建材行业定期报告：推进收储用作保障房，加速商品房去库存

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2024 年 08 月 12 日 推荐（维持） 建材行业定期报告 中游制造/建材 本周（2024/8/5-8/10）建材动态：水泥企业市场需求恢复有限，价格环比持平；浮法玻璃市场行业累库力度增加，但需求整体偏弱；无碱粗纱市场价格主流走稳，电子纱市场维稳延续。政府收储加速，继续关注家装建材存量翻新需求释放。 ❑ 水泥行业：需求恢复有限，价格环比持平。本周全国水泥市场价格为 382 元/吨，环比持平，同比上涨 5.7%。价格上涨区域主要有河北、福建和江西地区，幅度 30 元/吨；价格回落区域为上海、江苏、浙江、安徽和河南地区，幅度 15-20 元/吨。八月上旬，雨水天气虽有减少，但南方地区受持续高温天气影响，水泥市场需求恢复有限，全国重点地区水泥企业平均出货率环比提升仅 2 个百分点，其中东北、京津冀地区恢复相对明显，在 10 个百分点左右。价格方面，因需求恢复偏弱，以及外来低价水泥冲击，长三角地区价格推涨未能稳住，再次出现小幅回落；部分地区如河北、福建和江西通过行业自律和错峰生产继续尝试推涨价，全国总体呈现涨跌互现格局。 ❑ 浮法玻璃行业：现货价格涨跌互现，库存转为去化。截至 20240808，全国浮法玻璃均价 1431 元/吨，较 1 日价格下降 3 元/吨；本周全国周均价 1432元/吨，较上周下降 6.73 元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下移，分区域来看，区域间价格涨跌互现，除东北区域中下游适量补货，部分厂家小幅提涨或抬价外，其它区域成交价格相对灵活，其中多数受月初授信、产量预期减少叠加一定情绪影响下，企业出货较前期好转，整体库存下调，少数企业顺势提涨。截至 2024 年 8 月 8 日，全国浮法玻璃日产量为16.91 万吨，比 1 日-0.35%。本周（20240802-0808）全国浮法玻璃产量118.75 万吨，环比-0.3%，同比+2.3%。截止到 20240808，全国浮法玻璃样本企业总库存 6735.6 万重箱，环比-173.4 万重箱，环比-2.51%，同比+61.78%。折库存天数 28.7 天，较上期-0.8 天。本期日度平均产销率超百，行业转为去库状态。 ❑ 玻纤行业：无碱粗纱大稳小动，电子纱价格预期持稳。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳。供应端来看，月内除前期点火产线尚处烤窑外，其余新建产线点火时间尚不确定，当前供应处高位下，加之厂库部分厂压力有所增加，短期厂家以出货降库为主；需求端看，市场暂无明显恢复迹象，预计短期市场价格大概率维稳观望为主。2）电子纱：本周电子纱市场价格维持稳定走势，各池窑厂本月新价调整意向不大，多数以老客户订单走货为主，而当前下游新增订单有限下，叠加下游 PCB 相关材料价格下行利空带动，电子纱价格短期调整预期不大。 ❑ 消费建材行业：政府收储加速“去库存”，持续推荐优质龙头。住房和城乡建设部数据显示，2024 年全国计划建设筹集保障性住房 170.4 万套（间）。截至 6 月底，全国已建设筹集保障性住房 112.8 万套（间），占年度计划的66.2%，完成投资 1183 亿元。此外，深圳安居集团启动收购商品房用作保障性住房工作。构建“保障+市场”住房供应体系工作的正式展开，有助于完善房屋供需配置；“去库存”工作持续发力，有助于缓解商品房库存压力，同时满足居民刚性住房需求和改善型住房需求。继续推荐关注前期渠道优化/品类拓展显效、现金流有所改善、业绩预期有望持续兑现的头部优质标的。 ❑ 投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、亚士创能、北新建材、科顺股份、东方雨虹、东鹏控股；关注中国巨石。 ❑ 风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。 行业规模 占比% 股票家数（只） 106 2.1 总市值（十亿元） 699.4 1.0 流 通 市 值 （ 十 亿元） 596.9 0.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.0 -5.8 -33.9 相对表现 4.2 -4.9 -17.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《建材行业定期报告—加速收储去库存，助力地产链条企稳》2024-08-05 2、《建材行业定期报告—加快构建房地产新模式，静待建材需求筑底》2024-07-29 3、《建材行业定期报告—华东东北水泥挺价，中报业绩预喜率同比降低》2024-07-15 郑晓刚 S1090517070008 zhengxiaogang@cmschina.com.cn 袁定云 S1090523070010 yuandingyun@cmschina.com.cn -40-30-20-10010Aug/23Dec/23Mar/24Jul/24(%)建材沪深300推进收储用作保障房，加速商品房去库存 敬请阅读末页的重要说明 2 行业定期报告 正文目录 一、本周核心观点............................................................................................... 5 1、周期建材本周观点 ......................................................................................... 5 2、消费建材本周观点 ......................................................................................... 6 3、重点推荐个股 ................................................................................................ 6 二、本周行业动态............................................................................................... 7 1、宏观 ............................................................................................................... 7 2、产业链要闻 .................................................................................................... 8 （1）房地产 ....................................................................................................... 8 （2）基建 ..................................