计算机行业重大事项点评：建军百年目标明确，空天信息大有可为

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2024 年 07 月 27 日 计算机行业重大事项点评 推荐 （维持） 建军百年目标明确，空天信息大有可为 事项： ❑ 1）2024 年 7 月 15 日-18 日，二十届三中全会顺利召开，会议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，明确要如期实现建军百年奋斗目标。2）“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于 8 月 5 日在太原举行。据格思航天公众号 7 月 26 日消息，其 1-2 批次卫星已完成出厂专项评审。 评论： ❑ 建军百年奋斗目标明确，行业需求或加速恢复。1）二十届三中全会提出，国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分。要深入实施改革强军战略，如期实现建军一百年奋斗目标、基本实现国防和军队现代化。2）我们判断，随着军队建设“十四五”规划推进执行，航空、航天等新型号陆续放量，2024H2行业需求有望加速恢复。 ❑ 国防信息化、智能化融合发展，行业景气度有望自上而下逐级传导。1）全球新一轮科技革命、产业革命、军事革命加速推进，现代战争向着信息化智能化方向加速演变，作战空间趋于全域多维、攻击方式趋于隐蔽多样。2）我军以机械化信息化智能化融合发展为目标，2020 年我国已基本实现军队机械化目标，亟需进一步适应智能化作战的要求。3）军工行业一般依“主机厂-分系统-部组件-元器件”等产业链环节自下而上传递需求，自上而下实现产品交付。我们判断，随着行业需求陆续恢复，军工电子龙头有望率先实现业绩兑现。 ❑ 中国式现代化聚力强军优民，空天信息大有可为。 ❑ 1）航空航天产业是新质生产力的重要组成和新域作战力量的重要来源。《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》指出：①推动经济高质量发展，要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，完善推动新一代信息技术、人工智能、航空航天等战略性产业发展政策和治理体系。②完善高水平对外开放体制机制，要完善推进高质量共建“一带一路”机制，完善陆海天网一体化布局，构建“一带一路”立体互联互通网络。③深化国防和军队改革，要深化联合作战体系改革，加强网络信息体系建设运用统筹，大力发展新域新质作战力量；要深化跨军地改革，加强航天、军贸等领域建设和管理统筹。 ❑ 2）据卫星物联网产业协会数据，截至 2024 年 7 月，我国在轨服务卫星数量超 900 颗，通、导、遥卫星赋能千行百业：①通信卫星：低轨通信卫星组网在即，国产“星链”即将启航。根据新浪财经转引泰伯网新闻，垣信卫星高级副总裁陆犇曾在 5 月 18 日 C3 安全大会上介绍，“千帆星座”包括三代卫星系统，采用全频段、多层多轨道星座设计，计划分三阶段，到 2025 年底，实现648 颗星提供区域网络覆盖；到 2027 年底，648 颗星提供全球网络覆盖；到2030 年底，实现 15000 颗星提供手机直连多业务融合服务。②遥感卫星：综合观测网络逐步建立，助力建设低空经济数字底座。根据卫星应用公众号，我国目前在轨运行遥感卫星 300 余颗，建立了涵盖可见光、高光谱、红外、雷达等全方位、多种载荷、多层次的综合观测体系，为数字经济、低空经济发展提供了海量天基遥感数据资源。③导航卫星：我国 2023 年卫星导航产业总产值超 5000 亿元，北斗设备迎来有序升级换代。工信部发布《关于开展工业和信息化领域北斗规模应用试点城市遴选的通知》，围绕大众消费、工业制造和融合创新三个领域，积极开展试点工作，加快提升北斗渗透率，促进北斗设备和应用向北斗三代有序升级换代。 ❑ 建议关注国防信息化与空天信息产业投资机会：1）国防信息化：中航光电、航天电器、振华科技、宏达电子、鸿远电子、智明达等；2）商业航天：①卫星制造：中国卫星、航天电子、臻镭科技等；②火箭发射：高华科技等；③卫星应用：中科星图、华测导航等；④网络安全：电科网安、佳缘科技等。 ❑ 风险提示：国防支出不及预期；卫星发射不及预期。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 334 0.04 总市值(亿元) 29,578.33 3.59 流通市值(亿元) 25,776.04 4.00 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.5% -13.3% -34.4% 相对表现 -5.5% -15.6% -21.7% 相关研究报告 《计算机行业 2024H1 基金持仓分析：基金持仓处于低位，环比变动幅度较大》 2024-07-26 《计算机行业跟踪报告：从三中全会，再谈科技安全自立重要性》 2024-07-24 《计算机行业周报（20240715-20240719）：微软蓝屏故障，重视科技安全自立产业机会》 2024-07-21 -39%-24%-9%6%23/0723/1023/1224/0324/0524/072023-07-27~2024-07-26计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表 1 重点关注公司收入及利润情况 所属领域 代码 公司名称 总市值（亿元） 归母净利润（亿元） EPS PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 国防信息化 002179.SZ 中航光电 801 33.4 40.4 49.3 58.3 1.9 2.3 2.8 20 16 14 000733.SZ 振华科技 216 26.8 21.4 25.5 27.1 3.9 4.6 4.9 10 8 8 002025.SZ 航天电器 213 7.5 9.6 12.0 14.9 2.1 2.6 3.3 22 18 14 300726.SZ 宏达电子 87 4.7 5.8 7.0 - 1.4 1.7 0.0 15 12 - 603267.SH 鸿远电子 82 2.7 3.6 5.7 7.0 1.6 2.5 3.0 23 14 12 688636.SH 智明达 22 1.0 1.4 1.8 2.4 1.7 2.2 3.1 16 12 10 卫星制造 600879.SH 航天电子 245 5.2 8.0 9.1 11.0 0.2 0.3 0.3 31 27 22 688375.SH 国博电子 243 6.1 7.0 8.6 10.7 1.6 2.0 2.5 35 28 23 600118.SH 中国卫星 243 1.6 2.0 2.5 3.0 0.2 0.2 0.3 121 98 80 300762.SZ 上海瀚讯 104 -1.9 1.6 2.9 3.3 0.2 0.5 0.5 6