美国大选ESG专题：ESG视角看美国大选中法案埋了哪些“雷”

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年08月11日美国大选 ESG 专题ESG 视角看美国大选中法案埋了哪些“雷”核心观点策略研究·策略专题证券分析师：王开联系人：郭兰滨021-60933132010-88005497wangkai8@guosen.com.cnguolanbin@guosen.com.cnS0980521030001联系人：李晨光010-88005492lichenguang@guosen.com.cn基础数据中小板/月涨跌幅(%)5399.74/-3.72创业板/月涨跌幅(%)1595.64/-3.42AH 股价差指数147.65A 股总/流通市值 (万亿元)91.74/82.39市场走势资料来源：万得、国信证券经济研究所整理相关研究报告《策略实操系列专题(十)-解密高股息的长久期之谜》 ——2024-08-08《策略实操系列专题(九）-困境反转的真伪之辨》 ——2024-08-08《策略专题-解析“特朗普组合”》 ——2024-08-08《资金跟踪与市场结构周观察(第二十七期)-股市交投活跃，赚钱效应有所回升》 ——2024-08-06《ESG 和资产配置专题研究-从风险平价走向绿色平价》 ——2024-08-06在美国，从法案的提出到最终落地，需要经历 5 个步骤。从提出—众议院通过—参议院通过—总统签署—法案落地，每一步都需要经过详细的讨论、修改和批准。这体现了美国立法制度的透明度，也展示了各个立法机构在决策中的重要角色。美国在环境（E）维度上积极推动一系列法案，以应对气候变化、提升可再生能源使用比例、减少碳排放，并推动可持续发展。上述举措旨在通过立法和政策支持来实现国家环境目标。这些法案涵盖多个领域，主要涉及能源政策、环境保护和可持续发展等。美国在社会（S）维度上积极推动的法案涵盖劳动权益、人权和多样性、社区影响以及消费者保护等方面。当前，系列法案大多停留在“提出（Introduced）”阶段，可能影响的行业中公共部门占比较大。然而，最终法案能否通过两院审查，并获得总统签署法案落地，在很大程度上还取决于本次大选的情况。美国在治理（G）维度，关注度持续提升，法案主要涉及对企业的管理，包括结构和信息的透明度、问责制度和公正性。确保公平竞争和信息披露；包括小企业合同透明度法案、信息质量保证法案、机构问责法案等。这些立法活动对不同的行业和企业都有着深远的影响。哈里斯胜选概率已超特朗普。据 Real Clear Politics 最新数据，民调显示的胜率口径上，哈里斯胜选概率已超过特朗普。从另一个视角看，Predict It数据示了博彩市场对于双方胜选概率的押注，基于赔率角度体现市场认知，目前哈里斯胜选预期已达到 57%，即购买“哈里斯胜选”的期权，并预计在大选结果公布后得以兑现的投资者人数更胜一筹。摇摆州对美国大选局势有举足轻重的作用，二人对 ESG 政策态度也反过来影响其在摇摆州的支持率。“每张选票都作数”这句话尤其适用于摇摆州，在现阶段的选举结果中，民主党在摇摆州占据优势。在各州的立法中，不乏有反 ESG 法案的推行，这可以被认为是该州对 ESG 政策的态度。在七个摇摆州中，佐治亚（1 项立法）、北卡罗来纳（1 项立法）均有反 ESG 法案落地，而亚利桑那在 2022 年至今虽然无 ESG 法案落地，但其仍有 12 项反 ESG 法案处于审议过程中，位居各州之首。所以，佐治亚、北卡罗来纳和亚利桑那可以被认为是偏向于反 ESG 偏好的，特朗普在这三个州的支持率有望超过哈里斯。美国大选结果将决定未来一段时间的 ESG 政策走向，进而辐射到贸易、制造业等多重维度。在 ESG 政策方面，如果是哈里斯就任，有望支持清洁能源和环境保护政策，继续推进“全民医保法案”，推动保障市场公平竞争、防范非法金融活动等；在贸易政策方面，若哈里斯上台，那么民主党预计延续上一任期的全球策略，避免直接冲突，采用贸易同盟、分而化之的手段实现全球影响力。在这种策略下，激烈的贸易制裁措施如关税、配额可能性较小，贸易检疫、技术性壁垒等非关税措施或继续扩大。风险提示：美国大选中的黑天鹅事件；海外地缘冲突尚未缓解；美国经济衰退风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录美国大选焦灼战况跟踪 .......................................................... 4美国法案从提出到落地的一般流程 ................................................ 6美国 ESG 法案追踪 ............................................................. 7总结与展望 ................................................................... 12风险提示 ..................................................................... 15请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 民调数据显示，美国大选中哈里斯胜率已超特朗普 ........................................ 4图2： 根据 Predict It 数据显示，赔率角度讲哈里斯也占优 ........................................5图3： 民调显示二人在各州特别是摇摆州的支持分布情况 ........................................ 5图4： 《通货膨胀削减法案（2022 年）》的立法流程距离 ........................................7图5： 美国 ESG 法案追踪（E 维度） ..........................................................8图6： 美国 ESG 法案追踪（S 维度） .........................................................10图7： 美国 ESG 法案追踪（G 维度） ........................................................ 12图8： 美国 ESG 法案追踪和整体分析 ........................................................ 13图9： 美国关键摇摆州的支持率追踪 ......................................................... 14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4美国大选焦灼战况跟踪哈里斯胜选概率已超特朗普。据 Real Clear Politics 最新数据，哈里斯胜选概率已超过特朗普。从另一个视角看，Predict It 展示了资本市场对于双方胜选的押注