建材行业定期报告：基建投资韧性足，地产链延续调整

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2024 年 08 月 19 日 推荐（维持） 建材行业定期报告 中游制造/建材 本周（2024/8/12-8/17）建材动态：水泥企业市场有所回暖，但市场并不景气；浮法玻璃市场转为累存状态；无碱粗纱市场价格继续持稳，电子纱市场维稳延续。地产链条短期内延续调整态势，继续推荐优质稳健的消费建材龙头。 ❑ 产业链重点数据：基建投资维持韧性，房地产市场继续调整。（1）基建：2024 年 1-7 月，广义/狭义基建固投累计同比+8.1%/+4.9%，单 7 月分别同比+10.8%/+2.0%。（2）房地产：2024 年 1-7 月，房地产开发投资累计同比-10.2%，单 7 月同比-8.9%；1-7 月商品房销售面积/销售金额累计同比分别-18.6%/-24.3%，单 7 月同比分别-11.6%/-15.8%；1-7 月房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-23.2%/-12.1%/-21.8%，单 7 月分别同比-19.5%/-20.5%/-22.3%，7 月国房景气指数为 92.22，环比有所改善。（3）零售市场：2024年 1-7 月，建筑及装潢材料类商品累计零售额为 911.4 亿元，同比-1.3%，单 7 月零售额为 130.2 亿元，同比-2.1%，零售市场仍显疲软。 ❑ 水泥行业：市场价格有所回暖，但市场需求恢复较弱。本周全国水泥市场价格环比上涨 0.13%。价格上涨区域主要是河南、湖南和陕西，幅度 30-50 元/吨；价格回落区域为吉林、江苏、上海、浙江、山东和重庆等地，幅度 10-40 元/吨。八月中旬，由于市场资金短缺，以及局部地区高温和雨水天气影响，国内水泥市场需求恢复较弱，重点地区水泥企业平均出货率为 49.3%。 ❑ 浮法玻璃行业：现货市场成交重心持续下滑，行业转为累存状态。截至20240815，全国浮法玻璃均价 1427 元/吨，较 8 日价格下降 4 元/吨；本周全国周均价 1430 元/吨，较上周下降 2.04 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑，周内多地区下游采购积极性有所改善，部分企业价格上调，但企业间出货不一，其中华东、华中、华南地区部分下游备货尚可下，区域库存下降，其他区域整体表现一般，部分规格价格虽有上调但出货不畅下，库存增加，整体市场成交灵活。本周全国浮法玻璃产量 117.96 万吨，环比-0.67%，同比+0.71%。截止到 20240815，全国浮法玻璃样本企业总库存 6743 万重箱，环比+7.4 万重箱，环比+0.11%，同比+64.19%。 ❑ 玻纤行业：无碱粗纱继续持稳，电子纱价格维持稳定。1） 无 碱 粗 纱 ： 本周国内无碱粗纱市场主流走稳，个别厂周内价格小幅调涨，但新价成交情况有限，多数老订单提货为主。截至 8 月 15 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交价在 3600-3700 元/吨不等，全国均价 3677.50 元/吨，主流含税送到，环比上一周均价（3677.50 元/吨）持平，同比下跌达 0.48%，同比涨跌幅持平。2）电子纱：本周电子纱市场价格基本维持稳定走势，多数厂短期调价意向不大。受下游 PCB 市场订单减弱影响，池窑厂出货较前期有所放缓，加之供应量局部增加下，电子布紧俏度有所缓解。但当前各池窑厂库存压力不大，下游深加工按需采购是主流。 ❑ 消费建材行业：地产链延续调整，持续推荐优质龙头。国家统计局数据显示，2024 年 1—7 月份，新建商品房销售面积同比下降 18.6%，其中住宅销售面积下降 21.1%；7 月份一线城市二手住宅销售价格同比下降8.8%，降幅比上月收窄 0.2 个百分点，二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降 8.2%和 8.1%，降幅比上月份别扩大 0.3 个和 0.4 个百分点。地产链条仍处于调整之中。继续推荐关注前期渠道优化/品类拓展显效、现金流有所改善、业绩预期有望持续兑现的头部优质标的。 ❑ 投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。 ❑ 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。 行业规模 占比% 股票家数（只） 106 2.1 总市值（十亿元） 673.7 1.0 流 通 市 值 （ 十 亿元） 575.4 0.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -3.5 -8.7 -34.2 相对表现 0.9 -8.1 -21.8 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《建材行业定期报告—推进收储用作保障房，加速商品房去库存》2024-08-13 2、《建材行业定期报告—加速收储去库存，助力地产链条企稳》2024-08-05 3、《建材行业定期报告—加快构建房地产新模式，静待建材需求筑底》2024-07-29 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina.com.cn 袁定云 S1090523070010 yuandingyun@cmschina.com.cn -40-30-20-10010Aug/23Dec/23Apr/24Jul/24(%)建材沪深300基建投资韧性足，地产链延续调整 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、本周核心观点............................................................................................... 5 1、周期建材本周观点 ......................................................................................... 5 2、消费建材本周观点 ......................................................................................... 6 3、重点推荐个股 ................................................................................................ 6 二、本周行业动态............................................................................................... 8 1、宏观 ............................................................................................................... 8 2、产业链要闻 ...........................................................................