光伏行业月报：政策引导光伏产能合理投放，产业链价格有望筑底

第1页 / 共15页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 政策引导光伏产能合理投放，产业链价格有望筑底 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业半年度策略：电网投资加速与海外市场拓展：电力设备行业的双重机遇》 2024-07-10 《电力设备及新能源行业半年度策略：凛冬已至，剩者为王》 2024-07-01 《电力设备及新能源行业月报：电气设备需求向好，原材料价格下行提振企业利润，关注电气设备板块龙头企业》 2024-06-28 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2024 年 07 月 18 日 投资要点： ⚫ 6 月光伏指数显著下跌，个股表现低迷。本月光伏行业下跌15.05%，大幅跑输沪深 300 指数，日均成交金额 157.64 亿元，环比大幅缩量。细分子行业普跌，部分头部企业跌幅巨大，涨跌幅榜排名前十企业为德业股份、振江股份、*ST 中利、林洋能源、特变电工、中信博、正泰电器、岱勒新材、芯能科技、苏州固锝。 ⚫ 国家能源局要求合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设。国家能源局新能源表示，为了引导产业健康发展，政府将加强以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，实施千家万户沐光行动，加快建设新能源基础设施网络，规范光伏发电产业秩序，会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，努力营造良好的市场环境以及提升光伏技术创新能力。 ⚫ 国内光伏月度装机恢复增长，海外逆变器出口跌幅有所收窄。5 月我国光伏新增装机 19.04GW，同比增长 47.60%，扭转 3 月、4 月连续同比下滑局面；同期，海外光伏组件出口量 5.94 亿只，同比增加 24.10%；由于光伏产品价格大幅下滑，单月太阳能电池出口金额 200.60 亿元，同比下滑 36.60%。5 月，我国光伏逆变器出口数量 467.59 万台，同比下降 2.31%，降幅有所收窄；光伏逆变器出口金额 7.80 亿美元，同比下降 28.34%，环比增长 12.40%。 ⚫ 供给端呈压缩态势，光伏主材价格有望企稳。2024 年 5 月份，我国多晶硅企业陆续检修，多晶硅产量为 18.27 万吨，环比下降3.77%；一体化厂商降低开工率，硅片产量 60.5GW，环比下降2.97%。光伏产品价格过低降低企业生产积极性，各环节停工检修、减产以降低亏损，行业供给有望逐步减少。产品价格来看，截止 7 月中旬，多晶硅致密料均价跌至 39 元/公斤，在供给压缩背景下，进一步下行空间有限；硅片、太阳能电池片和光伏组件价格短期平稳，并预计随着供给端的减少，各环节供需有望改善。 ⚫ 投资建议：从已经披露的中期业绩预告来看，光伏行业各环节中报业绩将大幅下滑或普遍亏损。光伏行业裁员、停工检修、停产事件相继发生，行业去产能进行中。目前光伏产品价格跌破成本，主产业链各环节面临较大盈利压力，将加速行业优胜劣汰。光伏板块估值处于历史低位。短期光伏个股二级市场股价呈超跌反弹走势，但趋势扭转仍需基本面支撑。具备雄厚资本实力、成本优势、技术优势头部企业预计能够渡过周期低谷，并将持续成长。中期建议关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。 ⚫ 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -36%-31%-25%-19%-13%-7%-2%4%2023.072023.112024.032024.07电力设备及新能源沪深3001179213810021@163.com via Wind13810021@163.com via Wind13810021@163.com via Wind第2页 / 共15页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-6 月光伏指数大幅下跌，个股走势低迷 ..................................................... 3 1.2. 细分领域情况-板块普跌 ................................................................................................... 3 1.3. 个股表现-投资者情绪低迷，个股普跌 ............................................................................. 4 2. 行业动态 ......................................................................................................... 4 2.1. 光伏行业新闻：合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设 ................. 4 2.2. 河南光伏行业新闻：5 月全省光伏发电量同比高增，调整工商业分时电价 ..................... 6 2.3. 重点环节数据：5 月我国新增光伏装机恢复增长，光伏组件出口量增价减 ..................... 7 3. 重点公司公告 ................................................................................................12 3.1. 上市公司公告 ................................................................................................................. 12 3.2. 河南上市公司公告 ......................................................................................................... 13 4. 投资建议 ...................................................