家电行业周报(24年第33周)：7月空调出口额增长45%，家电以旧换新政策持续落地

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年08月19日优于大市家电行业周报（24 年第 33 周）7 月空调出口额增长 45%，家电以旧换新政策持续落地核心观点行业研究·行业周报家用电器优于大市·维持证券分析师：陈伟奇证券分析师：王兆康0755-819826060755-81983063chenweiqi@guosen.com.cn wangzk@guosen.com.cnS0980520110004S0980520120004证券分析师：邹会阳联系人：李晶0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cnS0980523020001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《家电行业周报（24 年第 32 周）-湖北开始实施家电及家装厨卫以旧换新补贴，7 月家电出口额增长 17%》 ——2024-08-14《家电行业 2024 年 8 月投资策略-关注家电以旧换新政策落地，8 月空调外销排产量增长 26%》 ——2024-08-05《家电行业周报（24 年第 30 周）-中央出资支持家电以旧换新，利好家电更新需求释放》 ——2024-07-27《家电行业周报（24 年第 29 周）-国常会进一步推动消费品以旧换新，6 月空调出口增长超 40%》 ——2024-07-22《家电行业周报（24 年第 28 周）-6 月家电出口额增长超 20%，上半年家电内销需求平稳》 ——2024-07-15本周研究跟踪与投资思考：7 月我国家电社零同比下降 2.4%，降幅环比有所收窄。外销则延续较高增长，7 月我国家电出口额同比增长 16.8%，其中空调出口额增长 45.4%，保持强劲增长。青海省落地消费品以旧换新实施方案。7 月家电出口额同比增长 17%，空冰出口高景气。根据海关总署发布的数据，7 月我国家电出口额达到 614 亿元，同比增长 16.8%，依然延续较快增长。分品类看，空调 7 月出口额同比增长 45.4%，冰箱出口额增长 19.2%，洗衣机出口额增长 3.4%，电视机出口额增长 15.9%，吸尘器出口增长 14.7%。在海外高温天气带动下，叠加我国企业大力推动出海发展，新兴市场出口表现强劲，空冰出口实现较快增长。7 月家电社零降幅收窄，内需有望企稳回升。据统计局数据，7 月我国社会消费品零售总额为 37757 亿元，同比增长 2.7%，前 7 月累计增长 3.5%；家电和音像器材类限额以上零售额 730 亿元，同比下降 2.4%，前 7 月累计增长 2.3%。7 月家电社零呈现出企稳迹象，随着后续各地家电以旧换新政策的持续落地，家电零售需求有望实现明显回暖。青海省落地消费品以旧换新方案，新增扫地机、净水器等品类。青海省印发《青海省加力推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，对消费品以旧换新补贴等做出具体落地规定。其中家电以旧换新补贴品类包括冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、壁挂锅炉、洗碗机、智能门锁、扫地机器人、吸尘器、空气净化器、电饭煲、微波炉、电磁炉、净水机等家电产品，与中央以旧换新政策相比，新增洗碗机、智能门锁、扫地机器人、净化器、净水器、电饭煲等小家电品类。此外，补贴除涵盖一二级能效产品外，对其他能效的产品给予 10%的销售价格补贴，补贴上限 1000 元。同时，方案还包括家装焕新补贴，签订整屋或局部装修、适老化及无障碍改造、全屋家具定制、全屋智能化改造合同的，按照实际装修合同金额进行分档补贴。其中，装修金额 5 万元(含)以上至 10 万元(不含)以下的，在装修验收结束后，可享受 1.5 万元家装补贴；装修金额 10 万元(含)以上的，在装修验收结束后，可享受 3 万元家装补贴。重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益-0.16%。原材料：LME3 个月铜、铝价格分别周度环比+1.4%、+1.0%至 9050/2342 美元/吨；本周冷轧价格周环比-3.4%至 3650 元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-7.10%/-5.38%/+0.11%。海外天然气价格：周环比-5.8%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.11%/-0.05%/-0.23%。核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL 智家；厨电推荐老板电器；小家电推荐新宝股份、石头科技、小熊电器。风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E000333美的集团优于大市61.744312715.345.871211600690海尔智家优于大市24.242147511.992.241211000651格力电器优于大市41.022310005.746.1577002668TCL 智家优于大市8.5492580.890.99109000921海信家电优于大市24.30312532.352.63109资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、核心观点与投资建议 ......................................................... 4（1）重点推荐 ......................................................................... 4（2）分板块观点与建议 ................................................................. 42、本周研究跟踪与投资思考 ..................................................... 52.1 7 月家电出口额同比增长 17%，空冰出口高景气 ......................................... 52.2 7 月家电社零降幅收窄，内需有望企稳回升 ............................................ 62.3 青海省落地消费品以旧换新方案，新增扫地机、净水器等品类 ............................ 63、重点数据跟踪 ............................................................... 73.1 市场表现回顾 ...................................................................... 73.2 原材料价格跟踪 .................................................................... 73.3 海运及天然气价格跟踪 ........................................