行业轮动策略报告：双策略获超额收益，关注食品饮料

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1 / 37 [Table_Page] 金融工程|定期报告 2019 年 8 月 18 日 证券研究报告 [Table_Title]双策略获超额收益，关注食品饮料 ——行业轮动策略报告 [Table_Summary] 本周行情回顾及展望 回顾本周行业指数表现，除了银行、建筑装饰及钢铁外，其余行业板块均上涨。5G 概念再度引发市场关注，电子板块涨幅居前。因子极值策略、宏观事件策略等多个策略的超额收益继续增加，其中因子极值策略 8 月累计超额收益率达 2.1%，宏观事件驱动策略 8 月超额收益率达 1.7%。 根据最新策略跟踪结果及 Wind 数据，宏观事件策略监测到，五粮液（52度，500ml，一号店）单价达到最近 21 个月高位，推荐关注食品饮料行业。本周北上资金共净流入约 9 亿元，其中食品饮料流入约 22 亿元，家用电器、食品饮料行业流入比率较高。 结合各个策略推荐及资金流向，下周我们推荐关注食品饮料板块。 相似性匹配行业轮动策略跟踪及 8 月推荐关注2019 年以来获得-1.0%的超额收益，胜率 42.86%。2019 年 8 月获得-0.18%的超额收益。 8 月推荐关注行业（申万一级，等权）：建筑材料，建筑装饰，采掘，有色金属，国防军工，综合，电子，休闲服务。 羊群效应行业轮动策略跟踪及本期推荐关注2019 年以来获得-0.66%的超额收益，胜率 46.9%。上周获得-0.88%的超额收益。 本期推荐关注行业(中信)及权重：有色金属 100%。 因子极值行业轮动策略跟踪及 8 月推荐关注2019 年以来获得 9.64%的超额收益，胜率 80.0%，最大回撤为 1.8%。8 月获得 2.14%的超额收益。 8 月推荐关注（申万一级）：医药生物, 非银金融, 电气设备, 农林牧渔, 电子。 宏观事件驱动行业轮动策略跟踪及 8 月推荐关注2019 年以来获 8.9%的超额收益，胜率 80.0%。2019 年 8 月累计获1.68%超额收益。 8 月推荐关注行业（申万一级，等权）：食品饮料，纺织服装，医药生物，综合，电气设备，计算机，银行。 核心假设风险：上述行业轮动策略通过历史数据统计、建模和测算完成，在宏观政策环境发生大幅改变以及市场风格突变下可能存在失效风险。以上推荐的行业仅从量化角度出发，不代表行业观点。 图：相似性匹配策略净值表现 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图：羊群效应策略净值表现 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心图：因子极值策略净值表现 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心[Table_Author]分析师： 史庆盛 SAC 执证号：S0260513070004 020-66335133 shiqingsheng@gf.com.cn 分析师： 文巧钧 SAC 执证号：S0260517070001 SFC CE No. BNI358 0755-88286935 wenqiaojun@gf.com.cn 请注意，史庆盛并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_DocReport]相关研究： 多策略获超额收益，关注医药生物:——行业轮动策略报告 2019-08-11 因子极值表现突出，8 月关注 TMT 板块:——行业轮动策略报告 2019-08-04 [Table_Contacts]联系人： 郭圳滨 020-66335131 guozhenbin@gf.com.cn -15%-10%-5%0%5%10%15%0.00.51.01.52.02.53.02007/12/282008/6/282008/12/282009/6/282009/12/282010/6/282010/12/282011/6/282011/12/282012/6/282012/12/282013/6/282013/12/282014/6/282014/12/282015/6/282015/12/282016/6/282016/12/282017/6/282017/12/282018/6/282018/12/28沪深300指数净值超额收益率(右)对冲策略超额净值超配行业组合净值-10%-5%0%5%10%15%20%015304560行业等权指数净值超额收益率(右)对冲策略超额净值超配行业组合净值-15%-10%-5%0%5%10%15%0.22.24.26.28.22007/12/282008/6/282008/12/282009/6/282009/12/282010/6/282010/12/282011/6/282011/12/282012/6/282012/12/282013/6/282013/12/282014/6/282014/12/282015/6/282015/12/282016/6/282016/12/282017/6/282017/12/282018/6/282018/12/28行业平均指数净值超额收益率(右)对冲策略超额净值超配行业组合净值 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 37 [Table_PageText] 金融工程|定期报告 目录索引 一、行业走势回顾及策略表现概览 ..................................................................................... 5 二、相似性匹配行业轮动策略 ............................................................................................ 6 （一）策略介绍 .......................................................................................................... 6 （二）策略历史表现回顾 ........................................................................................... 6 （三）策略最新推荐关注行业 .................................................................................. 11 三、“羊群效应”行业轮动策略 ......................................................................................... 15 （一）策略介绍 ........................................................................................................ 15 （二）策略历史表现回顾 .....