汽车行业海外销量点评：6月北美低于预期，欧洲有所回暖

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 汽车 2024 年 08 月 08 日 汽车海外销量点评 推荐 （维持） 6 月北美低于预期，欧洲有所回暖 事项：  6 月全球轻型车销量约 680 万辆、同比-1.3%、环比+5.5%，海外合计约 441万辆、同比-0.6%、环比+5.1%，其中北美 163 万辆、同比-2.1%、环比-6.4%，欧洲约 164 万辆、同比+4.0%、环比+19%，中国 240 万辆、同比-2.5%、环比+6.3%。 评论：  海外轻型车销量同比小幅回落。6 月海外轻型车合计约 441 万辆、同比-0.6%、环比+5.1%。具体各地区： 1) 北美：6 月 163 万辆、同比-2.1%、环比-6.4%。其中美国 6 月 134 万辆、同比-3.1%、环比-7.0%，主要因为 CDK Global（美国和加拿大最常用的汽车经销商管理软件）遭受网络攻击，影响了经销商的正常运营。 2) 欧洲：6 月约 164 万辆、同比+4.0%、环比+19%，较四五月表现明显改善，欧洲央行六月降息为车市带来的提振作用初现。 3) 其它亚洲地区：6 月 67 万辆、同比-8.1%、环比+4.4%。其中日本 6 月 28万辆、同比-4.3%、环比+20%，主要由于车企认证造假事件造成的供应问题、实际工资下降以及物价上涨的影响。 4) 南美：6 月 27 万辆、同比+6.3%、环比+5.3%，巴西部分地区在 5 月洪灾后的经济恢复形势较好。 5) 中国：6 月 240 万辆、同比-2.5%、环比+6.3%，后续主要关注更新后的以旧换新政策具体执行情况。6 月狭义乘用车出口 40 万辆，同比+30%、环比+2.2%，同比延续双位数增长。 6) 新能源：6 月全球电动车销量约 147 万辆、同比+18%、环比+12%。其中，海外合计约 48 万辆、同比-0.5%、环比+16%；6 月北美电动车销量 15 万辆、同比+0.7%、环比-5.9%，欧洲约 29 万辆、同比-2.2%、环比+31%，中国 99 万辆、同比+29%、环比+10%。  预计 2024 年海外轻型车销量 4968 万辆、同比+1.5%，全球 7857 万辆、同比+1.7%，相较 23 年增幅放缓。我们判断： 1) 北美：高利率和信贷紧缩仍对购车需求有抑制，预计 2024 年销量同比+4.0%。 2) 欧洲：下半年汽车消费有望受央行降息提振，但也需考虑潜在地缘政治影响，预计 2024 年销量同比+2.7%。 3) 中国：基于 6 月以来汽车零售表现低于预期，我们对 2024 年批发增速预测下调至+2.2%。 4) 新能源：预计 2024 年海外电动车销量 534 万辆、同比+8.0%，全球 1651万辆、同比+19%，依旧保持相对较高增速。  投资建议：6 月海外轻型车销量同比微降，北美低于预期，但欧洲回暖，预计2024 年北美、欧洲、中国销量增速为+4.0%、+2.7%、+2.2%。零部件虽然受高基数影响，下半年汽车销量增速或对零部件板块投资催化较弱，同时市场担心海外关税风险，建议捕捉反弹配置机会，如 T 链相对有情绪和估值压制，后续 T 的边际变化可能带来反弹，以及本身这些公司也都相对优秀，今年业绩增速有支撑，推荐拓普、新泉、福赛等。整车市场比亚迪竞争优势维持的力度和时长可能会继续超预期，继续推荐。  风险提示：欧洲消费者信心和经济增速恢复不及预期、海外高利率持续时间超预期、全球地缘政治风险、海外政策风险、原材料涨价风险等。 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉 电话：021-20572532 邮箱：xialiang@hcyjs.com 执业编号：S0360522030001 联系人：林栖宇 邮箱：linxiyu@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 226 0.03 总市值(亿元) 31,050.58 3.80 流通市值(亿元) 24,101.40 3.76 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.3% 11.7% -12.9% 相对表现 1.3% 11.8% 3.4% 相关研究报告 《 【 华 创 汽 车 】 汽 车 行 业 周 报（20240729-20240804）：7 月终端表现符合预期，持续关注以旧换新政策更新效果》 2024-08-04 《【华创汽车】汽车行业新车跟踪报告：8 月纯电新品周期先行，突出产品智能化与舒适属性》 2024-08-01 《汽车行业周报（20240722-20240728）：以旧换新政策升级，全年销量有望上修》 2024-07-28 -27%-17%-7%3%23/0823/1024/0124/0324/0524/082023-08-08~2024-08-07汽车沪深300华创证券研究所 汽车行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业：销量、汇率、运费 ................................................................................................. 4 （一）全球轻型车销量 ..................................................................................................... 4 （二）全球新能源车销量 ................................................................................................. 5 （三）主要汇率 ................................................................................................................. 6 （四）运费 ......................................................................................................................... 6 二、市场竞争 ............................................................................................................................. 7 （一）全球格局 ..........................................................