农林牧渔行业周报：猪价易涨难跌，仔猪价持续下跌或传导能繁增长幅度趋缓

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 07 月 15 日 农林牧渔 行业周报 猪价易涨难跌，仔猪价持续下跌或传导能繁增长幅度趋缓 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -7.9 -6.4 -8.6 绝对收益 -9.9 -6.5 -18.2 冯永坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告 关注二育及出栏节奏对短期供给及猪价影响 2024-07-08 出栏抛压体重环比下降，关注南方雨季的持续影响 2024-07-01 短期回调不改周期上行趋势，关注生猪及后周期板块 2024-06-24 供需持续趋紧，猪周期右侧仍有空间 2024-06-17 猪价上涨持续性或超预期，关注养殖板块右侧布局 2024-06-11 生猪养殖：猪价易涨难跌，关注二育轮换节奏及养殖情绪对猪价的影响 价格端：本周生猪均价 18.62 元/kg，周环比+3.16%，两周环比+2.62%；仔猪价格 666 元/头，周环比-5.13%，两周环比-6.20%。根据 iFinD数据，本周猪肉批发价格 24.55 元/kg，周环比+1.01%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 13.22 万头，周环比+0.88%。 周观点：猪价易涨难跌，关注二育轮换节奏及养殖情绪对猪价的影响。涌益咨询点评显示，本周猪肉批发价格及屠宰量环比持平略增，终端需求仍低位，但生猪价格维持小幅上涨趋势。二育群体前期抛压离场后存栏压力缓解，近期养殖端惜售和涨价情绪渐强，支撑周内生猪价格上涨。仔猪价格开始回落，7 月后仔猪对应 25 年春季淡季出栏，仔猪价持续下跌或传导能繁增长幅度趋缓。 经历 2023 年养殖深度亏损和能繁母猪去化，产能去化幅度已足以支撑周期反转。今年一季度仍有产能去化，根据产能传导节奏，预期今年二季度至春节前供需趋紧，猪价将保持上涨趋势。猪周期右侧股价与猪价同步上涨，目前看来，周期右侧仍有空间。 家禽养殖：毛鸡价格周内小幅上涨，苗价持续震荡 周观点：根据我的钢铁网点评显示，毛鸡方面，屠企宰杀计划开始大幅调整，毛鸡涨价对产品刺激不大，屠企开始出现放假计划。预计近期毛鸡涨至阶段高点，继续上行难度较大。鸡苗整体供应量充裕；需求面，现阶段补栏毛鸡情绪回升，或利好企业排苗计划；同时，毛鸡价格对鸡苗市场支撑力度较强，预计近期鸡苗价格仍以上涨为主。 水产养殖：水产价格近期稳定，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼大宗价均价同比+17.65%/+25.00%/0.00%/+29.41%/+7.69%/+7.14%/-11.76%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】、【华统股份】、【巨星农牧】、【新五丰】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期 2024 年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】、【粤海饲料】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 -21%-11%-1%9%19%29%39%2023-072023-112024-032024-07农林牧渔沪深300本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。999563345行业周报/农林牧渔 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本周行情回顾 ............................................................... 4 1.1. 板块总体分析：本周农林牧渔板块-2.02% ................................. 4 1.2. 子板块和个股分析：子板块表现不佳 ..................................... 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 生猪养殖：猪价易涨难跌，关注二育轮换节奏及养殖情绪对猪价的影响 ........ 6 2.2. 家禽养殖：毛鸡价格回暖，支撑鸡苗行情走高 ............................. 7 2.3. 种植板块：玉米价格稳定偏弱，大豆价格回暖 ............................. 9 2.4. 水产板块：水产品价格近期稳定 ........................................ 10 3. 本周行业事件 .............................................................. 11 3.1. 种植板块 ............................................................ 11 3.2. 养殖板块 ............................................................ 11 3.3. 动保板块 ............................................................ 11 4. 本周重要公司公告 .......................................................... 12 5. 风险提示 .................................................................. 13 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。行业周报/农林牧渔 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 图表目录 图 1. 本周申万一级行业分类涨跌幅（单位：%） ................................... 4 图 2. 农业子板块本周表现 ...................................................... 4 图 3. 本周商品猪出栏价环比+3.16% ..