美容护理行业周报：即将进入中报密集披露期，关注业绩超预期机会

1| 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 美容护理 即将进入中报密集披露期，关注业绩超预期机会 美容护理行业周报（2024/08/05-08/09） 核心结论 分析师 李雯 S0800523020002 13418643430 liwen1@research.xbmail.com.cn 联系人 孙阿敏 15906534296 sunamin@research.xbmail.com.cn 相关研究 美容护理：江苏吴中布局 PDRN 水光，华熙生 物 颈 纹 针 获 批 — 美 容 护 理 行 业 周 报（2024/07/29-08/02） 2024-08-05 美容护理：上美股份中报预告强劲增长，联合利华美容板块表现亮眼—美容护理行业周报（2024/07/22-07/26） 2024-07-29 美容护理：行业淡季逢低布局，静待 Q4 旺季到来—美容护理行业周报（2024/07/15-07/19） 2024-07-22 本周行情回顾：本周美容护理行业上涨 0.62%，相对沪深 300 指数收益2.18pcts。涨幅前五的公司为名臣健康（14.86%）、巨子生物（10.64%）、科笛-B（7.50%）、丸美股份（5.52%）、百亚股份（5.28%）。 重要公告及新闻：1）百亚股份发布 2024 年半年度报告，24H1 收入 15.32亿元/+61.31%，归母净利润 1.80 亿元/+36.41%。2）欧莱雅收购高德美集团 10%股份。3）资生堂发布 24H1 业绩，上半年销售额为 249 亿元/+2.9%，营业利润亏损 1.32 亿元。4）诺和诺德 24H1 收入 193.66 亿美元/+25%，肥胖症业务销售额增长 37%。5）欧莱雅发布 24H1 业绩，24H1 公司销售额/营业利润分别同比+7.5%/+8%，专业美发产品部、大众化妆品部、高档化妆品部以及皮肤科学美容部营收分别同比+5.7%/8.9%/2.3%/16.4%。6）雅戈尔投资林清轩。7）圣诺医药与 Gore Range Capital 成立合资公司，其初期将着重于塑身和减少脂肪等美容适应症研究。 资金持仓：环比看，当周外资增配丸美股份、登康口腔、华熙生物幅度最大，环比分别为 16.5%/14.4%/10.7%。 投资建议：本周百亚股份中报业绩预告表现亮眼。美护行业在消费中属于韧性较强的板块，Q3 淡季建议关注中报超预期或股价震荡带来的机会。 医美板块：1）推荐行业龙头爱美客：Q2 高基数预期已基本反应，H2 预计将回归低基数下的同比高增，不排除有估值修复的机会。2）重组胶原蛋白赛道：推荐巨子生物，医美产品获证预期加强；建议关注锦波生物，Q1 净利率提升幅度超预期。两个公司全年利润预期均有望持续上修。3）推荐江苏吴中：重磅新品童颜针艾塑菲供货量快速增长，成为市场关注重点。4）医药板块预期有所修复，推荐华东医药、普门科技、伟思医疗，目前估值处于较低位置，建议在板块波动中布局。5）港股市场预期回暖，推荐估值处于低位的美丽田园医疗健康，建议关注复锐医疗科技。 美妆及个护板块：1）推荐巨子生物：推出多款新品利于线上高增，焦点面霜和精华有望成为爆款；2）推荐珀莱雅：运营优秀，主推源力面霜及红宝石精华等新品，有望持续超预期；3）国民品牌定位清晰，线上运营较为成功的标的：推荐润本股份、百亚股份，建议关注上美股份。4）经营处于拐点，线上转型取得成效的标的：推荐丸美股份、福瑞达，建议关注水羊股份。5）增速有望实现逐季回升的标的：推荐贝泰妮、上海家化、华熙生物。 风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险；新品推广和销售不及预期。 证券研究报告 2024 年 08 月 12 日 行业周报 |美容护理 西部证券 2024 年 08 月 12 日 2| 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周板块行情回顾 ........................................................................................................... 3 1.1 板块表现 ...................................................................................................................... 3 1.2 个股情况 ...................................................................................................................... 3 二、 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................... 4 2.1 社零月度数据 ............................................................................................................... 4 三、 重要公告及新闻 .............................................................................................................. 5 3.1 公司公告 ...................................................................................................................... 5 3.2 行业新闻 ...................................................................................................................... 6 四、 资金持仓 ....................................................................................................................... 10 五、 投资建议 ....................................................................................................................... 12 六、 风险提示 ........................................................................