汽车行业动态研究报告：新势力7月销量点评：零跑交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居中国高端新势力品牌前二

2024 年 08 月 05 日 新势力 7 月销量点评：零跑交付量创历史新高，理想、鸿蒙智行稳居中国高端新势力品牌前二 —汽车行业动态研究报告 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) -2.7 -11.0 -14.5 沪深 300 -2.6 -7.2 -16.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：鸿蒙智行 7 月交付新车破 4 万，Figure02 将于 8月 6 日发布》2024-08-05 2、《汽车行业深度报告：中国豪华车市场分析： 市场持续扩容，自主品牌拾级而上》2024-08-01 3、《汽车行业深度报告：丝杠方法论》2024-07-30 ▌蔚来/小鹏/理想/小米： L6 上量带动理想交付超过 5 万辆，小米交付量持续提升 蔚来：7 月交付 20,498 辆，同比+0.2%，环比-3.4%，连续 3个月交付突破 2 万辆。小鹏：7 月交付 11,145 辆，同比+1.2%，环比+4.5%；其中，X9 交付 1,459 辆，领跑纯电MPV、纯电三排座车型市场。理想：L6 延续强劲表现，月交付量连续突破 2 万辆，带动理想全系交付超过 5 万辆，创月交付历史新高，同比+49.4%，环比+6.8%。小米：7 月交付突破 1 万辆，预计 8 月将延续交付突破 1 万辆趋势；4 月 SU7上市以来，交付稳步上行，预计 11 月提前完成全年 10 万台交付目标。 ▌鸿蒙智行：7 月交付 44,090 辆，M9 交付稳步上行，享界 S9 将于 8 月 6 日正式发布 问界：7 月交付 41,535 辆，同比+ 879.6%，环比-3.7%；其中，M9 交付 18,047 辆，3 月以来连续创新高，位列 50 万元以上车型销量榜首；M5/M7 分别交付 6,926/16,562 辆，表现较 强 。 智 界 ： 7 月 交 付 2,555 辆 ， 4/5/6 月 分 别 交 付 4,546/3,455/2,955 辆。享界：鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界 S9 已开启预订，预售价 45-55 万元，将于 8 月 6日正式发布。 ▌极氪/零跑/哪吒/广汽埃安：零跑均创单月交付新高，哪吒、广汽埃安表现稳健 极氪：7 月交付 15,655 辆，同比+30.0%，环比-22.1%。零跑：7 月交付 22,093 辆，同比+54.1%，环比+9.8%，月交付量创历史新高。哪吒：7 月交付 11,015 辆，同比+9.7%，环比+7.9%，连续三个月交付量突破 1 万辆。广汽埃安：7 月交付 35,238 辆，同比-21.7%，环比+0.6%，表现稳健。 ▌ 投资建议 乘用车整车方面，呈现头部愈发集中趋势。其中理想、零跑-30-25-20-15-10-505(%)汽车沪深300行业研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 等车企月交付量创历史新高；受益于 L6 月交付量持续突破 2万辆，理想全系交付超过 5 万辆。小米、哪吒等车企交付量稳步提升；鸿蒙智行、广汽埃安月交付量保持稳健。 ▌ 推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4 一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；③智能汽车：城区NOA 集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双林股份、双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-08-05 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 5.50 0.63 0.77 0.93 8.73 7.14 5.91 买入 002906.SZ 华阳集团 24.16 0.94 1.22 1.60 30.03 23.20 17.70 未评级 300100.SZ 双林股份 12.22 0.20 0.75 0.99 61.10 16.29 12.34 买入 300258.SZ 精锻科技 7.59 0.56 0.67 0.85 13.55 11.33 8.93 买入 301215.SZ 中汽股份 5.34 0.12 0.18 0.29 47.58 31.76 19.78 未评级 301307.SZ 美利信 18.42 0.70 0.74 0.87 31.89 30.13 25.69 未评级 600418.SH 江淮汽车 18.20 0.07 0.12 0.27 260.00 151.67 67.41 买入 600933.SH 爱柯迪 12.87 1.02 1.15 1.48 12.62 11.19 8.70 买入 601127.SH 赛力斯 75.07 -1.62 2.95 3.22 -46.34 25.45 23.31 买入 601965.SH 中国汽研 16.28 0.84 0.97 1.16 21.23 18.40 15.38 未评级 603179.SH 新泉股份 38.67 1.65 2.28 3.05 23.44 16.96 12.68 买入 603197.SH 保隆科技 30.13 1.82 2.39 3.18 18.82 14.35 10.79 未评级 603348.SH 文灿股份 22.55 0.19 1.50 2.18 151.79 19.25 13.26 未评级 603596.SH 伯特利 37.78 2.15 1.94 2.54 18.60 20.59 15.75 未评级 603730.SH 岱美股份 8.51 0.51 0.54 0.65 19.80 18.75 15.66 未评级 605133.SH 嵘泰股份 15.93 0.78 1.20 1.77 20.42 13.28 9.00 买入 832978.BJ 开特股份 9.07 0.59 0.76 0.96 15.37 11.93 9.45 买入 833533.BJ 骏创科技 11.04 0.88 1.18 1.58 12.55 9.36 6.99 买入 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 836221.BJ 易实精密 11.30 0.53 0.74 0.97 21.32 15.27 11.65 买入 资料来源：Wind