网安初创天使投资态势报告 · Cyber SecurityStart-ups and Angel Investment Status Report(2020-2022)

Cyber SecurityStart-ups and Angel Investment Status Report网安初创天使投资态势报告1st Edition2023.012020-2022前言科技创新，是网络安全行业革新的核心活力来源。风险投资，是当下加速初创企业发展的不二选择。在科技创新和风险投资高速发展的如今，商业模式和市场规则愈发专业成熟。初创企业完成首轮机构融资，代表着资本市场对其商业价值的专业认可，也是进入高速增长资本加速通道的入场门票。但对于技术型的初次创业者而言，如何与投资机构阐释细分技术领域的应用场景和商业价值，如何在市场容量、竞争优势、产品化能力和未来团队成长性等各个维度展现自身的潜力和优势，是一个全新的课题。同样，对于投资机构而言，如何在技术赛道碎片过百的网络安全市场，在风格多元的初创团队中，辨别具有高成长性的潜力之星，也充满了机遇和挑战。本报告属于斯元商业咨询Cyber Security Billboard系列报告之一，是斯元商业咨询为网络安全行业中准备或正在启动创业、缺乏融资经验的首次创业者提供的「首轮机构融资指南」，也是为对网络安全行业有兴趣的专业天使投资机构提供的「网安行业投资态势分析」。创新是网络安全的革新活力来源，也是行业繁荣的真正奥秘。作为国内首家专业的网安行业加速器机构，斯元持续关注网络安全行业中的创新力量，希望可以助力创业者提高首轮融资效率，加速突破创业启动的第一关。斯元愿能与创业者识于微时，守于经年，见证基业长青。目录1网安初创融资态势 · 企业融资2斯元观察 · 企业融资3网安初创融资态势 · 机构投资4斯元观察 · 机构投资5网安初创首轮投资机构一览6与资本接触之前，创业者需要知道些什么？7「元+」网安天使加速计划·第2期8附录C O N T E N T S目录种子, 12天使, 57天使+, 1Pre-A, 6A, 9战略融资, 4其他, 2网安初创融资态势·企业融资2020说明：企业成立时间不限，完成首轮机构融资时间为2020.01.01~2022.12.31，以公开信息为准。9 1 家2 8 家所 有 轮 次2020-2022 完成首轮融资的厂商总量初创厂商技术赛道分布6 9 家种 子 + 天 使2 4 家20213 9 家2 9 家20222 4 家1 6 家初创厂商融资轮次分布1398777644433332221111051015开发安全数据安全零信任云原生安全BAS隐私计算安全运营应用安全ASM身份安全车联网安全工控安全区块链安全物联网安全CSMAXDR密码安全测试防务科技网络安全保险IPV6安全网安初创融资态势·企业融资132616140102030<60天60～365天365～1000天1000天<73171611240510152025数百万近千万千万级数千万近亿元亿级未披露说明：企业成立时间不限，完成首轮机构融资时间为2020.01.01~2022.12.31，以公开信息为准。平 均 时 长 （ 所 有 轮 次 ）662 天平 均 时 长 （ 种 子 + 天 使 ）541 天< 6 0 天6 0 ～ 3 6 5 天3 6 5 ～ 1 0 0 0 天1 0 0 0 天 <厂商融资金额分布（种子+天使）厂商融资金额分布（所有轮次）厂商融资时长分布（种子+天使）厂商融资时长分布（所有轮次）732122223405101520253035数百万近千万千万级数千万近亿元亿级未披露15322420010203040<60天60～365天365～1000天1000天<斯元观察·企业融资网安初创企业，大约会在多长时间内完成首轮融资？过往3年（2020-2022），91家创业企业完成首轮融资，平均大约需要22个月。有多少企业，在创业启动时就确定了投资方？有15家企业（占比约16%） ，在60天之内完成了首轮融资。是否有企业在成立几年后，才完成首轮融资？有20家企业（占比超过21%） ，在成立约3年后才完成了首轮融资；个别企业甚至超过5年。小众细分技术赛道，和大热门技术赛道，哪个更好融资？都不容易。大热赛道对于并非专注安全的投资机构相对容易理解，但热门赛道的初创企业往往也很多，竞争同样激烈。小众细分赛道相对专注，但可能只有长期关注安全的投资机构可以理解，且从过往3年的投资数据来看，每个小众细分赛道中最终会获得投资的初创企业，可能只有1-2个。斯元观察·企业融资完成专业机构投资为什么如此重要？（与私人投资有何不同？）首轮专业机构进行投资，等于为企业在资本市场上给出了一个锚定的定价基准，为后轮投资奠定了基础。融资金额一般在什么量级？融资金额是非公开数据。据调研，数百万到千万级左右的体量，是首轮机构融资的常见范围。在所有项目数据中，宣称首轮融资金额数千万以上的项目有26个（占比29%），在所有将首轮融资定义为种子/天使的项目中，融资金额数千万以上的项目有18个（占比26%），因此大种子/大天使也并不罕见。首轮融资的估值范围和股权占比该如何确定？初创企业一般没有完备的经营数据，大都会采用参考同业的方式来进行估值，这是对首轮投资者的挑战。估值是非公开数据，根据部分企业调研数据，过往3年网安项目首轮估值区间从3千万到1亿为主，且不同年份、不同赛道的估值也差异很大。早期投资股权占比一般不会太低，范围从8%-20%不等，个别特例项目除外。投资机构分类（按过往3年领投数据记录）网安初创融资态势·机构投资过往3年首轮投资机构数量仅领投仅跟投领投+跟投8 5 家7 家3 家机构投资阶段（领投）仅首轮（A）首轮+后轮（C）4 7 家4 1 家初创投资中的FAFA数量相关交易涉及资本1 4 家2 1 笔2 2 家机构投资频度（领投）10次4次3次2次1次领投次数机构数量1 家2 家5 家1 3 家6 7 家A仅 首 轮B仅 后 轮C首轮+后轮D无 记 录斯元观察·机构投资对初创者而言，应该关注哪类投资机构？l A类和C类机构有网安行业首轮投资记录，可以作为创业者沟通首选。出手频次较高的机构，可能对行业技术创新的理解度也会更高。创业者需注意，在沟通前尽可能了解该机构是否已投资了自己的同类竞品，以及该机构风格是否会在同一个赛道重复投资。l D类机构可以保持乐观沟通。过往3年，有41家机构在首轮投资中出手过1次（占比47%），之前从未有过网安行业投资记录。因此过去没有投资记录，不代表未来没有投资可能。l B类机构需保持谨慎。如果该机构有网安行业后轮投资记录，但从未有过首轮记录，需了解该机构是否策略中没有首轮投资计划。创业者如果沟通，同样需尽可能了解该机构是否已投资了自己的同类竞品，以及该机构风格是否会在同一个赛道重复投资。首轮投资，对投资机构和创业者来说，最大的挑战是什么？条款沟通。建议创业者通过提前翻阅投资相关的专业书籍、研读他人投资文件、或与有经验的朋友多沟通来增强相关知识储备，这样既能避免一些潜在条款风险，也可以减少对常规条款过分敏感造成的沟通障碍。ASMBASCSMAXDR安全运营车联网安全防务科技开发安全零信任区块链安全数据安全物联网安全应用安全云原生安全2020-2022网安初创科技成长新星商用密码网安初创首轮投资机构一览中关村发展前沿基金国君源泓中南资本