机械设备行业周报：关注PCB设备、工程机械、叉车等板块投资机会

请认真阅读文后免责条款机械设备报告日期：2025 年 10 月 28 日关注 PCB 设备、工程机械、叉车等板块投资机会——机械设备行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzq.com相关阅读《主要产品销量超预期，工程机械行业持 续 复 苏 — 机 械 设 备 行 业 周 报 》2025.10.21《行业基本面向好，关注叉车龙头企业—叉车销量点评报告》2025.10.21《9 月销售数据亮眼，关注行业投资机会—工程机械行业点评报告》2025.10.14摘要：上周（2025.10.20-2025.10.24）机械设备行业上涨 5.3%，在一级31 个行业中排名第 4 位。子行业中专用设备（+6.1%）、通用设备（+5.97%）、自动化设备（+5.69%）、工程机械（+3.47%）、轨交设备（+2.9%）。上周行业整体录得上涨，子板块中专用设备及通用设备表现较好。我们认为，十月下旬市场扰动因素仍然较多，建议兼顾科技成长与周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级。科技方向关注：PCB 设备、人形机器人、半导体设备等；周期方向关注：通用设备复苏、工程机械等。9 月我国工程机械进出口贸易额为 55.05 亿美元，同比增长29.1%。其中进口额 2.34 亿美元，同比增长 18.5%；出口额 52.71亿美元，同比增长 29.6%。我们认为，行业层面，内需受益于新一轮集中换新周期到来，以及雅下水电站等大型项目开工，以工代赈有望助力行业内需向好。海外结构性景气，“一带一路” 沿线国家的基础设施建设需求持续增长，带动出口增长。龙头企业凭借“技术升级+全球化布局”双引擎，海外市占率持续提升，中长期增长动能强劲。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）。2025 年 10 月 28 日至 31 日，上海新国际博览中心召开亚洲国际物流技术与运输系统展览会。展会一方面聚焦智能装备升级，AGV/AMR 机器人、自动化立体仓、AI 视觉分拣系统将密集亮相；另一方面推动低碳技术落地，氢能源运输车、可循环包装、新能源叉车将集中展示，预计将对叉车板块形成有利刺激。叉车行业①销量数据亮眼，9 月内外销均同比大增，受益于 2024 下半年低基数效应，预计增速具备持续性，对估值有提振作用；②随着人工智能和自动化技术的发展，叉车行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，伴随渗透率提升有望增厚行业盈利；③行业目前整体估值不高，具备安全边际。建议关注：安徽合力（600761.SH）、杭叉集团(603298.SH)、诺力股份(603611.SH)等。近期外部技术限制持续加码，内部反制措施接连落地，半导体设备的国产替代有望加速进行。上周在湾区举行的半导体产业生态博览会上，新凯来并未展出任何光刻机相关设备，其旗下子公司启云方则发布了两款完全具有自主知识产权的国产 EDA 设计软件，涵盖原理图与 PCB 设计。我们认为，国内晶圆厂扩产计划密证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款集，有望直接拉动设备需求。同时在贸易摩擦背景下，半导体设备作为产业链上游关键环节，自主可控需求迫切，国产化率有望持续提升。建议关注：新莱应材（300260.SZ）、至纯科技（603690.SZ）、路维光电(688401.SH)、北方华创(002371.SZ)、中 微 公 司 (688012.SH) 、 拓 荆 科 技 (688027.SH) 、 华 海 清 科(688120.SH)等。9 月工业机器人产量+28.3%，行业或存在困境反转的机会。2025年 9 月，我国工业机器人产量 76287 台，同比增加 28.3%。我们认为，主要是国家“以旧换新”政策释放了部分设备更新需求，叠加设备更新贷款贴息政策有效降低企业升级成本所致。工业机器人企业下游影响逐步减弱，结构调整结束，且部分企业发力人形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会。建议关注：①减速器、伺服系统等高技术壁垒环节；②受益于下游应用场景多元化的系统集成商。个股可关注：埃斯顿（002747.SZ）、拓斯达(300607.SZ)、绿的谐波（688017.SH）、欧科亿（688308.SH）。风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格大幅上涨形成的不确定性风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险、关税扰动风险等。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/10/27EPS（元）PE（倍）投资股价（元） 2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E评级000425.SZ徐工机械10.660.510.680.831.0417.615.6812.8410.25增持600761.SH安徽合力21.761.591.852.222.0412.311.769.810.0买入002371.SZ北方华创429.1010.5710.3213.3216.7153.440.231.124.8未评级002747.SZ埃斯顿24.16-0.930.090.220.33--258.3109.973.6未评级300260.SZ新莱应材59.400.560.670.871.13106.688.868.452.4未评级300607.SZ拓斯达32.61-0.570.110.220.41--282.1149.679.5未评级600031.SH三一重工22.530.711.031.301.6032.522.317.614.3未评级603298.SH杭叉集团28.501.541.711.922.1718.016.214.512.8未评级603611.SH诺力股份25.811.792.032.332.8413.512.010.48.5未评级603690.SH至纯科技33.400.060.721.061.40536.245.531.123.6未评级688012.SH中微公司295.372.613.635.226.95109.077.653.940.5未评级688017.SH绿的谐波160.360.330.560.740.97520.6282.8214.3165.1未评级688072.SH拓荆科技315.502.483.454.886.68116.983.058.642.8未评级688120.SH华海清科150.814.333.854.875.9850.938.330.324.6未评级688308.SH欧科亿31.130.360.680.971.2975.940.128.121.2未评级688401.SH路维光电50.030.991.351.872.7249.035.925.817.8未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（安徽合力 2027 年预测来自 wind 一致预期，未评级公司盈利预测来自 Wind一致预测）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 周市场表现................................................................