流动性7月第4期：债市利率整体下行，北向资金流出放缓

证券研究报告 策略研究 策略周报 策略研究/策略周报 债市利率整体下行，北向资金流出放缓 ——流动性 7 月第 4 期 ◼ 核心观点 （7.22-7.26）当周国内 2 年期、10 年期国债收益率下行；美国 10 年国债收益率下行，美元指数边际回落，中美 10 年国债利差小幅走阔；（7.22-7.26）当周北向资金净流出，融资买入额减少。 ◼ 宏观流动性 国内：（7.22-7.26）当周，2 年期、10 年期国债收益率下行，10 年期与2 年期国债利差边际走阔。（7.22-7.26）当周央行公开市场净回笼为 683亿元，7 月 MLF 净投放量为 1970 亿元。 国外：（7.22-7.26）当周 10 年期美债收益率下行，美元指数边际回落，中美 10 年期国债利差增加。（7.22-7.26）当周 10 年期美债收益率下行0.05 个百分点至 4.20%，美元指数小幅回落至 104.32。截至 7 月 26日，当周中美 10 年期国债利差增大至 2.01%。 ◼ 市场流动性 公募基金：截至 7 月 26 日，2024 年 7 月新成立基金数量和份额较少，债券型基金发行额占比较上月减少。截至 7 月 26 日，2024 年 1-7 月新成立基金 694 只，2023 年前 7 月为 685 只；合计发行份额 7042 亿份，2023 年前 7 月约为 5727 亿份。其中，7 月新成立股票型基金 26只，发行总额约 41.87 亿份，占比 9.50%。 ETF 基金：截至 7 月 26 日，2024 年 1-7 月新成立 ETF 基金数量同比增加，7 月新成立 5 只股票型 ETF 基金。2024 年 1-7 月新成立 ETF 基金 92 只，2023 年前 7 月新成立 ETF 基金 71 只；合计发行份额 500 亿份，2023 年前 7 月约为 536 亿份。其中，7 月新成立 ETF 基金 7 只，发行份额 28.20 亿份，平均发行份额 4.03 亿份；新成立股票型 ETF 基金 5 只，发行份额 15.97 亿份，平均发行份额 3.19 亿份。 北向资金：（7.22-7.26）当周北上资金净流出，各风格均净流出。截至7 月 26 日，当周北上资金净流出约 114.17 亿元。风格层面，周期、消费、科技、金融风格均为净流出，其中科技风格净流出较多。 两融资金：（7.22-7.26）当周融资买入额下行，占 A 股成交额比重小幅下降。（7.22-7.26）当周融资买入额均值环比下降 5.98%，占 A 股成交额比重边际下降 0.28 个百分点。融资资金净卖出额靠前的行业是有色金属（约-14.70 亿元）、电力设备及新能源（约-6.64 亿元）、医药（约-6.39 亿元）。融资净买入最多的是食品饮料（约 4.47 亿元）。 募集资金：截至 7/26，7 月 IPO 公司数为 5 家，首发募资金额 35.32亿元。7 月股权融资规模为 159.11 亿元，其中 IPO 公司数为 5 家，发行规模为 35.32 亿元，占总募集资金的 22.2%；截至 7 月 26 日，6 家公司参与定增计划，募集规模为 71.68 亿元，占总募集资金的 45.1%。 ◼ 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 日期： yxzqdatemark 分析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 分析师： 于霄 E-mail： yuxiao@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100001 相关报告： 《市场估值分位数下行，稳定风格上涨》 ——2024 年 08 月 07 日 《 融资买入额回落，短端利率下行》 ——2024 年 07 月 25 日 《市场活跃度回升，大盘指数估值上行，消费风格领涨》 ——2024 年 07 月 23 日 2024年08月09日策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 宏观流动性 ............................................................................................... 3 1.1. 国内流动性：2 年期、10 年期国债收益率下行，（10Y-2Y）国债利差边际走阔 .................................................................................................. 3 1.2. 海外流动性：10 年美债收益率下行，中美 10 年期国债利差小幅增加 .................................................................................................................. 3 2. 市场流动性 ............................................................................................... 4 2.1. 公募资金：截至 7 月 26 日，7 月新成立基金数量和份额较少，7 月债券型基金发行额占比较上月减少 .......................................................... 4 2.2. ETF 资金：截至 7 月 26 日，1-7 月新成立 ETF 基金数量同比增加，7 月新成立 5 只股票型 ETF 基金 .............................................................. 5 2.3. 北上资金：（7.22-7.26）当周北上资金净流出，各风格均净流出 . 6 2.4. 两融资金：（7.22-7.26）当周融资买入额下行，占 A 股成交额比重小幅下降 ...................................................................................................... 7 2.5. 募集资金：截至 07/26，7 月有 5 家公司 IPO 发行，首发募资金额为 35.32 亿元 ............................................................................................... 8 3. 风险提示 ................................................................................................... 9 图目录 图 1: （7.22-7.26）当周公开市场货币净回笼量为 683 亿元 ..........