 正式发布，价格超预期，兼具豪华与智能属性》 2024-08-12 2 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：24H1 车企销量出炉，国产新能源表现强势》 2024-08-05 3 《汽车-行业专题研究:智驾渗透率环比+2pct，激光雷达/热泵/电尾门同环 增》 2024-08-02 行业走势图 天风汽车周报：8 月全国乘用车市场零售平稳起步，政策效果持续显现 8 月全国乘用车市场零售平稳起步，政策效果持续显现 根据乘联分会，8 月 1-11 日，乘用车市场零售 52.1 万辆，同比去年 8 月同期增长 7%，较上月同期增长 16%，今年以来累计零售 1,208.8 万辆，同比增长 3%；8 月 1-11 日,全国乘用车厂商批发 38.7 万辆，同比去年 8 月同期下降 15%，较上月同期增长 14%，今年以来累计批发 1,410.7 万辆，同比增长4%。 8 月 1-11 日，乘用车新能源市场零售 27.4 万辆，同比去年 8 月同期增长 57%，较上月同期增长 25%，今年以来累计零售 526.3 万辆，同比增长 35%。今年7 月新能源汽车整月国内零售渗透率突破 51%，正式超越燃油车，8 月 1-11日零售市场新能源渗透率继续提升至 52.6%。8 月 1-11 日，全国乘用车厂商新能源批发 22.1 万辆，同比去年 8 月同期增长 29%，较上月同期增长 16%，今年以来累计批发 578.3 万辆，同比增长 30%。 国家报废更新补贴翻倍政策，加力提振市场更新的热情，已经成为车市增长重要动力的换购增购需求，带动新车和二手车市场持续较强，也将继续作为支撑汽车市场维持现有规模的基石。商务部数据显示，截至 2024 年 8 月 16日 10 时，已收到汽车报废更新补贴申请超 60 万份，单日新增已超过 1 万份。 政策端&供给端发力，下半年行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。据商务部数据，截至 2024 年 8 月 16 日 10 时，已收到汽车报废更新补贴申请超 60 万份，单日新增已超过 1 万份，相较于 6 月底时的单日新增 5100余份申请量已有接近翻倍增长。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展上众多新车发布、以及下半年比亚迪 DM5.0 和鸿蒙智行（享界 S9、智界 R7 等）一系列新车将陆续上市，供给端强势发力。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，建议关注： 1、零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团、保隆科技、新泉股份、博俊科技（天风电新团队覆盖）、继峰股份、上海沿浦、沪光股份、常熟汽饰、星宇股份、飞龙股份等； 2、整车：长安汽车、江淮汽车等； 3、域控制器：德赛西威、均胜电子、科博达等； 4、智能座舱：华安鑫创、上声电子（天风电新团队覆盖）等。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-08-19 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 601689.SH 拓普集团 33.36 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 26.06 19.17 14.63 11.58 603596.SH 伯特利 34.97 买入 2.06 2.76 3.30 4.27 16.98 12.67 10.60 8.19 600933.SH 爱柯迪 12.35 买入 0.95 1.14 1.56 1.82 13.00 10.83 7.92 6.79 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -20%-16%-12%-8%-4%0%4%8%2023-082023-122024-042024-08汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 8 月全国乘用车市场零售平稳起步，政策效果持续显现 8 月全国乘用车市场零售平稳起步，零售同比增长 7%。根据乘联分会，8 月 1-11 日，乘用车市场零售 52.1 万辆，同比去年 8 月同期增长 7%，较上月同期增长 16%，今年以来累计零售 1,208.8 万辆，同比增长 3%；8 月 1-11 日,全国乘用车厂商批发 38.7 万辆，同比去年8 月同期下降 15%，较上月同期增长 14%，今年以来累计批发 1,410.7 万辆，同比增长 4% 。 新能源市场持续强势，渗透率提升至 52.6%。8 月 1-11 日，乘用车新能源市场零售 27.4万辆，同比去年 8 月同期增长 57%，较上月同期增长 25%，今年以来累计零售 526.3 万辆，同比增长 35%。今年 7 月新能源汽车整月国内零售渗透率突破 51%，正式超越燃油车，8月 1-11 日零售市场新能源渗透率继续提升至 52.6%。8 月 1-11 日，全国乘用车厂商新能源批发 22.1 万辆，同比去年 8 月同期增长 29%，较上月同期增长 16%，今年以来累计批发578.3 万辆，同比增长 30%。 政策效果持续显现，补贴申请单日新增超 1 万份。国家报废更新补贴翻倍政策，加力提振市场更新的热情，已经成为车市增长重要动力的换购增购需求，带动新车和二手车市场持续较强，也将继续作为支撑汽车市场维持现有规模的基石。商务部数据显示，截至 2024年 8 月 16 日 10 时，已收到汽车报废更新补贴申请超 60 万份，单日新增已超过 1 万份。今年 1—7 月份，全国汽车回收量 350.9 万辆，同比增长 37.4%。在汽车报废更新补贴政策实施后，汽车报废量迅猛增长。其中，7 月份，全国汽车回收量 73.1 万辆，同比增长 93.7%。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2. 本周市场 本周（2024/08/12~2024/08/16）A 股汽车板块（申万一级行业）-0.30%，表现弱于沪深300（+0.42%），在 31 个申万一级行业中排名第 14 位。细分板块中，汽车零部件-0.74%、汽车服务-0.93%、摩托车及其他-6.44%、乘用车 0.57%、商用车 2.93%。 板块内个股涨跌幅