房地产行业周报(2024年第33周：0812-0818)：市场热度相对平稳，房价承压仍需政策支持

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 房地产 市场热度相对平稳 房价承压仍需政策支持 房地产周报（2024 年第 33 周：0812~0818）  核心结论 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 翟苏宁 S0800524040005 13660049336 zhaisuning@research.xbmail.com.cn 相关研究 房地产：销售面积同比跌幅延续收窄，房价同比转跌 —2024 年 7 月开发投资数据点评 2024-08-15 房地产：销售淡季同环比弱势 期待新一轮宽松政策—房地产周报（2024 年第 32 周：0805~0811） 2024-08-12 房地产：销售淡季市场表现平稳 期待新一轮宽松政策 —房地产周报（2024 年第 31 周：0729~0804） 2024-08-05 市场行情：本周上证综指上涨 0.60%，恒生指数上涨 1.99%，A 股房地产板块下跌 3.73%，H 股内房板块下跌 3.51%。板块涨幅前三深圳华强、津投城开、中国奥园分别上涨 21.71%、18.84%和 10.37%；板块跌幅前三深物业A、四海国际、世联行分别下跌 18.64%、14.86%和 13.36%。 新房成交：本周 23 城周新房成交整体环比下降 4.5%，同比下降 16.4%，本年累计同比下降 32.0%；较去年全年增速下降 25pct。一线城市周新房成交整体环比下降 7.3%，同比上涨 18.4%，本年累计同比下降 28.8%；较去年全年增速下降 30pct。二线城市周新房成交整体环比下降 11.0%，同比下降37.3%，本年累计同比下降 34.0%；较去年全年增速下降 25pct。三线城市周新房成交整体环比上升 67.8%，同比上涨 58.7%，本年累计同比下降26.3%；较去年全年增速下降 6pct。 二手房成交：本周 12 城周二手房成交环比上涨 3.3%，同比上涨 17.4%，本年累计同比下降 3.4%；较去年全年增速下降 36pct。 土地市场：截至上周，100 大中城市土地供应/成交规划建筑面积年度累计同比分别下降 21.6%/下降 19.2%，土地年度累计成交楼面均价同比下降19.4%。上周 100 大中城市土地成交总价 140 亿元，年度累计同比-34.9%；结构上，一线/二线/三线城市年度累计同比分别-41.7%/-31.9%/-34.1%。上周 100 大中城市土地成交溢价率约为 2.0%，其中一线/二线/三线成交溢价率分别为 0.0%/0.3%/2.4%。 板块估值：本周 A 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 13.1x/0.4x；H 股地产开发商 P/E、P/B 平均值分别为 4.7x/0.3x；中介服务公司 P/E、P/B 平均值分别为 36.1x/1.0x；A/H 股物业公司 P/E、P/B 平均值分别为 8.7x/1.4x。 投资建议：本周房地产市场热度相对平稳，新房成交环比跌幅收窄至个位数，二手房成交环比微增，同比涨幅与上周基本持平。从本周公布的 7 月行业数据来看，当前房价仍处于承压状态，行业仍需宽松政策呵护。时间即将进入“金九银十”旺季，新一轮宽松政策出台预期渐强，若政策落地将对销售市场信心恢复起到积极作用。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业现金流的民企龙湖集团、新城控股，代建龙头绿城管理控股。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 证券研究报告 2024 年 08 月 18 日 行业周报 | 房地产 西部证券 2024 年 08 月 18 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场回顾：A 股/H 股板块均跑输大盘 ...................................................................... 3 二、 行业成交数据情况 ........................................................................................................... 3 2.1 本周新房成交数据：同比转负，环比跌幅收窄 ............................................................ 3 2.2 本周二手房成交数据：同比涨幅平稳，环比由负转正 ................................................. 4 2.3 上海市场成交数据：新房环比略有下跌 二手房成交环比微增 .................................... 5 三、 土地市场情况 .................................................................................................................. 6 四、 行业政策及新闻 .............................................................................................................. 7 五、 行业观点&板块估值 ........................................................................................................ 7 5.1 行业观点 ...................................................................................................................... 7 5.2 板块估值 ...................................................................................................................... 7 图表目录 图 1：板块走势与大盘比较（截至 8 月 16 日收盘价） ............................................................ 3 图 2：23 城新房周度成交情况 ..................................................................................