机械行业周报2024年第33周：智元发布新商用人形机器人，看好机床、轨交设备

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 8 月 20 日 行业研究 智元发布新商用人形机器人，看好机床、轨交设备 ——机械行业周报 2024 年第 33 周（8.12-8.18） 机械行业 买入（维持） 作者 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 0755-23915357 huangshuaibin@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 分析师：李佳琦 执业证书编号：S0930524070006 021-52523836 lijiaqi@ebscn.com 联系人：夏天宇 xiatianyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -30%-10%10%30%23/0723/1024/0124/0424/07机械行业沪深300 资料来源：Wind 重点子行业观点 人形机器人：8 月 12 日，Agility 宣布其部署在 GXO Spanx 仓库的人形机器人 Digit，已经完成了 10000 个订单的履约。8 月 15 日，彭博社最新报道指出，苹果公司正在加速其桌面机器人项目的研发工作，并计划最早于 2026 年推出这款创新设备。8月 18 日，智元机器人发布了“远征”与“灵犀”两个系列共 5 款商用机器人新品，“远征”系列产品部分关节电机的峰值扭矩可以达到 512 Nm，视触觉灵巧手拥有19 个自由度，其中 12 个为主动关节，在力量、灵巧度等方面有较大提升。 展望 2024H2，仍然密切关注以特斯拉 Optimus 为代表的头部机器人厂商进展。硬件层面，包括技术方案、产品、厂商定点、订单、份额在内的一系列事件将逐步确定，从而演化为投资层面的密集催化。我们坚定看好人形机器人产业，立足硬件技术路线与各厂商进展，建议关注：1）高复杂度灵巧手的功能实现：兆威机电、丰立智能、鸣志电器、安培龙；2）丝杠量产与降本：北特科技、贝斯特、五洲新春、浙海德曼、思进智能。 机床&刀具：日本 7 月份机床订单总额 1239.6 亿日元，同比+8.4%，环比-7.4%。其中外需 883.7 亿日元，同比+17.9%，环比-5.0%。从 6 月份订单来看，中国订单317.0 亿日元，同比+66.0%。日本机床外需订单转暖，预示着包括中国在内的机床需求显著提升。 自主可控主题下工业母机产业链有望获重视。国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知，规定工业和信息化部等部门相关名录所列首台（套）装备、首批次材料、首版次软件，以及《中央企业科技创新成果推荐目录》成果，在兼顾企业经济性情况下，可采用谈判或直接采购方式采购，鼓励企业预留采购份额并先试先用。在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用创新产品。工信部启动“工业母机+”百行万企产需对接活动启动，将持续至 2027 年底。 高端工业母机作为“卡脖子”领域之一，有望受益于国产自主可控的进一步推进。投资方面建议关注：整机层面的科德数控、海天精工、纽威数控，零部件层面的华中数控、奥普光电、绿的谐波，刀具层面的欧科亿、华锐精密。 农业机械：国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出在《关于加大工作力度持续实施好农业机械报废更新补贴政策的通知》（农办机〔2024〕4 号）基础上，报废 20 马力以下的拖拉机，单台最高报废补贴额由 1000 元提高到 1500 元。截至 2022 年底，国内拖拉机拥有量 2144 万台，其中 80 马力及以上仅 144 万台，而 20 马力及以下的小型拖拉机保有量长期维持在 1600 万台。 购置端：鼓励大马力拖拉机购置，抑制小马力拖拉机购置。2024 年中央财政计划安排农机购置与应用补贴 246 亿元，根据青海省实施办法，轮式拖拉机补贴标准提高幅度为中央补贴额的 20%，移动式烘干机、履带式拖拉机等补贴额测算比例提高至40%。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 机械行业 报废端：鼓励小马力拖拉机报废。2024 年财政部下达 5 亿元支持老旧农机报废，此次将 20 马力以下的拖拉机单台最高报废补贴额由 1000 元提高到 1500 元，进一步明确了加快小型拖拉机存量报废节奏。 政策与市场双重驱动，看好大中型拖拉机渗透率持续提升，建议关注一拖股份。 机械出海： 1）美国补库：根据光大证券宏观组，2024 年 7 月美国通胀延续回落，基本符合市场预期，市场押注 9 月降息 25BP 的概率加大。①后续随着降息落地，房地产市场景气度有望进一步提升，从而带动工具类产品需求。2024 年 6 月，中国出口电动工具 13.2 亿美元，同比+27.8%，增速较 2024 年 5 月+7.3pct。巨星科技 2024H1 预计实现归母净利润 10.9-11.8 亿元，同比增长 25%-35%。建议关注：巨星科技、创科实业；②由于 2023 年末备货不足叠加 2024 年天气原因，导致 OPE 库存超预期下行，商超追加订单的概率较大。2024 年 6 月，中国出口OPE 金额为 1.7 亿美元，同比+64.8%，增速较 2024 年 5 月-7.8pct。建议关注：泉峰控股、格力博；③高尔夫球车、全地形车出口高增，满足欧美多元化代步需求与休闲娱乐需求。建议关注涛涛车业、春风动力。 2）一带一路：铜价高位运行刺激矿山资本支出，叠加铜矿品位长期下降，铜矿资本密度提升，同等产量下需要更多设备和耗材。中国矿业对外投资增长迅速，带动矿山机械出海。2024 年 1-6 月，中国矿山机械出口额 25.4 亿美元，同比增长 24.0%。看好矿山设备出口，建议关注景津装备、耐普矿机、山推股份、运机集团、中信重工。 工程机械：工程机械行业景气度出现边际改善。根据工程机械工业协会统计，2024 年 7 月挖掘机（含出口）销量 13690 台，同比增长 8.6%。其中国内市场销量 6234 台，同比增长 21.9%，国内市场销量增速大幅提升。今年 1 至 4 月新增专项债发行进度偏慢，主因去年底增发 1 万亿元国债大部分转结到今年使用，财政可用资金充足，专项债发行急迫性不高；5 月至 6 月专项债发行已经明显提速，预计三季度将是专项债发行高峰，对基建投资带来支撑。考虑到宏观经济政策效果显现存在滞后性，当前工程机械正处于需求底部；后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复。建议关注：中联重科（A/H）、徐工机械、三一重工、恒立液压等工程机械龙头。 叉车：2024年5月31日，交通运输部等十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，方案提出要对物流设施设备进行更新改造，支持高标准仓库、边境口岸铁路换装设施设备及应用自动分拣系统、堆垛机、电动叉车等设施设备的智慧立体仓储设施升级改造。根据我们测算2024-2026年我国叉车更新需求分别为35.2/39.