化工行业周报：旺季备货将至，行业有望触底回升

请认真阅读文后免责条款化工报告日期：2024 年 08 月 19 日旺季备货将至，行业有望触底回升——化工行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com相关阅读《原油、维生素、TDI 价格向上，全面绿色转型系统部署发布—化工行业周报》2024.08.12《原油价格持续波动，巴斯夫装置事故引发维生素价格跳涨—化工行业周报》2024.08.06《原油维持博弈态势，维生素延续偏强走势 —化工行业周报》2024.07.29摘要：原油：截至 2024 年 8 月 16 日，WTI 原油期货价格为 76.65 美元/桶，周环比下降 0.25%；布伦特原油期货价格为 79.68 美元/桶，周环比上升 0.03%。随着加沙停火谈判的进行，地缘政治方面也有一些缓解，市场对需求前景的展望偏空，利空情绪仍在延续，需求端压力和地缘不稳定性仍是市场主要关注点，预计国际油价或趋高整理运行。聚氨酯：截至 2024 年 8 月 16 日,聚合 MDI 价格为 1.73 万元/吨，周环比上升 1.17%,8 月聚合 MDI 市场维持高位价格波动，受到检修、意外停车、海外装置不可抗力等因素影响，供应不断缩量提振聚合 MDI 价格，部分贸易商补前期空单、终端适量备货，预计价格将维持相对高位。聚酯化纤：行业传统淡季致使 PA6 市场利润缩减，切片与己内酰胺价差逐步缩小，华鲁恒升、鲁西化工己内酰胺检修导致供应偏紧，成本支撑增强，下游受原料价格上涨影响短期带动采购氛围，使切片价格短时上涨，但阶段性补货过后以消耗库存原料为主，难对切片价格形成有力支撑，切片价格呈震荡运行状态，但原料价格维持上行，致使行业利润逐渐缩减至成本线附近。9 月传统旺季到来，PA6 切片利润或有回升迹象。氟化工：内贸市场方面，制冷剂 R22 市场配额消耗过快，社会库存偏高，受到 2025 年 R22 配额累计削减 67.5%的影响，2024 年前期贸易商为旺季来临的售后市场积极备货，并存有部分余量留置未来使用，下半年旺季转淡之时，整体 R22 供应端已经大力回收生产力度，紧缩配额消耗进度，高社会库存余量放出可能性不大，后市来看，短期内制冷剂 R22 将继续高位盘整，在未来 9-10 月备货期或有涨价波段来临。磷化工：伴随国内湿法磷酸-磷酸铁行业一体化配套率不断提升，价值链传导方面磷酸对磷酸铁影响提升。目前湿法磷酸供应紧张，价格逐步呈现上涨态势，主要驱动因素来源于下游磷酸铁阶段性集中备货，以及外贸订单交付周期，需求端支撑强势；其次，部分湿法磷酸装置检修，供应端紧缩，导致短期供需错配。但 8 月中下旬随着下游检修装置的陆续重启，磷酸供应紧张态势或略有缓解，但供应面利好依旧存在。重点数据：截至 2024 年 8 月 16 日，周内跟踪的 128 种化工产品证券研究报告行业研究报告价格中，上涨 25 种，持平 51 种，下跌 52 种。周涨幅前十的化工品为：甘氨酸、维生素 B7、二氯甲烷、维生素 K3、无烟煤、环氧氯丙烷、丙烯酸甲酯、三聚氰胺、己内酰胺、苯乙烯。投资建议：受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工行业“推荐”评级。面对国际油价的持续走高的影响, 煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；制冷剂在执行配额后供给端收缩，价格高位支撑，建议关注：巨化股份（600160.SH）、三美股份（603379.SH）、昊华科技（600378.SH）等；养殖端盈利好转，维生素提价下游接受度提升，建议关注：新和成（002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、振华股份(603067.SH)；磷化工行业头部企业资源优势显著，建议关注：川发龙蟒(002312.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)、新洋丰(000902.SZ)。超长期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建拉动民爆景气，建议关注：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、国泰集团(603977.SH)。风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。表：重点关注公司及盈利预测重点公司股票2024/8/16EPS（元）PE投资代码名称股价(元)2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E评级600989.SH宝丰能源15.400.771.121.832.0019.1713.698.437.69未评级600028.SH中国石化6.680.510.580.630.6711.4211.5010.6710.00未评级601857.SH中国石油9.010.880.950.991.038.029.489.078.74未评级600938.SH中国海油29.062.603.073.293.468.059.468.848.41未评级600160.SH巨化股份17.810.350.981.321.6547.1818.1413.5410.80未评级603379.SH三美股份30.130.461.472.022.4974.2220.4414.9312.08未评级600378.SH昊华科技27.290.990.921.091.2730.8729.6125.0521.51未评级002001.SZ新和成20.320.871.301.561.8119.3915.6013.0211.25未评级600216.SH浙江医药15.710.450.630.931.1924.1025.1416.9513.24未评级603067.SH振华股份12.600.741.011.151.3113.9912.4810.939.60未评级002312.SZ川发龙蟒6.360.220.320.400.5032.6519.7615.9412.68未评级600096.SH云天化20.272.472.642.742.866.337.697.397.08未评级600141.SH兴发集团17.981.251.662.042.3514.7110.828.817.65未评级000902.SZ新洋丰11.781.001.111.301.5412.3110.609.037.65未评级002096.SZ易普力10.860.560.610.720.8320.2717.7015.0413.02未评级002683.SZ广东宏大18.580.961.101.291.5021.3116.8314.3912.41未评级603977.SH国泰集团9.820.490.620.710.8921.2115.9513.9211.06未评级资料来源：Wind，华龙证券研究所（盈利预测来自 Wind 一致预期）行业研究报告内容目录