专题策略报告：北交所主题基金二季度增配美护、汽车和电力设备，看好高端制造、科技创新和新兴消费

策 略 研 究 2024.08.16 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 专 题 策 略 报 告 北交所主题基金二季度增配美护、汽车和电力设备，看好高端制造、科技创新和新兴消费 分析师 郑豪 登记编号：S1220522040003 王玉 登记编号：S1220521010001 李倩 登记编号：S1220524080001 相 关 研 究 单击或点击此处输入文字。 核心观点： 北交所基金作为资本市场的新兴力量，整体规模仍然相对较小，北交所主题基金展现出显著的超额收益能力。2021 年底首批北交所基金发行，目前北交所仍在发展初期，北证 50 指数及相关北交所基金的推出对于北证 A股市场的流动性具有正向作用，同时北交所主题基金也表现出相对于中证1000 指数和北证 50 指数显著的超额收益。 2021 年 11 月 24 日至 2024 年 8 月 15 日，北交所主题基金整体拟合业绩相对中证 1000 指数收益率为 15.33%。2022 年 4 月 29 日至 2024 年 8 月 15日，北交所主题基金整体拟合业绩相对北证 50 指数收益率为 23.17%。 从绝对收益率看，2021 年 11 月 24 日至 8 月 15 日，北交所主题基金整体拟合业绩为-25.59%，2024 年初至 8 月 15 日，由于指数持续调整，绝对回报为-25.85%，但相对于北证 50 指数，仍然取得了 11.39%的超额收益，相对于中证 1000 指数，收益率为-5.54%。 北交所主题基金的资产配置集中于制造业。从 2022 年三季度至 2024 年二季度末，股票持仓占比维持在 75%-80%之间，持仓占比在不同基金之间存在分化。整体看制造业的市值占比一直维持在 85%-90%之间，这与北交所专精特新的市场定位高度吻合。此外，信息传输、软件和信息技术服务业以及交通运输、仓储和邮政业也获得了一定比例的投资，北交所基金持续关注科技创新和新兴消费领域的机会。 2024Q2，北交所主题基金的重仓股增配了美容护理、汽车和电力设备等行业，关注凯德石英、锦波生物等公司。 从机构重仓持股的行业结构来看，机械设备、汽车、电力设备和电子行业的市值占比较高，这些行业都是高端制造和科技创新的代表。基金对美容护理行业的增配，也显示出对新兴消费领域的关注。个股层面来看，截至2024 年二季度末，北证 A 股重仓持股统计中，机构持股总市值最多的为凯德石英、锦波生物、苏轴股份和康比特等；机构持股占流通股比例最多的为华洋赛车、凯德石英、建邦科技和天罡股份等。 北交所主题基金对未来的展望强调了对高端制造、科技创新和新兴消费等领域的关注。根据北交所基金三季度投资展望，随着我国高端制造产业全球竞争力的增强，预计新一轮科技创新将带来大量新增产业机遇。同时，北证A 股当前的估值具有吸引力，北交所公司的业绩可持续，且估值相较于沪深同类公司有较大的折价，这一折价在二季度后有扩大的趋势。基金对科技创新、高端制造升级和新兴消费等三大投资主线进行了重点布局，如 AI 人工智能、自动驾驶、半导体自主可控、化工新材料等领域，以及医疗美容、运动健身等新兴消费领域。此外，一些基金还采取了防御策略，通过配置红利股和出口相关股票来降低组合波动率，并期待政策的持续优化，以提升市场的流动性和估值吸引力。 风险提示：宏观经济不及预期风险，政策支持不及预期风险，市场竞争加剧风险，公司业绩不及预期风险。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 专题策略报告 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 正文目录 1 北交所主题基金整体规模较小，超额受益显著 ........................................................ 4 1.1 北交所基金尚处于发展初期，整体规模较小 ................................................... 4 1.2 北交所主题基金成立以来相对北证 50 指数和中证 1000 指数均超额收益显著 ....................... 4 2 北交所主题基金资产配置集中于制造业，整体仓位和业绩出现分化 ...................................... 7 2.1 北交所主题基金整体股票持仓占比八成，持仓占比和业绩呈现分化 ............................... 7 2.2 整体资产配置向制造业高度集中 ............................................................. 8 3 二季度重仓股增配美容护理、汽车和电力设备等行业，关注点集中在高端制造和科技创新 .................. 9 3.1 北交所主题基金二季度增配汽车、电力设备行业和美容护理行业 ................................. 9 3.2 估值具优势，关注高端制造、科技创新和新兴消费等领域 ...................................... 11 4 风险提示 ....................................................................................... 12 专题策略报告 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 图表目录 图表 1: 北交所基金数量变化 .................................................................... 4 图表 2: 北交所基金规模变化 .................................................................... 4 图表 3: 北交所主题基金拟合业绩相对于中证 1000 指数表现 .......................................... 5 图表 4: 北交所主题基金拟合业绩相对于中证 1000 指数收益率 ........................................ 5 图表 5: 北交所主题基金拟合业绩相对于北证 50 指数表现 ............................................ 6 图表 6: 北交所主题基金相对于业绩比较基准收益率 ................................................. 6 图表 7: 北交所主题基金股票持仓占比变化 ......................................................... 7 图表 8: 北交所主题基金业绩 ..............................................