基础化工行业专题研究：24Q2持仓配置环比小幅回落，细分龙头重仓比例环比提升

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2024 年 08 月 06 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:上半年化学原料和化学制品制造业利润同比增长 2.3%，维生素、麦芽酚价格上涨》 2024-08-04 2 《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟 踪-2024 年 6 月数 据》 2024-08-01 3 《基础化工-行业研究周报:工信部：全力促进下半年工业经济平稳增长，维生 素 、 磷 酸 二 铵 FOB 价 格 上 涨 》 2024-07-29 行业走势图 24Q2 持仓配置环比小幅回落，细分龙头重仓比例环比提升 事件 根据披露规则，公募基金十大重仓股票信息应于每季度结束后 15 天内完成披露，2024Q2 公募基金十大重仓股已经完全披露，本文分析主要基于化工行业（基础化工、石油石化）十大重仓股情况进行。 板块持仓变动 2024 年二季度基础化工重仓持股比例环比小幅回落，该季度公募基金所持基础化工股市值占重仓持股配置比例为 3.69%，yoy+0.35pcts，qoq-0.09pcts；2024 Q2 基 础 化 工 股 票 于 A 股 中 市 值 占 比 为 3.56% ， yoy-0.1pcts，qoq-0.08pcts，基础化工行业超配 0.13%，超配比例 qoq-0.01pcts。 石油化工板块方面，2020 Q3 以来公募基金石油化工股票整体配置比例提升趋势明显，在经历 21Q4 的小幅回落后，到 22Q3 逐步平稳，22Q4 比例小幅下降。2023Q1-Q4，持仓比例呈现波动，24Q2 公募基金所持石油化工股市值占其重仓持股配置比例为 1.17%，yoy+0.39pcts，qoq+0.03pcts，同期石油化工股票于 A 股中市值占比为 5.96%，yoy+1.75pcts，qoq+0.40pcts。 24Q2 公募基金重仓股持股个数环比下降，仍处于历史相对高位水平。申万行业化工股被持个数（公募基金重仓股）方面，2023 年基础化工行业共有30 支新股上市，公募基金可投资标的范围扩大。截至 2024Q2 共有 132 支股票有基金持仓，同比增加 16 支，环比减少 9 支；石油化工股 24Q2 有 22支股票有基金持仓，同比增加 3 支，环比减少 4 支。结合 24Q2 基础化工板块基金行业配置情况（图 1），24Q2 较 24Q1 的被持股数量与持股市值占比有所减少。 个股变动分析 我们将所有重仓股各基金持股市值加总后排序，得到 2024Q2 所研究基金的前 50 位重仓股，万华化学、华鲁恒升、赛轮轮胎、中国海油、宝丰能源位居前 5 位，与 2024Q1 相比一致。从重仓持股市值前 50 股的子行业分布看，24Q2 石油化工行业配置的公司数目维持最多，该子行业共配置 10 家上市公司，占比 20%，环比下降 4pcts；其次是农化行业、氟化工、轮胎及其他化学制品行业，24Q2 分别配置 9/4/4/4 家，占比分别 18%/8%/8%/8%，分别环比+2/持平/持平/+1 家。 2024 年 Q2 化工行业持有基金数量前 50 的重仓股中中国海油、万华化学、赛轮轮胎、中国石油、华鲁恒升位居前五位，与 24Q1 环比一致。2024 年Q2 化工行业各基金持股股数排名前 50 的重仓股中，赛轮轮胎、广汇能源、中国石油、华鲁恒升、远兴能源位居前 5 位，与 24Q1 环比一致。 市场偏好分析：重仓股持续青睐行业龙头，占比环比提升 根据公募基金重仓股持股市值统计，500 亿以上股票（共 7 支）的持股市值占化工股前 50 名持股总市值的 50.8%，环比+5.75pcts；300 亿以上市值股票的持股市值占重仓化工股前 50 名持股总市值 64.4%，环比+4.25pcts。 24Q2 持有化工龙头股的基金产品数量环比增加，表现对龙头企业偏好度进一步提升。其中 24Q2 持有万华化学、华鲁恒升、扬农化工、龙佰集团、云天化、华峰化学、远兴能源、合盛硅业的基金产品数量环比提升。 风险提示：原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧；新技术及新材料应用进展不及预期 -30%-26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2023-082023-122024-04基础化工沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 事件 ........................................................................................................................................................... 4 2. 点评 ........................................................................................................................................................... 4 2.1. 板块持仓变动 .............................................................................................................................. 4 2.2. 个股变动分析 .............................................................................................................................. 6 2.3. 公募重仓化工股偏好分析：重仓股持续青睐行业龙头，占比环比提升 ................. 11 3. 风险提示 ...............................................................................................................