计算机行业点评：二十届三中全会方向指引标的

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2024 年 07 月 18 日 计算机：二十届三中全会方向指引标的 看好 —— 计算机行业点评 相关研究 《AIGC 流量 6 月解读：国产 AIGC 产品增速亮眼 —— AIGC 流量跟踪系列之三》 2024/07/11 《全球视角看科技竞争！全局视角看大模型进展！-计算机行业周报 20240318-20240322》 2024/03/23 证券分析师 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 胡雪飞 A0230522120002 huxf@swsresearch.com 联系人 胡雪飞 (8621)23297818× huxf@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 根据中国政府网官方，全面深化改革、推进中国式现代化是重点。根据中国政府网官方网站，2024 年 6 月，中共中央政治局召开会议，讨论拟提请二十届三中全会审议的文件 中共中央总书记习近平主持会议。7 月 15 日发布《以进一步全面深化改革开辟中国式现代化广阔前景——写在党的二十届三中全会召开之际》。同时，7 月 15 日，根据中国政府网官网，中央委员会总书记习近平代表中央政治局向全会作工作报告，并就《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定（讨论稿）》向全会作了说明。 ⚫ 指出了 2035 年的现代化目标，与科技 TMT 息息相关。1）根据官方报道，“到二〇三五年，全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，基本实现社会主义现代化，为到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础”。2）根据中国网《外眼看三中全会｜三中全会意义重大，新质生产力或成关键词》与新浪财经《三中全会牵动世界目光，外媒称新质生产力或成关键词》，代表现代科技、现代制造的“新质生产力”获得热议。3）根据2024 年 5 月中国政府网《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》，新质生产力指代以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。 ⚫ 可以从政府网、新华社报道的中国式现代化案例中，寻找到后续发展方向线索。在《以进一步全面深化改革开辟中国式现代化广阔前景——写在党的二十届三中全会召开之际》中：1）地缘政治：向外看，百年变局加速演进，地缘政治形势严峻；2）核心技术：经济持续回升向好仍面临挑战，关键核心技术“卡脖子”问题尚未根本解决；3）时间维度：向未来，新一轮科技浪潮扑面而来，大国博弈和竞争空前激烈；4）新质生产力：推动高质量发展，需要通过改革让新质生产力活力迸发。 ⚫ 上述落实到计算机行业。1）地缘政治对应出海。代表公司是 AI 领军、中控技术、德赛西威、纳思达、福昕软件、万兴科技等；2）核心技术往往是 AI、半导体、量子技术在中国特色的落地（先硬科技，再软科技）。代表公司是科大讯飞、华大九天、虹软科技、中控技术、德赛西威、索辰科技、中网软件；3）时间维度，再次落实到出海和 ADAS、新基建、中高端装备等优势禀赋领域；4）新质生产力，既包括我们禀赋的嵌入式软件和硬科技，还有软科技，即上述 1）和 2）。 ⚫ 相关标的：德赛西威、中控技术、华大九天、科大讯飞、纳思达、金山办公、虹软科技、索辰科技、软通动力等。 ⚫ 风险：外部宏观环境还在恢复中，业绩存在波动性。投资者需要季度业绩确认，以巩固投资机会。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表 1：计算机估值简表（单位：亿元，元） 证券代码 证券简称 2024/7/17 PB Wind 一致预期 EPS PE 收盘价 (元) 总市值 （亿元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300454.SZ 深信服 48.72 205 2.5 0.71 1.05 1.40 103 69 46 35 002230.SZ 科大讯飞 38.92 900 5.5 0.36 0.50 0.65 137 107 77 60 600570.SH 恒生电子 16.94 321 4.2 0.88 1.05 1.20 23 19 16 14 002410.SZ 广联达 10.32 172 3.0 0.33 0.47 0.59 148 31 22 17 002236.SZ 大华股份 14.99 494 1.4 1.20 1.43 1.66 7 13 11 9 002920.SZ 德赛西威 103.00 572 7.2 3.78 4.89 6.19 37 27 21 17 000977.sz 浪潮信息 38.20 562 3.1 1.48 1.81 2.14 32 26 21 18 300253.SZ 卫宁健康 5.50 119 2.1 0.25 0.33 0.42 33 22 17 13 300451.SZ 创业软件 3.23 50 1.1 0.15 0.22 0.29 136 21 15 11 300226.SZ 上海钢联 16.37 53 2.6 0.89 1.10 1.33 22 18 15 12 002777.SZ 久远银海 13.66 56 3.4 0.51 0.63 0.78 33 27 22 18 资料来源：Wind，申万宏源研究 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东组 茅炯 021-33388488 maojiong@swhysc.com 银行团队 李庆 021-33388245 liqing3@swhysc.com 华北组 肖霞 010-66500628 xia