食品饮料行业周报：中期业绩预告集中披露，建议关注超预期个股

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 食品饮料 2024 年 07 月 14 日 食品饮料 优于大市（维持） 证券分析师 熊鹏 资格编号：S0120522120002 邮箱：xiongpeng＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 资料来源：聚源数据，德邦研究所 相关研究 1.《百润股份（002568.SZ）：董事长解除留置，公司生产经营稳定向好》，2024.5.25 2.《食品饮料行业周报 20240513-20240517-地产政策密集出台，看多板块需求反转》，2024.5.19 3.《食品饮料行业周报 20240506-20240510-24Q1 平稳落地，行业基本面无虞》，2024.5.12 4.《今世缘（603369.SH）：顺利跨越百亿，增长势能强劲》，2024.5.7 5.《口子窖（603589.SH）：业绩符合预期，改革稳步推进》， 2024.5.6 中期业绩预告集中披露，建议关 注超预期个股 食品饮料行业周报 20240708-20240712 [Table_Summary] 投资要点：  白酒：茅台批价平稳，多个酒企发布业绩快报。根据今日酒价公众号，7 月 14 日散瓶茅台批价 2400 元，较上周提升 110 元。本周白酒板块上涨 1.21%，与沪深300 指数基本持平，情绪有所回暖，顺鑫农业/酒鬼酒等前期下跌较多的公司反弹比较明显。从发布的业绩快报来看，金种子酒 24Q2 小幅亏损，顺鑫农业 Q2 预计中值亏损，酒鬼酒归母净利润下滑比较明显，行业第二季度是淡季，处于改革进程中的白酒公司仍有一定压力。同时，本周多家上市发布人事变动公告，水井坊拟提名胡庭洲为董事，金种子酒拟更换赵伟为董事，人事调整有望进一步完善公司治理结构。预计短期板块情绪仍将跟随批价波动，建议重视中报可能超预期个股，白酒关注五粮液、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒。  大众品：企业深化改革应变局，建议关注业绩超预期标的。（1）啤酒：本周燕京啤酒发布 2024 年半年度业绩预告，预计 24H1 公司实现归母净利润 7.19-7.97 亿元，同比增长 40%-55%；扣非归母净利润 7.00-7.75 亿元，同比增长 60%-77%。经测算，24Q2 公司预计实现归母净利润 6.17-6.94 亿元，同比增长 37%-54%；扣非归母净利润 5.97-6.72 亿元，同比增长 57%-76%。我们认为，主要原料和包材成本下行、大单品稳健增长叠加公司改革成效显现驱动业绩高增。展望全年，公司产品结构有望持续提升，改革红利持续释放下看好公司利润弹性。（2）餐饮供应链：终端需求持续弱修复，行业整体估值进入底部区间，建议关注业绩韧性更强的龙头企业和需求恢复后业绩高弹性标的。（3）休闲零食：Q2 虽是传统淡季，但行业成长逻辑和趋势不变。全年角度性价比仍是主线，渠道红利延续，因此建议关注改革红利期和改革转型困境反转两条投资主线标的。（4）乳制品：二季度处于春节后正常的渠道库存梳理且销售偏淡季节，建议关注下半年情况。结合当前估值处于较低水位，我们建议关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。  投资建议：白酒板块：关注五粮液、顺鑫农业、老白干、今世缘、迎驾贡酒。啤酒板块：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。软饮料板块：建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议重点关注具备改善逻辑的中炬高新、海天味业。乳制品板块：建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业。餐饮供应链板块：建议关注业绩相对稳健的龙头企业和下游需求改善后业绩具有弹性标的如：安井食品、宝立食品、千味央厨、立高食品等。休闲零食板块：建议关注改革红利期标的如盐津铺子、甘源食品、劲仔食品和有望困境反转标的如三只松鼠、洽洽食品。卤制品板块：建议关注绝味食品。食品添加剂板块：建议关注百龙创园、晨光生物。  风险提示：宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期 -24%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2023-052023-092024-01食品饮料沪深300 行业周报 食品饮料 2 / 17 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 周度观点 ...................................................................................................................... 5 2. 行情回顾 ...................................................................................................................... 7 2.1. 板块指数表现 ...................................................................................................... 7 2.2. 个股表现 ............................................................................................................. 7 2.3. 估值情况 ............................................................................................................. 8 2.4. 资金动向 ............................................................................................................. 9 3. 重点数据追踪 ............................................................................................................. 10 3.1. 白酒价格数据追踪 ....................................................