港股市场速览：大盘初现见底征兆

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容优于大市港股市场速览大盘初现见底征兆核心观点行业研究·海外市场专题港股优于大市·维持证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《港股 8 月投资策略-以“零存整取”的思路应对振荡走势》 ——2024-08-04《港股市场速览-美股的衰退是不是港股的机会？》 ——2024-08-04《港股市场速览-良机或将出现，维持谨慎观望》 ——2024-07-28《港股市场速览-恒指行至多空分岔口》 ——2024-07-21《港股 ROE 量化投资策略（六）-全市场策略 2024 年上半年表现优异》 ——2024-07-15股价表现：大盘初现见底征兆本周，港股受日元结汇潮带来的流动性压力影响，在周一低开，但随后企稳并初现回升趋势。恒指涨 0.9%，恒生综指涨 0.8%。风格上，大盘（恒生大型股+1%）＞中盘（恒生中型股+0.1%）＞小盘（恒生小型股-1%）。概念指数中，上涨的有恒生生物科技（+4.8%）、恒生消费（+2.1%）、恒生公用事业（+2%）；下跌的有恒生汽车（-0.3%）、恒生高股息（-0.2%）。港股通行业中，16 个行业上涨，13 个行业下跌。涨幅居前的行业有：房地产（+5.1%）、医药（+4.5%）、农林牧渔（+3.3%）、传媒（+3.2%）、纺织服装（+1.9%）；跌幅居前的行业有：综合（-6.1%）、国防军工（-4.8%）、通信（-3.6%）、家电（-3.2%）、机械（-2.4%）。资金强度：资金小幅回流本周，港股通总体资金小幅流入，总体日均资金强度（日均涨跌 x 日均成交量）为+5750 万港元/日，上周为-5510 万港元/日，近 4 周平均为-2.5 亿港元/日，近 13 周平均-1.6 亿港元/日。分行业看，11 个行业资金流入，18 个行业资金流出。资金流入较显著的行业有：传媒（+4050 万港元/日）、医药（+2660 万港元/日）、房地产（+2460万港元/日）、消费者服务（+1130 万港元/日）、纺织服装（+510 万港元/日）；资金流出量较大的行业有：通信（-2050 万港元/日）、石油石化（-1190万港元/日）、银行（-770 万港元/日）、有色金属（-530 万港元/日）、汽车（-440 万港元/日）。盈利预期：维持稳步上修的态势本周，港股通总体法 EPS 增长 0.3%。结构上，21 个行业 EPS 预期上修，7 个行业 EPS 预期下修。上修幅度较大的行业有：电子（+2.6%）、非银行金融（+2.3%）、医药（+2.3%）、有色金属（+1.6%）、基础化工（+1%）；业绩预期下修幅度较大的行业有：钢铁（-3.8%）、汽车（-3.6%）、建材（-1.5%）、煤炭（-1.3%）、通信（-0.8%）。投资建议：估值处在低位，但暂宜保持耐心本周，全球市场迎来了日元结汇引发的流动性踩踏，并已从中开始修复。由于港股的估值处在低位，拥挤度较低，在踩踏中受到的冲击有限。在此之后，恒生指数有回升趋势，但是力度不大，且上方的抛盘仍比较多。从结构上看，港股的主基调仍然以存量资金的轮动为主，尚未出现权重股领跑的增量资金全局性做多现象。从基本面和估值的角度，我们相信风险溢价模型所提示的抄底机会；但短期内，海外市场从流动性踩踏和衰退恐慌中恢复，正是吸收资金的时候，我们建议港股投资者保持耐心，暂时不要有大动作。中观层面，维持推荐恒生公用事业、恒生香港 35、恒生金融。风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、全球市场表现 .............................................................. 4二、港股通成分股数据跟踪 ...................................................... 52.1 涨跌幅 ............................................................................ 52.2 量价指标 .......................................................................... 72.3 业绩预期 .......................................................................... 82.4 收益率归因 ........................................................................ 92.5 资金流向 .......................................................................... 92.6 个股转托管统计 ...................................................................11三、恒生综指成分股数据追踪 ................................................... 123.1 涨跌幅 ...........................................................................123.2 量价指标 ......................................................................... 143.3 业绩预期 ......................................................................... 153.4 收益率归因 .......................................................................16请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 全球主要指数与资产表现 .............................................................. 4图2： 港股通成分股涨跌幅排名 .............................................................. 5图3： 港股通概念指数涨跌幅 ................................................................ 5图4： 港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表