教育行业职业教育专题研究：公务员和事业单位的招录会反弹吗？

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 25 [Table_Main]行业研究|可选消费 证券研究报告 教育行业跟踪报告 2019 年 09 月 04 日 [Table_Title]公务员和事业单位的招录会反弹吗？ ——职业教育专题研究 [Table_Summary]报告要点： 公职类考试“逢进必考”第一部分我们对国内公务员和事业单位的制度进行了回顾分析，拆解就职机构，税务部门是全国垂直单位，国考招录占比最高；地方机构以公检法、政府机关为主；事业单位的“大头”是教育和卫生医疗。为保证招录过程的“三公”，公职类招录考试“逢进必考”。 公务员和事业单位就职人员存量分析：合计约 5000 万1）公务员规模从两个维度分析，一是官民比，中国在职公务员（含非在编）约 1725.6 万人，其中在编 760 万，官民比 1.24%，远低于全球主要国家的 3%；二是官兵比，公共服务部门“官多兵少”，基础人员不足，比例失调。2）事业单位中医疗卫生和教育是“大头”，合计规模 2500 万，且持续增长。3）整个财政供养人员合计约 5000 万，占总人口比例 3.49%，低于美国的 7.47%和英国的 8.93%。 公务员和事业单位改革分析：短期压制，后期反弹1）公务员机构改革是“大部制”改革，改革文件中也并未有明确“裁员”表述；而是人员岗位合理化、机构合理化，将职能类似的部门统一管理，力图解决政府机构重叠、“政出多门”等问题。2）事业单位改革是分类改革，主要影响行政和生产型单位，“大头”卫生医疗和教育不受影响。 通过分析改革历史，我们发现改革中岗位需求短期冻结，后期均出现反弹。反弹的三个基础逻辑：1）公共服务滞后，特别是治安、教育及医疗；2）退休弥补，60 年代初出生的在职人员迎来退休高潮，1982年起大规模扩招的公务员将在 2020 年左右迎来大规模退休，特别是税务部门；3）保就业需要，市场化单位岗位供应不足，为缓解压力，公职类单位预计会承担更多就业，特别是每年 800 万+的应届生。 投资建议 我们认为，高度波动本就是行业的特点，也是行业门槛之一。近两年招录规模的波动主要对中小机构产生较大压力，而龙头机构依托其完善的周转体系不仅能对冲风险，还能抢占更大的市场份额。随着招录的逐步反弹，龙头机构有望实现红利和市场份额的“双收割”，坚定推荐市场唯一龙头【中公教育】。 风险提示 政策风险 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote]过去一年市场行情资料来源：Wind [Table_DocReport]相关研究报告 《论职业教育：政策加持正当时，市场规模大&龙头稀缺》2019.06.03 《【国元教育】教育行业点评：教育政策频出，投资方向明确》2019.02.24 [Table_Author]报告作者 分析师 宗建树 执业证书编号 S0020519010001 电话 021-51097188-1850 邮箱 zongjianshu@gyzq.com.cn 联系人 易永坚 电话 021-51097188-1901 邮箱 yiyongjian@gyzq.com.cn 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast]公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 002607 中公教育 买入 15.98 98555.04 0.19 0.27 0.38 78.64 59.18 42.05 资料来源：Wind，国元证券研究中心 -14%-5%4%13%22%9/412/43/56/49/3可选消费沪深30022380214/36139/20190905 17:14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 25 目 录 1.公务员及事业单位：逢进必考 ............................................................................... 4 1.1 公务员制度 .................................................................................................. 4 1.1.1 中央机构公务员 ................................................................................ 5 1.1.2 地方机关公务员 ................................................................................ 6 1.2 事业编制度 .................................................................................................. 7 1.3 招录制度：逢进必考，确保“三公” .......................................................... 9 2.公务员和事业单位人员：合计约 5000 万 ............................................................. 11 2.1 公务员维度一：官民比，中国 1.24%VS 全球主要国家 3% ....................... 11 2.2 公务员维度二：官兵比，官多兵少，基础公务员不足 ............................. 12 2.3 事业单位：教育+医疗卫生合计超过 2500 万 ............................................ 13 2.4 整个财政供养人员规模约 5000 万 ............................................................ 14 3.改革：公务员机构大部制改革，事业单位分类改革 ............................................ 15 3.1 机构改革：大部制改革，非裁员改革 ........................................................ 15 3.2 事业单位改革：分类改革，优化行政和生产型单位编制........................... 18 4、改革对招录影响：公务员将反弹，卫生医疗+教师增长 .................................... 18 4.1 机构改革期影响：短期压制，后期反弹 .................................................... 18 4.2 事业单位改革影响：综合类受影响，而“大头”教师和医疗持续增长.......... 20 4.3 反弹的基础逻辑：公共服务滞后+退休弥补+保